Pronósticos y Noticias del AUD/USD

El Dólar australiano (AUD) sigue manteniéndose bien, y por ahora el tono general sigue siendo constructivo. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha adoptado un tono cauteloso pero claramente de línea dura, y con la inflación demostrando ser persistente y los fundamentos domésticos manteniéndose razonablemente bien, el precio al contado continúa rondando la parte superior de su rango de varios años.

El Dólar australiano está bajo un poco de presión el miércoles, con el AUD/USD cediendo las ganancias de las últimas sesiones y deslizándose de nuevo hacia el área de 0.7050.

Lo que realmente impulsa el movimiento es un sutil cambio en el estado de ánimo. De hecho, los inversores suenan un poco más cautelosos; el Dólar estadounidense (USD) se mantiene firme a la espera de las Minutas del FOMC, y eso es suficiente para inclinar la balanza. A medida que la demanda por el Dólar aumenta y los operadores retroceden en el riesgo, el AUD comienza a sentir la presión y una vez más se desliza hacia una postura defensiva.

Australia: enfriándose, pero aún firme

La economía de Australia se está enfriando, pero no se está quebrando. Los últimos datos sugieren que el impulso se ha suavizado más que colapsado, manteniendo la narrativa de un aterrizaje suave en gran medida intacta.

En ese sentido, las encuestas del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de enero refuerzan ese mensaje después de que la manufactura imprimiera 52.3 y los servicios 56.3, ambos cómodamente en expansión. Además, las ventas minoristas se mantienen, el superávit comercial se amplió a 3.373 millones de AUD a finales de 2025, y el Producto Interno Bruto (PIB) mostró que la economía creció un 0.4% intertrimestral en el tercer trimestre, llevando el crecimiento anual al 2.1%, en gran medida en línea con las proyecciones del RBA.

El mercado laboral sigue siendo destacado: el cambio en el empleo aumentó en 65.2K en diciembre, y la tasa de desempleo bajó al 4.1%. La atención ahora se centra en el informe de empleo de enero que se publicará más adelante esta semana, que será clave para probar si esa fortaleza se mantiene.

Sin embargo, la inflación sigue siendo la parte complicada. Dicho esto, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 3.8% interanual en diciembre. La media recortada se situó en un 3.3% interanual y un 3.4% intertrimestral en el cuarto trimestre, aún incómodamente por encima del punto medio del rango objetivo. En la misma línea, la encuesta de Expectativas de Inflación del Consumidor medida por el Instituto de Melbourne subió al 5.0% en febrero, el nivel más alto desde agosto de 2023. Eso no pasará desapercibido en el banco central.

El crecimiento del crédito también sugiere que las condiciones financieras no son excesivamente restrictivas después de que los préstamos hipotecarios aumentaran un 10.6% intertrimestral en el cuarto trimestre y el crédito a la inversión aumentara un 7.9%, apuntando a una resiliencia continua en el sector de la vivienda.

China: viento de cola constante, potencia limitada

China continúa proporcionando un trasfondo constante para el AUD, aunque no un catalizador poderoso. Los últimos datos mostraron que la economía creció un 4.5% interanual en el cuarto trimestre y un 1.2% intertrimestral, mientras que las ventas minoristas aumentaron un 0.9% interanual en diciembre.

En un tono más mixto, las lecturas del PMI de enero vieron que los índices oficiales de manufactura y no manufactura cayeron a contracción en 49.3 y 49.4, respectivamente, mientras que el PMI de Caixin de manufactura y servicios se mantuvo más firme en 50.3 y 52.3. El superávit comercial se amplió drásticamente a 114.1 mil millones de dólares en diciembre, pero la inflación sigue siendo moderada, con el IPC en 0.2% interanual y los precios de los productores bajando un 1.4% interanual.

Volviendo a la política monetaria, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo las tasas preferenciales de préstamos (LPR) a un año y a cinco años sin cambios en 3.00% y 3.50%, señalando una postura estable y de apoyo en lugar de un empuje agresivo hacia la flexibilización. Se espera un resultado similar en la reunión del 20 de febrero.

RBA: restrictivo, cauteloso y basado en datos

El RBA elevó la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) al 3.85% a principios de febrero, con una clara inclinación de línea dura. Las proyecciones actualizadas muestran que la inflación se mantendrá por encima del rango objetivo del 2%-3% durante gran parte del horizonte de previsión, justificando una postura de política restrictiva.

Las minutas publicadas el martes dejaron claro que, sin el último aumento, la inflación probablemente habría permanecido por encima del objetivo durante demasiado tiempo. En ese sentido, los responsables de la política juzgaron que los riesgos se habían desplazado materialmente, fortaleciendo el caso para endurecer. Agregaron que no hay un compromiso previo con más movimientos, y el camino a partir de aquí sigue siendo firmemente dependiente de los datos.

Los mercados están valorando poco más de 34 puntos básicos de endurecimiento adicional este año, lo que sigue ofreciendo al Dólar australiano un grado de soporte subyacente.

Posicionamiento: constructivo, no abarrotado

Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) muestran que los especuladores (operadores no comerciales) aumentaron las posiciones largas netas a alrededor de 33.2K contratos en la semana hasta el 10 de febrero, el nivel más fuerte desde diciembre de 2017. Esto parece más un nuevo posicionamiento que una simple cobertura de cortos.

El interés abierto se redujo a aproximadamente 247.2K contratos, lo que sugiere que la convicción está mejorando, pero la participación aún no es amplia. El posicionamiento parece constructivo, aunque lejos de estar estirado.

Los inversores parecen estar reenganchándose con cautela al AUD. La operación no está abarrotada, y el posicionamiento deja espacio para un mayor alza si el sentimiento se mantiene.

¿Qué sigue?

Corto plazo: El Dólar estadounidense aún marca el tono. Los datos entrantes de EE.UU., los titulares sobre aranceles y los desarrollos geopolíticos pueden influir fácilmente en el AUD/USD. En el frente doméstico, el informe del mercado laboral y las lecturas anticipadas del PMI ofrecerán importantes verificaciones de la realidad sobre la fortaleza de la economía.

Riesgos: El AUD es una moneda clásica de alta beta, estrechamente vinculada al apetito de riesgo global. Un deterioro en el sentimiento, preocupaciones renovadas sobre China o un Dólar estadounidense más fuerte podrían deshacer rápidamente las ganancias recientes. En ese caso, la narrativa alcista necesitaría ser reevaluada en lugar de ser extendida por defecto.