Pronósticos y Noticias del AUD/USD

El AUD/USD continúa moviéndose lateralmente por debajo de la marca de 0.6700, presionado por un Dólar estadounidense firme y un tono generalmente suave en los activos vinculados al riesgo.

El Dólar australiano (AUD) sigue luchando por encontrar una dirección clara, manteniendo al AUD/USD ligeramente en el lado positivo cerca del área de 0.6700 hasta ahora el jueves.

Esto no parece un cambio en la narrativa más amplia. Si acaso, es un recordatorio de que el Dólar estadounidense (USD) sigue firmemente en control por ahora.

De hecho, la tibia postura alcista del par se produce a medida que el Dólar recupera su oferta. Las cifras mejores de lo esperado del último informe semanal del mercado laboral de EE.UU. han ayudado a reforzar el impulso del dólar en un momento en que los inversores parecen estar ignorando las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal (Fed) y la especulación sobre recortes adicionales de tasas más adelante este año.

Dicho esto, la imagen más amplia no ha empeorado realmente. El tipo de cambio sigue manteniéndose por encima de sus medias móviles simples (SMA) de 200 semanas y 200 días, en 0.6624 y 0.6524, lo que mantiene la inclinación a medio plazo hacia el alza. A la luz de esto, la reciente acción lateral parece más una pausa para recuperar el aliento que el inicio de una genuina reversión de tendencia.

Australia: enfriándose, pero nada que rompa

Los últimos datos de Australia no han despertado exactamente entusiasmo, pero tampoco han causado alarma. El crecimiento se está desacelerando, pero de una manera controlada que aún se ajusta a la narrativa de un aterrizaje suave.

Los índices de gerentes de compras (PMI) de diciembre contaron una historia familiar. Tanto el sector manufacturero como el de servicios cayeron ligeramente en las estimaciones preliminares, pero se mantuvieron cómodamente en territorio de expansión. Las ventas minoristas se mantienen razonablemente bien, mientras que el superávit comercial se redujo a 2.936 millones de AUD en noviembre, aún firmemente positivo.

El impulso se ha suavizado algo. El Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0.4% intertrimestral en el tercer trimestre, por debajo del 0.7% anterior. Aun así, el crecimiento anual se mantuvo estable en 2.1%, en línea con las proyecciones del Banco de la Reserva de Australia (RBA).

El mercado laboral también está comenzando a enfriarse marginalmente. La variación del empleo cayó en 21.3K en noviembre, pero la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4.3%, apuntando a una moderación más que a una debilidad absoluta.

La inflación sigue siendo la parte más complicada de la imagen. Las presiones de precios están disminuyendo, pero solo gradualmente. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) general se desaceleró al 3.4% en noviembre, mientras que el promedio recortado bajó al 3.2%, aún muy por encima de la zona de confort del RBA. Mientras tanto, las expectativas de inflación del consumidor del Instituto de Melbourne cayeron ligeramente al 4.6% desde el 4.7%.

China sigue importando, aunque menos dramáticamente

China continúa proporcionando algo de apoyo al AUD, aunque el impacto es mucho más moderado que en ciclos anteriores.

El crecimiento del PIB se mantuvo en un 4.0% anualizado en el período de julio a septiembre, mientras que las ventas minoristas aumentaron un 1.3% en noviembre en comparación con el año anterior. Cifras sólidas, pero muy alejadas del ritmo que alguna vez impulsó al AUD.

Datos más recientes sugieren una mejora tentativa: tanto el PMI manufacturero oficial como el índice Caixin volvieron a entrar en territorio de expansión en 50.1 en diciembre. La actividad de servicios también se fortaleció, con el PMI no manufacturero en 50.2 y el PMI de servicios de Caixin manteniéndose en un saludable 52.0.

Los datos comerciales fueron otro punto brillante. El superávit se amplió a 111.1 mil millones de dólares en diciembre, con exportaciones que aumentaron casi un 7% y las importaciones subiendo un 5.7%.

Sin embargo, las señales de inflación siguen siendo mixtas, ya que el IPC general se mantuvo sin cambios en 0.8% interanual en diciembre, mientras que la inflación del Índice de Precios de Producción (IPP) se mantuvo negativa en -1.9%, un recordatorio de que las fuerzas deflacionarias no han desaparecido por completo.

Por ahora, el Banco Popular de China (PBoC) se está tomando su tiempo. Las Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) se dejaron sin cambios en diciembre, reforzando la opinión de que cualquier apoyo político será gradual en lugar de contundente.

El RBA: mano firme, sin prisa

El RBA entregó un mantenimiento de línea dura, manteniendo la tasa de efectivo sin cambios en 3.60% y manteniendo un tono de política firme.

La Gobernadora Michele Bullock dejó claro que el banco central no tiene prisa por recortar tasas. Se opuso a las expectativas de relajación a corto plazo, señalando que la Junta está cómoda manteniéndose en espera por más tiempo y sigue dispuesta a endurecer aún más si la inflación no coopera.

Las actas de diciembre añadieron un poco más de color, mostrando que los responsables de políticas aún están debatiendo si las condiciones financieras son lo suficientemente restrictivas. Por ahora, eso mantiene los recortes de tasas firmemente en el campo de "no es un hecho".

La atención ahora se centra en la impresión del IPC medio recortado del cuarto trimestre que se publicará a finales de enero, lo que podría dar forma a la próxima etapa de la discusión política.

Aun así, los mercados ven alrededor de un 25% de probabilidad de un aumento de tasas por parte del RBA en su reunión de febrero y casi 40 puntos básicos de relajación este año.

Posicionamiento: el pesimismo se desvanece, la confianza sigue siendo escasa

El posicionamiento del mercado sugiere que lo peor de la tendencia bajista puede haber pasado, pero aún hay una falta de convicción. Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que finalizó el 6 de enero muestran que las posiciones cortas netas en el AUD se redujeron a alrededor de 19K contratos, la apuesta bajista más pequeña desde septiembre de 2024.

El interés abierto ha aumentado por segunda semana consecutiva y ahora está cerca de 231K contratos. Eso significa que nuevo capital está regresando lentamente al mercado, aunque el posicionamiento aún muestra cautela en lugar de un movimiento claro hacia el territorio alcista.

Lo que los operadores están observando a continuación

A corto plazo: Las publicaciones de datos de EE.UU. y los comentarios de los funcionarios de la Fed deberían seguir impulsando el lado del USD de la ecuación. A nivel local, el informe del mercado laboral sigue siendo el catalizador clave que se publicará el 22 de enero.

Riesgos: El AUD sigue siendo altamente sensible a los cambios en el apetito por el riesgo. Un giro repentino hacia el riesgo, nuevas preocupaciones sobre las perspectivas de China o un resurgimiento más fuerte de lo esperado del Dólar estadounidense podrían rápidamente poner un freno a cualquier alza.