Previsión del IPC estadounidense: Pronósticos de 10 grandes bancos, el ritmo mensual debería mantenerse en el 0.2%

El jueves 10 de agosto a las 12:30 GMT, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) publicará las cifras del Índice de Precios al Consumo (IPC), la medida de inflación más importante del país. Presentamos las previsiones de los economistas e investigadores de 10 grandes bancos sobre la próxima cifra de la inflación de Estados Unidos para el mes de julio.

El IPC general y el subyacente, que excluyen la volatilidad de los precios de los alimentos y el petróleo, se situarán en el 0.2% intermensual, igual que en junio. Se espera que el IPC general anual rebote hasta el 3.3%, frente al 3.0% de junio, y que el subyacente se mantenga en el 4.8% interanual.

Commerzbank

Esperamos que la tasa subyacente se mantenga en el 0.2% en julio. También es probable que la tasa de inflación general se sitúe en el 0.2%. Dado que este resultado se ajustaría en gran medida al objetivo de inflación de la Fed del 2%, respaldaría nuestra opinión de que es improbable que la Fed vuelva a subir los tipos.

Credit Suisse

Esperamos que la inflación subyacente del IPC se mantenga en el 0.2% intermensual en julio, con una tasa más moderada tras la bajada de junio. Es probable que la inflación interanual se reduzca hasta el 4.7%. Por otra parte, es probable que los efectos de base desfavorables y el ligero aumento de los precios del gas eleven la inflación general al 3.3% interanual. De cumplirse nuestras expectativas, la inflación subyacente mensual se situaría por segundo mes consecutivo en línea con el objetivo de la Fed.

TDS

La inflación subyacente se mantuvo probablemente estable en julio, con un segundo aumento consecutivo del 0.2% intermensual (0.23% sin redondear). La inflación de los bienes fue probablemente un factor importante a la baja, y los precios de la vivienda siguieron siendo un factor clave (esperamos una modesta aceleración). El aumento de los precios del gas también contribuirá a mantener estable la inflación general. Nuestras previsiones de inflación intermensual son del 3.3%/4.8% interanual para los precios totales y básicos.

ANZ

Esperamos que tanto la inflación general como la subyacente del IPC aumenten un 0.2% intermensual en julio. Se espera que la caída de los precios de los coches usados vuelva a provocar un descenso de los precios de los bienes básicos. Se espera que algunos factores puntuales mantengan moderada la inflación subyacente de los servicios sin alquileres, mientras que la inflación de los alquileres debería seguir enfriándose desde un ritmo vertiginoso. Nuestros índices de difusión y dispersión sugieren que las presiones inflacionistas están remitiendo y normalizándose. La Fed desconfía de los riesgos al alza de la inflación, dado que la demanda de mano de obra sigue siendo excesiva. La mayoría de los responsables de la política monetaria creen que la tasa de interés deberá mantenerse restrictiva durante algún tiempo para que la inflación vuelva a su objetivo. El riesgo sigue siendo que la Fed no haya terminado su trabajo.

NBF

Es probable que el componente de energía haya tenido un impacto positivo considerable en el índice general, dada la fuerte subida de los precios de la gasolina durante el mes. Esto, combinado con otra saludable subida de los costes de la vivienda, debería traducirse en un aumento del 0.4% de los precios generales. Si estamos en lo cierto, la tasa interanual podría pasar del 3.0% al 3.4%, lo que supondría la primera subida en 13 meses de este indicador. El avance de los precios subyacentes podría haber sido más moderado en julio gracias, en parte, al descenso del precio de los vehículos de ocasión. Pero una subida del 0.3% en el mes seguirá siendo demasiado importante para permitir un descenso de la tasa anual. En su lugar, esta última debería mantenerse sin cambios en el 4.9%.

