Pronósticos y Noticias del EUR/USD

Después de que el EUR/USD no pudiera superar los máximos de febrero por encima de 1.1900, parece haber entrado en un período de consolidación, con precios estabilizándose alrededor o justo por debajo del nivel 1.1800. Mientras el crítico SMA de 200 días alrededor de 1.1650 mantenga el precio por encima, deberían venir más ganancias.

El EUR/USD cotiza de manera inconclusa el martes, tambaleándose justo antes de la zona de resistencia de 1.1800 en un contexto de ganancias marginales en el Dólar estadounidense (USD), y buscando extender la tendencia alcista observada en los últimos días.

Por otro lado, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) cede parte de su movimiento inicial al alza, aunque logra aferrarse a modestos avances justo por debajo de la barrera de 98.00, con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. avanzando en el extremo corto de la curva frente a ligeras correcciones en el medio y el extremo largo.

Fed: cómodo, pero no comprometido

La Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 3.50% a 3.75% en su reunión a finales de enero. No hubo sorpresas. Los mercados estaban completamente posicionados para mantenerlo.

El verdadero cambio estuvo en el tono.

Los responsables de políticas sonaron más cómodos con la situación actual de la economía. El crecimiento está demostrando ser más resistente de lo que muchos temían y, lo que es más importante, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve los riesgos de empleo como deteriorándose. La inflación sigue describiéndose como algo elevada, pero la sensación de urgencia ha disminuido claramente.

La decisión pasó 10 a 2, con dos disidentes a favor de un recorte de 25 puntos básicos. Esa división es importante. Muestra que, aunque el centro de gravedad se mantiene estable, el debate interno está muy vivo.

En la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell argumentó que la política está en un buen lugar y reiteró que las decisiones seguirán siendo reunión por reunión, sin un camino preestablecido. Restó importancia a las sorpresas recientes en la inflación, atribuyendo gran parte del desbordamiento a los aranceles, y enfatizó que la desinflación en servicios sigue avanzando. Crucialmente, nadie en el Comité está tratando un aumento de tasas como el caso base.

Las Minutas de enero reforzaron esa imagen. La mayoría de los participantes apoyaron mantener la estabilidad. Varios sugirieron que un mayor alivio sería probablemente apropiado si la inflación disminuye de acuerdo con las expectativas, mientras que otros advirtieron que los aumentos aún podrían ser necesarios si las presiones de precios permanecen obstinadas.

Con un crecimiento sólido y el mercado laboral estabilizándose, la Fed sigue siendo firmemente dependiente de los datos en lugar de inclinarse decididamente hacia recortes agresivos.

BCE: paciencia como política

El Banco Central Europeo (BCE) también mantuvo sin cambios sus tres tasas clave en una decisión unánime y ampliamente esperada.

La comunicación se sintió estable y disciplinada. La perspectiva a medio plazo continúa apuntando a que la inflación regrese al objetivo del 2%, y los datos recientes no han alterado materialmente esa visión. Los indicadores salariales parecen estar estabilizándose, aunque la inflación de servicios sigue bajo estrecha vigilancia. El BCE aún anticipa una ligera caída en los precios al consumidor en 2026.

En su conferencia de prensa, la presidenta Christine Lagarde describió los riesgos como en general equilibrados. La política sigue siendo ágil y dependiente de los datos. El Consejo de Gobierno reconoció los recientes movimientos en el mercado de divisas, pero los consideró dentro de las normas históricas, reiterando que no hay un objetivo de tipo de cambio.

Los mercados están valorando alrededor de 7 puntos básicos de alivio para fin de año y esperan en gran medida otro mantenimiento en la reunión del 19 de marzo.

Posicionamiento del Euro: una lucha de poder abarrotada

El posicionamiento en el Euro (EUR) se está volviendo más intenso.

Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) muestran que las posiciones largas especulativas netas subieron a casi 174.5K contratos en la semana hasta el 17 de febrero, el nivel más alto desde septiembre de 2020.

Al mismo tiempo, los fondos de cobertura y otras cuentas institucionales aumentaron la exposición corta a alrededor de 235.8K contratos, el nivel más alto desde mayo de 2023. Cuando tanto las posiciones largas como cortas aumentan juntas, indica una creciente convicción en ambos lados en lugar de una simple extensión alcista.

El interés abierto disminuyó ligeramente a aproximadamente 916.8K contratos, justo por debajo de los máximos récord anteriores. Este no es un movimiento delgado. Es una verdadera batalla de narrativas.

El posicionamiento neto aún favorece al Euro (EUR), pero la acumulación de cortos opuestos complica el camino hacia arriba. El comercio es más abarrotado y más sensible a los catalizadores macroeconómicos entrantes.

Qué observar ahora

Corto plazo: el Dólar estadounidense sigue siendo el principal motor. Los datos del mercado laboral, las publicaciones de inflación y los titulares geopolíticos probablemente dictarán el ritmo. Mientras tanto, las solicitudes semanales de desempleo en EE.UU. están en el foco, aunque los oradores de la Fed podrían fácilmente cambiar el tono.

Riesgos: una Fed que se mantenga cautelosa por más tiempo combinada con datos saludables sigue sustentando al Dólar, particularmente frente a un BCE que está efectivamente en modo de espera. Desde una perspectiva técnica, una ruptura decisiva por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días aumentaría la probabilidad de una fase correctiva más profunda.