Pronósticos y Noticias del AUD/USD

El AUD/USD mantiene su racha positiva hasta ahora, abriendo la puerta a un posible desafío del umbral clave de 0.7000 en el horizonte a corto plazo, siempre respaldado por la debilidad del USD, la mejora generalizada en el universo asociado al riesgo y las perspectivas de que el RBA podría embarcarse pronto en otro ciclo de endurecimiento.

El Dólar australiano (AUD) comienza la semana con buen pie, con su tendencia alcista en curso mostrando pocas señales de perder impulso. Esto está empujando al AUD/USD a una sexta ganancia diaria consecutiva y, notablemente, de vuelta por encima de la marca de 0.6900 por primera vez desde octubre de 2024.

Este movimiento es casi en su totalidad una historia del Dólar estadounidense (USD). La debilidad generalizada en el Dólar, ayudada por un estado de ánimo de riesgo en mejora, sigue haciendo el trabajo pesado. El sentimiento de los inversores se mantiene optimista tras los comentarios de Trump en Davos la semana pasada, mientras que las tensiones relacionadas con Groenlandia también se han enfriado, eliminando otra capa de soporte para el USD.

Australia: impulso a la baja, base estable

Los últimos datos de Australia no han emocionado exactamente, pero tampoco apuntan a problemas. El impulso se mantiene estable, sí, pero la imagen más amplia sigue pareciendo muy similar a un aterrizaje suave.

Ese tema se refleja en las cifras del Índice de Gestores de Compras (PMI) de enero, ya que tanto el sector manufacturero como el de servicios mejoraron y se mantuvieron cómodamente en territorio de expansión, en 52.4 y 56.0 respectivamente. Las ventas minoristas se mantienen razonablemente bien, y aunque el superávit comercial se redujo a 2.936 millones de AUD en noviembre, sigue firmemente en números positivos.

El crecimiento económico se está enfriando, aunque solo gradualmente. De hecho, el Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0.4% intertrimestral en el período de julio a septiembre, disminuyendo desde el 0.7% anterior. En términos anuales, el PIB se mantuvo estable en 2.1%, coincidiendo con las proyecciones del Banco de la Reserva de Australia (RBA).

El mercado laboral sigue siendo un punto brillante. El empleo aumentó en 65.2K en diciembre, y la tasa de desempleo bajó inesperadamente al 4.1% desde el 4.3%.

La inflación sigue siendo la parte más incómoda de la historia. Hay progreso, pero es lento. La inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) general se redujo al 3.4% en noviembre, mientras que el promedio recortado bajó al 3.2%, aún por encima del rango objetivo del RBA. Un pequeño aspecto positivo provino de la encuesta del Instituto de Melbourne, donde las expectativas de inflación de los consumidores bajaron al 4.6% desde el 4.7%.

China: apoyo sin fuegos artificiales

China sigue ofreciendo apoyo subyacente al AUD, aunque no con el impulso visto en ciclos anteriores.

La economía creció a un ritmo anualizado del 4.5% en el cuarto trimestre de octubre a diciembre, con un crecimiento trimestral del 1.2%. Las ventas minoristas aumentaron un 0.9% en un año hasta diciembre. Números sólidos, pero no del tipo que tienden a desencadenar fuertes rallys del AUD.

Los indicadores más recientes apuntan a una estabilización: tanto el PMI manufacturero oficial como el índice Caixin volvieron a entrar en expansión en 50.1 en diciembre. La actividad de servicios también mejoró, con el PMI no manufacturero en 50.2 y el PMI de servicios Caixin manteniéndose en un saludable 52.0.

El comercio fue el destacado. El superávit se amplió a 114.1 mil millones de dólares en diciembre, impulsado por un aumento de casi el 7% en las exportaciones y un robusto incremento del 5.7% en las importaciones.

La inflación sigue siendo mixta. La inflación del IPC se mantuvo sin cambios en 0.8% interanual en diciembre, mientras que la inflación del Índice de Precios de Productor (IPP) se mantuvo negativa en -1.9%, destacando que las presiones deflacionarias no han desaparecido por completo.

Por ahora, el Banco Popular de China (PBoc) se mantiene en un enfoque cauteloso: las Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) se dejaron sin cambios a principios de enero en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el de cinco años, reforzando las expectativas de que el apoyo a la política seguirá siendo gradual en lugar de contundente.

RBA: cómodo manteniendo la línea

El RBA adoptó un tono firme en su reunión de diciembre, manteniendo su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) sin cambios en 3.60% y señalando que no hay una urgencia real para ajustar la política.

La Gobernadora Michele Bullock rechazó las expectativas de recortes de tasas a corto plazo, dejando claro que la Junta está cómoda manteniendo las tasas más altas por más tiempo y está preparada para endurecer aún más si la inflación se niega a cooperar.

Las actas de la reunión de diciembre añadieron algo de matiz, revelando un debate sobre si las condiciones financieras son lo suficientemente restrictivas. Esa discusión mantiene los recortes de tasas firmemente en la categoría de "no garantizados".

La atención ahora se centra en la impresión del IPC medio recortado del cuarto trimestre más adelante esta semana, que podría ser un insumo clave para la próxima fase del debate político.

Aun así, los mercados están actualmente valorando aproximadamente un 63% de probabilidad de una subida de tasas en la reunión del 3 de febrero, con cerca de 70 puntos básicos de endurecimiento valorados para fin de año.

Posicionamiento: presión aliviándose, optimismo tentativo

Los datos de posicionamiento sugieren que lo peor del estado de ánimo bajista puede estar detrás de nosotros, aunque la convicción sigue siendo escasa. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 20 de enero muestran que las posiciones cortas netas especulativas en el AUD se redujeron a alrededor de 14K contratos, la lectura menos negativa desde finales de septiembre de 2024.

El interés abierto también ha aumentado, subiendo a aproximadamente 230.6K contratos. Eso sugiere un nuevo compromiso, pero en general la imagen sigue inclinándose más hacia la cautela que hacia un entusiasmo alcista absoluto.

¿Qué podría inclinar la balanza a continuación?

A corto plazo: las publicaciones de datos de EE.UU., los titulares relacionados con aranceles y la próxima reunión de la Fed probablemente dominarán el lado del USD de la ecuación. A nivel nacional, los datos de inflación del 28 de enero serán la publicación clave antes de la decisión sobre tasas del RBA la próxima semana.

Riesgos: El AUD sigue siendo altamente sensible al sentimiento de riesgo global. Cualquier cambio brusco hacia la aversión al riesgo, preocupaciones renovadas en torno a China, o un rebote más fuerte de lo esperado en el USD podrían rápidamente limitar las ganancias adicionales.