RBC Economics

El crecimiento interanual de los precios al consumo en EE.UU. probablemente subió ligeramente en julio por primera vez en un año: los precios de la gasolina no se movieron mucho en julio, pero la mayor caída del 8% de julio de hace un año quedará fuera de la tasa de crecimiento interanual. El crecimiento interanual de los precios subyacentes (sin alimentos ni energía) seguirá siendo elevado (esperamos un +4.7%) en julio, pero esperamos un aumento moderado del 0.2% intermensual para igualar la subida de junio. La ralentización del crecimiento del IPC subyacente ha venido acompañada de un retroceso de la inflación de los alquileres de vivienda, ya que la anterior ralentización del crecimiento de los alquileres de mercado se ha traducido en un IPC de los alquileres más bajo, con un retraso debido a la renovación de los contratos. En ausencia de una reaceleración de la inflación subyacente, esperamos que la Fed se mantenga al margen y mantenga los fondos federales en el rango del 5,25% - 5% hasta 2024.

CIBC

Tras un cierto alivio de los precios subyacentes en junio, las presiones sobre los precios probablemente mantuvieron un ritmo mensual del 0.2% en julio, tanto para el IPC general como para el subyacente (sin alimentos ni energía). Los efectos de base desfavorables habrán apuntalado la inflación anual del IPC hasta el 3.2%, mientras que la inflación subyacente anual probablemente se redujo hasta el 4,7%. Dentro de las categorías básicas, los precios de la vivienda podrían haberse desacelerado, reflejando el típico desfase asociado a los alquileres más bajos observados el año pasado, pero la Fed se centrará en los servicios básicos distintos del alquiler de vivienda, ya que es un mejor indicador de las presiones subyacentes sobre los precios vinculadas a la demanda. Este indicador se mantuvo estable en junio, pero reflejó en parte una caída considerable de las tarifas aéreas que podría no haberse extendido a julio. Aun así, incluso un repunte de los servicios básicos sin alojamiento del 0.3% intermensual dejaría la variación trimestral anualizada en un discreto 2.1%.

Citi

Esperamos un aumento del IPC subyacente del 0,196% intermensual en julio, un incremento ligeramente superior al de junio, pero claramente un ritmo mensual de inflación mucho más favorable para la Fed que en gran parte de los últimos años. Es probable que los precios de la vivienda sigan desacelerándose en general este año, aunque los datos de julio podrían registrar un aumento algo más fuerte del 0,47% intermensual en cada uno de los alquileres primarios y el alquiler equivalente de los propietarios. Unos factores estacionales más negativos después de julio podrían significar que los precios de la vivienda se ralenticen aún más en otoño. Mientras tanto, el IPC general debería aumentar un 0,3% intermensual y rebotar desde un mínimo a corto plazo del 3,0% interanual hasta el 3,3% interanual.

Westpac

El informe del IPC de junio fue fundamental para el ciclo actual, ya que un modesto 0.2% mensual situó la inflación general anual en el 3.0%, un tercio de su nivel máximo. Westpac espera un resultado similar, aunque la tasa anual aumentará ligeramente debido a un efecto de base adverso. Sin embargo, la composición de la inflación estadounidense sigue siendo problemática. La inflación de bienes es benigna y la de servicios ex. refugio cada vez más constructiva para un retorno al objetivo mucho antes del medio plazo. Pero, debido a su peso y escala, por sí sola, la inflación refugio tiene la capacidad de mantener la inflación por encima del objetivo del 2.0% interanual en un futuro previsible. También conviene reconocer que, si bien la inflación de la vivienda debería disminuir hasta finales de año y hasta principios de 2024, la capacidad del sector seguirá siendo motivo de preocupación durante años, y con ella la inflación de la vivienda.

Wells Fargo

Esperamos que la tendencia desinflacionista continúe en julio y estimamos un repunte del 0,2% tanto en el índice general como en el subyacente durante el mes. Por lo que respecta a los precios, esperamos una deflación más rápida de los vehículos y otros bienes en julio, contrarrestada por una ligera subida de los precios de los servicios de viajes y atención médica. De cumplirse, estas previsiones se traducirían en una tasa general anual del 3.3% y una tasa subyacente anual del 4.7%. A pesar del ruido mensual, la inflación parece encaminarse a la baja. Sin embargo, es probable que los avances en los próximos meses sean más lentos y ruidosos de lo que sugiere el dato de junio. Esperamos que los aumentos mensuales de la inflación subyacente repunten ligeramente en el cuarto trimestre, a medida que desaparezca el impulso desinflacionista de la caída de los precios de los bienes y repunten los precios de los seguros de enfermedad hacia finales de año.