El Oro está dispuesto a sufrir a corto plazo por un objetivo superior

A lo largo del conflicto en Oriente Medio, el Oro se ha movido en conjunto con los activos de riesgo y ha mostrado una correlación negativa con el petróleo y el Dólar. No es de extrañar que el anuncio de Teherán de que estaba abriendo el Estrecho de Ormuz provocara un aumento del Oro hasta máximos mensuales, mientras que la incautación estadounidense de un petrolero iraní hizo que el metal precioso retrocediera.

Los mercados se están cansando gradualmente de la geopolítica y comienzan a considerar las consecuencias del conflicto en Oriente Medio. Los inversores se preguntan: ¿hasta dónde subirá la inflación y cuánto durará? Una rápida inflación de los precios al consumidor obligará a los bancos centrales a subir las tasas agresivamente, lo que es negativo para el Oro. Standard Chartered pronostica que el precio medio en el segundo trimestre caerá a 4.605$ por onza antes de subir a 4.850$ en el tercero.

Sin embargo, si la Fed considera que el aumento de la inflación es temporal, no endurecerá la política monetaria. Una caída en los rendimientos reales del Tesoro podría actuar como un impulso para el Oro. Junto con la política monetaria, HSBC cita el apetito insaciable de los bancos centrales por el lingote, así como las preocupaciones sobre el déficit presupuestario de EE.UU. y la estabilidad financiera, como factores que impulsan el crecimiento.

A pesar de la reacción sensible del Oro a las noticias de Oriente Medio, se beneficiará tanto del fin del conflicto como de su prolongación. En el primer escenario, la inflación no subirá tanto como se teme y los bancos centrales podrían abandonar los planes de subir las tasas. En el segundo escenario, los precios persistentemente altos del petróleo asestarán un golpe serio a la economía mundial, obligando a los bancos centrales a centrarse en los riesgos de recesión. Y en tales circunstancias, suelen lanzar un salvavidas a la economía mediante un estímulo monetario a gran escala. Esto creará un entorno favorable para la subida de los precios de los metales preciosos.