Este artículo ha sido escrito por Juan Ramón Casanovas, Head of Private Portfolio Management en Bank Degroof Petercam Spain

Si un activo sorprendió, tanto a los gestores como a los inversores, en 2019 por su más que favorable evolución fue la renta fija. Prácticamente todos los segmentos de este activo tradicionalmente conservador batieron las expectativas. Fue un gran año tanto para los que decidieron tomar riesgo de crédito como para los que lo tomaron en duración. Todas las áreas geográficas se vieron favorecidas por esta tendencia, anotándose fuertes avances los países desarrollados y los países emergentes. Son pocos los países que no lograron rentabilidades positivas.

Frente a este escenario tan optimista, los activos de corto plazo lograron cerrar el año con avances, con la excepción de los fondos europeos estrictamente monetarios. Cabe recordar que ya desde principios de año el tipo de intervención del Banco Central Europeo se encontraba en el -0,40%, y desde la última rebaja del mes de septiembre se sitúa en el -0,50%.

Con este escenario, y teniendo en cuenta todo lo anterior, parece tarea difícil poder construir una cartera de renta fija conservadora con retorno positivo. Los activos de corto plazo se vieron recompensados por la contracción de diferenciales y por la rebaja en todos los tramos de la curva de tipos de interés, pero para el 2020 ya no queda prácticamente margen de mejora. El tipo de interés al que se contratan hoy estos activos arroja rentabilidad cero o incluso negativa, por lo que la única esperanza de obtener un retorno mejor es que los tipos ahondasen en terreno negativo o que los diferenciales de crédito mejorasen aún más.

Debemos ser conscientes de que esta situación parece que no revertirá ni en el corto ni en el medio plazo, por lo que este escenario de no rentabilidad en este segmento de la renta fija puede durar meses e incluso años.

En este sentido, nuestra recomendación para los inversores más conservadores es que no tomen riesgo en renta fija, evitando invertir en fondos de alta rentabilidad y en fondos con largas duraciones, y que busquen un activo que, en la medida de lo posible, preserve su capital, y asignen su presupuesto de riesgo a activos de renta variable conservadores, en la proporción que su perfil inversor o su aversión al riesgo les permita.

En el segmento de renta fija únicamente recomendaríamos fondos de corta duración flexibles, es decir que puedan invertir tanto en bonos soberanos como en corporativos, de países desarrollados o emergentes. Para la renta variable buscaríamos fondos conservadores, entre ellos destacan los que invierten en acciones de alta rentabilidad por dividendo, fondos de renta variable “value” e incluso fondos con un enfoque ISR (inversión socialmente responsable).

Para inversores con un mayor grado de experiencia o que tengan un contrato de gestión discrecional, podrían plantearse la posibilidad de hacer gestión activa de la inversión en renta variable, y aprovechar la más que posible volatilidad de los mercados. Esto podría traducirse en dos o tres movimientos de entrada y salida a lo largo del año cuando los mercados corrijan y, de esta forma, con un pequeño porcentaje poder obtener unos pocos puntos porcentuales de rentabilidad adicional para la cartera. No es un reto fácil, pero prácticamente todos los años, por difíciles que se planteen, nos ofrecen oportunidades.

Bank Degroof Petercam Spain no es responsable de la información y demás contenidos integrados en espacios o páginas web de terceros accesibles desde el portal de Bank Degroof Petercam Spain mediante enlaces, hipervínculos o links, ni de la información y demás contenidos integrados en espacios o páginas web de terceros desde los que se acceda mediante enlaces, hipervínculos o links al portal de Bank Degroof Petercam Spain o a cualquiera de sus páginas web, ni de información y contenidos de cualquier página web de terceros que se presente bajo la apariencia o signos distintivos de Bank Degroof Petercam Spain, salvo autorización expresa de éste último.

Analysis feed

Últimos Análisis

CONTENIDO RECOMENDADO

EUR/USD retrocede cerca de los mínimos mensuales, incapaz de mantenerse por encima de 1.1100

El par EUR/USD ha alcanzado su punto máximo en 1.1117, el nivel más alto desde el viernes, pero se ha girado a la baja después del comienzo de la sesión americana. El movimiento a la baja tiene lugar incluso cuando el dólar estadounidense se mantiene con pérdidas frente a la libra esterlina y extiende la caída frente al yen japonés.

EUR/USD Noticias

GBP/USD Previsión: ¿Oportunidad de venta? El optimista informe de empleos puede ser solo un alivio temporal

El informe de empleos de noviembre superó las expectativas con el aumento de las ganancias promedio en un 3.2% anual, mejor que el 3.1% esperado. Excluyendo las bonificaciones, subieron un 3.4%, cumpliendo con las expectativas. La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 3.8%. El par GBP/USD reaccionó positivamente. Sin embargo, estos datos son insuficientes para detener un recorte de tasas.

GBP/USD Noticias

USD/JPY frena rebote en torno a 110.00, recuperación limitada por 110.10

El USD/JPY cayó hasta 109.86, el nivel más bajo desde el jueves, durante la sesión europea, arrastrado por una caída en las bolsas. Desde allí, rebotó recortando pérdidas hasta llegar a 110.07, en donde frenó la recuperación. En las últimas horas ha estado operando en torno a 110.00.  El par se estabilizó ya que el rebote de las bolsas a lo largo del mundo desde los mínimos perdió fuerza...

USD/JPY Noticias

Forex Hoy: El coronavirus se propaga a los mercados, el BOJ mejora las previsiones de crecimiento

El Banco de Japón dejó su tasa de interés sin cambios como se esperaba y aumentó las previsiones de crecimiento. El plan de estímulo fiscal del gobierno mantiene al BOJ al margen. El USD/ PY ha caído por la combinación del optimismo del banco y las preocupaciones sobre el Coronavirus.

Mercados Noticias

Predicción Bitcoin, Ethereum y Ripple: El mercado retrasa el viaje a la luna

El mercado de criptomonedas prosigue con el proceso de giro hacia una nueva fase alcista. Este cambio de rumbo se inició a principios de año tras una fase de consolidación que empezó a mitad del 2019. Las medias móviles más reactivas están configuradas para empezar a cruzar al alza las medias móviles más lentas. El proceso va a necesitar su tiempo y con toda probabilidad provocará un incremento de la volatilidad.

Criptodivisas Noticias

PARES PRINCIPALES

CRIPTODIVISAS

ANÁLISIS