Pronósticos y Noticias del AUD/USD

El AUD/USD se mantiene firmemente dentro de su tendencia alcista más amplia, ignorando dos caídas diarias consecutivas mientras los mercados continúan digiriendo la decisión de tasas de línea dura del Banco de la Reserva de Australia (RBA) más temprano en el día.

Después de un breve tambaleo, el Dólar australiano (AUD) volvió a encontrar su estabilidad el martes, empujando al AUD/USD por encima del nivel de 0.7000. Sin embargo, esa área está demostrando ser resistente por ahora, con una resistencia temprana apareciendo alrededor de 0.7050.

Más allá del RBA, el par también está recibiendo apoyo de un Dólar estadounidense (USD) indeciso, ya que los inversores aún están tratando de entender el llamado "comercio Warsh", dejando al Dólar sin un impulso direccional claro y dando al Dólar australiano algo de margen para respirar.

Australia: enfriándose, pero aún en pie

Los datos recientes de Australia han estado lejos de ser emocionantes, pero refuerzan un tema familiar: la economía está desacelerándose suavemente, no se está estancando. El impulso ha disminuido, pero la historia de un aterrizaje suave sigue intacta.

Los índices de gerentes de compras (PMI) de enero apoyan esa visión. Tanto el Manufacturero como el de Servicios mejoraron y se mantuvieron cómodamente en territorio de expansión, registrando 52.4 y 56.0, respectivamente. Las ventas minoristas aún se mantienen razonablemente bien, y aunque el superávit comercial se redujo a 2.936 millones de AUD en noviembre, sigue siendo sólidamente positivo.

El crecimiento se está moderando, pero solo gradualmente. El Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0.4% intertrimestral en el tercer trimestre, bajando del 0.7% anterior. En términos anuales, el crecimiento se mantuvo estable en 2.1%, exactamente en línea con las proyecciones del RBA.

El mercado laboral continúa destacándose: el empleo aumentó en 65.2K en diciembre, mientras que la tasa de desempleo bajó inesperadamente al 4.1% desde el 4.3%.

Sin embargo, la inflación sigue siendo la parte incómoda de la historia. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre sorprendió al alza, con la inflación general subiendo al 3.8% interanual desde el 3.4%. La medida de media recortada aumentó al 3.3%, igualando el consenso pero superando la propia proyección del RBA del 3.2%. En términos trimestrales, la inflación de media recortada subió al 3.4% en los últimos doce meses en el cuarto trimestre, el nivel más alto desde el tercer trimestre de 2024. Esa mezcla mantiene firme el caso para una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 3 de febrero.

China: apoyo constante, sin fuegos artificiales

China continúa ofreciendo un trasfondo de apoyo para el AUD, aunque sin el impulso necesario para desencadenar un rally sostenido.

La economía creció a un ritmo anualizado del 4.5% en el trimestre de octubre a diciembre, con un crecimiento trimestral del 1.2%. Las ventas minoristas aumentaron un 0.9% anualizado en diciembre. Números respetables, pero poco llamativos.

Datos más recientes sugieren una pérdida de impulso, deshaciendo parte de la aceleración anterior. Tanto el PMI manufacturero de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) como el PMI no manufacturero retrocedieron a territorio de contracción en enero, registrando 49.3 y 49.4, respectivamente.

En contraste, el índice manufacturero Caixin subió a 50.3, manteniéndose justo en expansión. La atención ahora se centra en la lectura de servicios de Caixin más adelante en la semana para confirmar si la actividad se está estabilizando o volviendo a caer.

El comercio fue uno de los puntos brillantes más claros. El superávit se amplió drásticamente a 114.1 mil millones de dólares en diciembre, ayudado por un aumento cercano al 7% en las exportaciones junto con un sólido aumento del 5.7% en las importaciones.

La inflación sigue siendo mixta. Los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios en 0.8% interanual en diciembre, mientras que los precios al productor se mantuvieron firmemente negativos en -1.9%, destacando que las presiones deflacionarias no han desaparecido por completo.

Por ahora, el Banco Popular de China (PBoC) se mantiene en un enfoque cauteloso. Las Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) se dejaron sin cambios en enero en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el de cinco años, reforzando las expectativas de que cualquier apoyo a la política será gradual en lugar de contundente.

RBA: señal de línea dura, sin prisa por revertir

El RBA elevó la tasa de efectivo al 3.85% en un movimiento claramente de línea dura, en gran medida en línea con las expectativas. Las actualizaciones de pronóstico tanto para el crecimiento como para la inflación apuntan a un impulso más firme en la actividad y presiones de precios que se están volviendo más generalizadas. Se espera que la inflación subyacente se mantenga por encima del objetivo del 2-3% durante la mayor parte del horizonte de pronóstico, reforzando el caso para la restricción de la política.

El mensaje central es que la inflación está cada vez más impulsada por la demanda. Se cita una demanda privada más fuerte de lo esperado como razón para una política más estricta, incluso cuando el crecimiento de la productividad sigue siendo débil. La gobernadora Bullock describió el movimiento como un "ajuste" en lugar del inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento, pero la señal subyacente fue clara: los responsables de la política están inquietos con la tendencia ascendente de la inflación.

Para los mercados, la tensión es sencilla: se espera que las tasas se mantengan restrictivas por más tiempo, limitando el alcance para un alivio a corto plazo. Desde una perspectiva de divisas, eso apoya un AUD más firme en el margen, particularmente frente a monedas de bajo rendimiento, incluso si el enfoque en el pleno empleo limita la probabilidad de una fase de subidas agresivas.

Tras la decisión del RBA, los mercados ahora están valorando alrededor de 46 puntos básicos de endurecimiento para fin de año.

Posicionamiento: algunas señales auspiciosas para los alcistas

Los datos de posicionamiento sugieren que lo peor del estado de ánimo bajista en torno al AUD puede estar en el espejo retrovisor. Los especuladores han vuelto a una posición neta larga por primera vez desde principios de diciembre de 2024, con posiciones largas netas aumentando a poco más de 7.1K contratos en la semana que terminó el 27 de enero, según la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).

El interés abierto también ha aumentado drásticamente, subiendo a máximos de varias semanas por encima de 252K contratos, lo que sugiere que los comerciantes están comenzando a reengancharse. Dicho esto, esto aún se siente como un posicionamiento temprano en lugar de una apuesta fuerte y de alta convicción por un rally sostenido del AUD.

Qué observar a continuación

A corto plazo: La atención se desplaza de nuevo al lado estadounidense de la ecuación. De hecho, los próximos datos, los titulares relacionados con aranceles y la dosis habitual de ruido geopolítico probablemente guiarán al USD. En casa, el mercado laboral y los datos de inflación, y lo que significan para el próximo movimiento del RBA, siguen siendo los factores clave para el AUD.

Riesgos: El AUD sigue siendo altamente sensible a los cambios en el sentimiento de riesgo global. Cualquier tambaleo repentino en el apetito por el riesgo, preocupaciones renovadas en torno a China, o un rebote inesperado en el USD podrían rápidamente quitar el brillo a las ganancias recientes.