Pronósticos y Noticias del EUR/USD

La última subida del EUR/USD parece haber perdido algo de impulso justo por encima de 1.1900, donde una leve resistencia está manteniendo las cosas bajo control por ahora. Dicho esto, la historia alcista más amplia no ha cambiado realmente, y a menos que veamos un cambio significativo en el sentimiento, un empuje hacia la marca de 1.2000 parece ser el siguiente movimiento lógico al alza.

La continuación de la tendencia bajista motiva al EUR/USD a romper por debajo de la zona de contención de 1.1800 en la parte final de la sesión americana del miércoles.

De hecho, la persistente caída en el spot responde al rebote implacable del Dólar estadounidense (USD), que se reforzó tras la publicación de las Minutas del FOMC.

De hecho, el avance marcado en el Dólar eleva el Índice del Dólar estadounidense (DXY) a la zona de máximos de varios días por encima de 97.50, acompañado de un aumento decente en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en general.

Fed: manos firmes, tono más calmado

La Reserva Federal (Fed) mantuvo el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) sin cambios en 3.50% a 3.75% en su reunión de finales de enero, exactamente como los mercados habían anticipado.

El verdadero cambio no estuvo en la decisión; estuvo en el tono, ya que los responsables de la política monetaria sonaron más cómodos con las perspectivas de crecimiento, incluso al reconocer que la inflación sigue siendo algo elevada. Es importante destacar que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve los riesgos de empleo como deteriorándose. En una nota separada, la votación pasó 10 a 2, con dos disidentes que preferían un recorte de 25 puntos básicos.

En su habitual conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell dejó claro que la postura actual se considera apropiada, mientras que las decisiones de política permanecen firmemente reunión por reunión, sin un camino preestablecido. También minimizó las sorpresas recientes en la inflación, argumentando que los aranceles explican gran parte del desbordamiento y reiterando que la desinflación en servicios sigue avanzando. Mientras tanto, nadie en el Comité está tratando un aumento de tasas como el caso base.

El mensaje es simple: la confianza ha aumentado, pero aún no hay urgencia para moverse.

Las Minutas de enero mostraron un amplio apoyo para mantener las tasas estables, con solo un par de participantes a favor de un recorte. Si bien varios responsables de la política dijeron que un mayor alivio probablemente sería apropiado si la inflación disminuye como se espera, otros enfatizaron que los aumentos aún podrían ser necesarios si las presiones de precios permanecen elevadas. Se espera que la inflación se dirija hacia el 2%, pero los riesgos de un progreso más lento y desigual siguen siendo significativos. Con un crecimiento sólido y el mercado laboral estabilizándose, el banco central parece depender firmemente de los datos, sin inclinarse decididamente hacia recortes rápidos.

ECB: firme y manteniéndose en el guion

El Banco Central Europeo (BCE) también mantuvo sus tres tasas clave sin cambios en una decisión unánime y ampliamente esperada.

La comunicación fue calmada y consistente, mientras que las perspectivas a medio plazo aún apuntan a que la inflación regrese al objetivo del 2%, y los datos entrantes no han alterado materialmente esa evaluación. Dicho esto, los indicadores salariales parecen estar estabilizándose, aunque los precios de los servicios y la dinámica de los salarios siguen bajo el microscopio. Mientras tanto, el BCE sigue viendo una leve caída en los precios al consumidor en 2026, reforzando la idea de que la paciencia sigue siendo justificada.

En su sesión de preguntas y respuestas posterior a la decisión, la presidenta Christine Lagarde describió los riesgos como en general equilibrados y repitió que la política es dependiente de los datos y ágil. Además, el Consejo de Gobierno (GC) reconoció los recientes movimientos en el mercado de divisas, pero los consideró dentro de las normas históricas, enfatizando una vez más que no hay un objetivo de tipo de cambio.

En resumen, la política no está en piloto automático, pero tampoco tiene prisa.

Los mercados están valorando poco más de 10 puntos básicos de alivio este año y esperan en general que las tasas permanezcan sin cambios nuevamente en la reunión del 19 de marzo.

Posicionamiento del Euro: construcción de convicción, aumento de la tensión

Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) muestran que las posiciones largas netas especulativas en el Euro (EUR) subieron a casi 180.3K contratos en la semana hasta el 10 de febrero, el nivel más alto desde septiembre de 2020. En la superficie, eso mantiene el trasfondo de posicionamiento favorable.

Pero no es una historia unidireccional.

Los jugadores institucionales (principalmente fondos de cobertura) también han aumentado su exposición corta al nivel más alto desde mayo de 2023, a alrededor de 235.8K contratos. Cuando tanto las posiciones largas como las cortas aumentan juntas, generalmente señala una creciente convicción en ambos lados en lugar de una simple extensión alcista.

El interés abierto subió a aproximadamente 926.3K contratos, nuevos máximos históricos. Esto no es un squeeze. Es un mercado activamente disputado, con toros y osos inclinándose.

Lo que significa para el EUR/USD

El posicionamiento neto aún favorece la moneda europea, pero la acumulación de cortos opuestos sugiere que el camino hacia arriba se está volviendo menos directo. El comercio es más concurrido y más sensible a los catalizadores macroeconómicos entrantes.

Qué observar

Corto plazo: El Dólar estadounidense sigue siendo el principal motor, ya que los informes de empleo, los datos de inflación y las noticias geopolíticas probablemente dictarán la acción del precio del par en las próximas sesiones. Los puntos focales inmediatos son los próximos PMI avanzados y la inflación de EE.UU. medida por el PCE.

Riesgos: Una Fed que se mantenga cautelosa por más tiempo sigue respaldando al Dólar, particularmente frente a un BCE que está efectivamente en modo de 'esperar y ver'. Desde una perspectiva técnica, una ruptura clara por debajo de la media móvil simple de 200 días aumentaría el riesgo de una fase correctiva más profunda.