Pronósticos y Noticias del EUR/USD

El EUR/USD ahora parece haberse despertado, intentando dejar atrás el tema de consolidación de varios días y llevando a los alcistas a recuperar la delantera en un contexto de debilidad renovada que afecta al Dólar estadounidense (USD).

El EUR/USD rápidamente deja atrás el tropiezo del martes, buscando despejar la barrera de 1.1800 con convicción y, por lo tanto, allanar el camino para una posible revisión de los máximos mensuales más allá de la barrera de 1.1900 más pronto que tarde.

Mientras tanto, los vendedores parecen haber regresado al Dólar, arrastrando al Índice del Dólar estadounidense (DXY) a mínimos de dos días cerca de 97.60 en conjunto con la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en diferentes vencimientos.

Fed: cómodo, pero no comprometido

La Reserva Federal (Fed) mantuvo el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) sin cambios en 3.50% a 3.75% en su reunión a finales de enero. No hay sorpresas. Los mercados estaban completamente preparados para mantener la tasa.

El cambio no estuvo en la decisión, sino en el tono.

Los responsables de políticas sonaron más a gusto con el contexto económico. El crecimiento continúa superando los temores anteriores y, crucialmente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve los riesgos laborales como deteriorándose. La inflación sigue siendo algo elevada, pero la urgencia claramente se ha suavizado.

La votación pasó 10 a 2, con dos miembros a favor de un recorte de 25 puntos básicos. Esa división importa. Muestra que el centro de gravedad es estable, pero el debate no ha desaparecido.

En la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell describió la política como estando en un buen lugar y reiteró que las decisiones seguirán siendo estrictamente reunión por reunión. No hay un camino preestablecido. Minimizó las sorpresas recientes en la inflación, atribuyendo gran parte del desbordamiento a los aranceles, mientras enfatizaba que la desinflación en servicios continúa progresando. Importante, nadie está tratando un aumento de tasas como el caso base.

Las Minutas de enero reforzaron ese equilibrio. La mayoría de los participantes apoyaron mantener la tasa estable. Varios indicaron que un mayor alivio sería probablemente apropiado si la inflación disminuye como se espera, mientras que otros señalaron que los aumentos aún podrían ser necesarios si las presiones de precios resultan persistentes.

Con un crecimiento sólido y el mercado laboral estabilizándose, la Fed sigue siendo firmemente dependiente de los datos en lugar de pivotar decisivamente hacia recortes agresivos.

ECB: paciencia institucionalizada

El Banco Central Europeo (BCE) también mantuvo sus tres tasas clave sin cambios en una decisión unánime y ampliamente esperada.

El mensaje fue disciplinado. La perspectiva a medio plazo sigue apuntando a que la inflación regrese al objetivo del 2%, y los datos recientes no han alterado materialmente esa evaluación. Las presiones salariales parecen estar estabilizándose, aunque la inflación en servicios sigue bajo estrecha vigilancia. El BCE continúa viendo una ligera caída en los precios al consumidor en 2026.

En su conferencia de prensa, la presidenta Christine Lagarde describió los riesgos como en general equilibrados. La política sigue siendo ágil y dependiente de los datos. El Consejo de Gobierno reconoció los recientes movimientos en el mercado de divisas, pero los consideró dentro de las normas históricas, reiterando que no hay un objetivo de tipo de cambio.

Los mercados están valorando poco más de 7 puntos básicos de alivio para fin de año y esperan en gran medida otra pausa en la reunión del 19 de marzo. En otras palabras, la paciencia es la política.

Posicionamiento del Euro: convicción en ambos lados

El posicionamiento en el Euro (EUR) se está intensificando.

Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) muestran que los largos netos especulativos subieron a casi 174.5K contratos en la semana que terminó el 17 de febrero, el nivel más alto desde septiembre de 2020.

Al mismo tiempo, los fondos de cobertura y otras cuentas institucionales aumentaron la exposición corta a alrededor de 235.8K contratos, el nivel más alto desde mayo de 2023. Cuando tanto los largos como los cortos aumentan juntos, señala una creciente convicción en ambos lados en lugar de una simple extensión alcista.

El interés abierto disminuyó ligeramente a aproximadamente 916.8K contratos, justo por debajo de los máximos históricos. No es un rally delgado. Es una verdadera lucha de poder.

El posicionamiento neto aún favorece al Euro (EUR), pero el aumento de los cortos opuestos complica el camino al alza. El comercio es más concurrido y más sensible a los catalizadores macroeconómicos entrantes.

Por ahora, el EUR/USD sigue siendo principalmente una historia del Dólar estadounidense.

Qué observar

A corto plazo: el Dólar estadounidense sigue marcando el rumbo. Si los números del mercado laboral de EE.UU. se mantienen firmes, la inflación se niega a enfriarse de manera convincente, o las tensiones geopolíticas aumentan, es probable que el Dólar mantenga su control sobre la dirección. Las solicitudes semanales de subsidio de desempleo pueden no ser datos espectaculares, pero en este entorno incluso las publicaciones de segunda categoría pueden mover las expectativas. ¿Y los oradores de la Fed? Pueden inclinar la balanza rápidamente si el tono cambia incluso ligeramente.

Riesgos: si la Fed se mantiene cautelosa por más tiempo, especialmente con datos sólidos de EE.UU. respaldando esa postura, el Dólar mantiene un suelo natural debajo de él. Eso se vuelve particularmente relevante contra un BCE que efectivamente está manteniendo la calma y esperando señales más claras. Desde una perspectiva técnica, una ruptura limpia por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días cambiaría la textura del movimiento y abriría la puerta a una corrección más profunda.