La OPEP dice que es suficiente

La semana pasada terminó con un apetito a la baja después de que la Reserva Federal (Fed) pusiera en duda otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre y las ganancias de las grandes tecnológicas no impresionaran a los inversores a pesar de superar las altas expectativas. Pero casi dos tercios de las empresas del S&P 500 ya han reportado ganancias, mostrando un crecimiento interanual de más del 10% — superior a lo que los analistas esperaban y marcando el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de ganancias de dos dígitos, según FactSet. A pesar de la semana agitada, el S&P 500 cerró con una subida de aproximadamente el 0.71%, mientras que el Nasdaq 100 extendió sus ganancias en un 2% a un nuevo máximo.

El sector energético, en particular, terminó la semana con una nota más fuerte después de que Exxon y Chevron reportaran ganancias el viernes. Ambas compañías superaron las expectativas, impulsadas principalmente por un sólido crecimiento en la producción y una ejecución operativa efectiva a pesar de los vientos en contra de los precios más bajos del petróleo. Exxon se centró fuertemente en el crecimiento (Guyana/Permian) y aumentó su dividendo, mientras que el enfoque más conservador de Chevron en el flujo de caja, las recompras de acciones y los dividendos — combinado con el acuerdo con Hess — resonó bien entre los inversores. El fondo de energía de SPDR — que se desplomó tras el anuncio de tarifas de abril, luego recuperó los niveles previos al anuncio antes de caer nuevamente en septiembre — ha logrado mantener el soporte cerca de un nivel crítico de retroceso de Fibonacci. Probó el 50-DMA al alza pero no logró cerrar por encima de esa marca, ya que las preocupaciones sobre el entorno de precios bajos impidieron que los alcistas extendieran sus apuestas.

El crudo estadounidense encontró compradores cerca del nivel de 60 $ por barril la semana pasada, manteniendo los precios por encima de los niveles previos a las sanciones, aunque el 50-DMA sigue limitando el lado superior en medio de un amplio suministro de la OPEP y las Américas y una demanda global incierta. La AIE, con sede en París, proyecta que el suministro global de petróleo aumentará en alrededor de 3 mbpd este trimestre y alcanzará un exceso récord el próximo año. Quizás en respuesta, la OPEP anunció durante el fin de semana que detendrá el suministro adicional entre enero y marzo, tras un aumento de 137 K bpd en diciembre. Esa decisión ayudó al crudo estadounidense a comenzar la semana con una nota positiva, aunque los alcistas aún parecen reacios a romper niveles técnicos clave. El rango de 62–62.15 $ por barril — que incluye el retroceso menor del 23.6% de Fibonacci de la caída de junio a octubre y el 50-DMA — probablemente seguirá siendo un techo difícil por ahora. Esto contrasta de manera interesante con los fondos de energía limpia, que han tenido un buen desempeño desde la caída de abril a pesar de la resistencia de la Casa Blanca contra las fuentes de energía alternativas. El ETF de Energía Limpia Global de VanEck ha subido más del 60% desde abril y aún se cotiza a un 24% de descuento respecto a su pico de 2022.

A medio plazo, la demanda de electricidad relacionada con la IA debería seguir impulsando el apetito por los proveedores de energía — tradicionales, alternativos y nucleares por igual. Se espera que la demanda de IA añada cientos de teravatios-hora de consumo durante la próxima década, además del creciente consumo de los mercados emergentes. La energía sigue siendo una jugada intrigante — independientemente del tipo de energía que prefieras o apoyes financieramente.

Hablando de IA, otra semana comienza con un fuerte apetito por las acciones relacionadas con la IA. Los nombres tecnológicos coreanos lideran las ganancias este lunes por la mañana después de que Nvidia anunciara a finales de la semana pasada — como prometió anteriormente — que suministraría más de 260.000 chips al gobierno de Corea del Sur y a empresas líderes, incluyendo Samsung Electronics y SK Group. Se estima que el acuerdo tiene un valor de entre 8.000 millones y 12.000 millones de dólares solo por el suministro de GPU. Samsung sube más del 3% esta mañana, SK Hynix más del 10%. Incluso las empresas coreanas relacionadas con el pollo recibieron un impulso después de que se viera a Jensen Huang comiendo pollo con ejecutivos de Hyundai y Samsung. Los futuros del Nasdaq, mientras tanto, están cotizando al alza y liderando las ganancias hacia la apertura europea. Voilà.

Esta semana, en la continua ausencia de datos de EE.UU. debido al cierre del gobierno en curso — que, para el jueves, se convertirá en el más largo de la historia — los inversores mantendrán su enfoque en las ganancias. En tecnología, Palantir y AMD (que recientemente anunció acuerdos con Nvidia) y Qualcomm (que acaba de revelar planes para entrar en el mercado de chips de IA para competir con Nvidia) se dirigirán a las confesiones de ganancias. McDonald's y Shopify, mientras tanto, ayudarán a los inversores a evaluar la dinámica del consumidor estadounidense a medida que aumentan las preocupaciones sobre la salud del consumidor en medio de la debilidad percibida en el mercado laboral y las primeras grietas en la vivienda.

El Dólar estadounidense sigue siendo relativamente fuerte a pesar del ruido subyacente. Una perspectiva más agresiva de la Fed la semana pasada ayudó al billete verde a recuperar parte de las pérdidas de este año, pero su rebote también refleja fuertes ventas en dos pares importantes: el yen japonés y la libra esterlina. El yen se debilitó ante las expectativas de que Takaichi apoyará una política monetaria fácil continua, mientras que la libra se vio presionada por preocupaciones presupuestarias antes de la Declaración de Otoño y las crecientes probabilidades de que el Banco de Inglaterra (BoE) pueda necesitar intervenir más pronto que tarde para evitar una recesión económica más profunda.

El BoE se reúne esta semana y se espera que mantenga las tasas sin cambios, pero ahora hay un coro creciente que sugiere que el banco podría entregar un recorte sorpresa — o al menos sonar lo suficientemente moderado como para confirmar la tendencia bajista a medio plazo de la Libra por debajo del nivel crítico de Fibonacci de 1.3140.