Discurso de Jerome Powell: Casi todo el mundo apoyó este recorte
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, explicó la decisión de reducir el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) al 4,00%–4,25% después de la reunión de septiembre y respondió preguntas de los reporteros.
Conclusiones de la conferencia de prensa de Powell
La inflación ha aumentado recientemente y se mantiene algo elevada.
La moderación en el crecimiento del PIB refleja en gran medida la desaceleración del gasto del consumidor.
Las ganancias de empleo en la nómina han disminuido significativamente, reflejando una menor inmigración y una menor participación.
La demanda laboral se ha suavizado.
Las ganancias de empleo están por debajo de la tasa de equilibrio.
La inflación ha disminuido desde los máximos de mediados de 2022, pero sigue siendo algo elevada.
Los precios totales del PCE probablemente aumentaron un 2,7% en agosto en comparación con el año pasado, el PCE subyacente aumentó un 2,9%.
La inflación de bienes ha aumentado, mientras que la desinflación de servicios continúa.
Más allá del próximo año, la mayoría de las medidas de expectativas de inflación son consistentes con el objetivo del 2%.
Los cambios en la política evolucionan; los efectos en la economía son inciertos.
El efecto general de los aranceles sobre la inflación aún está por verse.
El riesgo de inflación persistente debido a los aranceles necesita ser gestionado y evaluado.
El equilibrio de riesgos ha cambiado.
Estamos bien posicionados para responder de manera oportuna.
Los posibles aranceles son una razón para cierta desaceleración en el mercado laboral.
El aumento en los precios de los bienes representa la mayor parte del aumento de la inflación este año.
Se espera que los aumentos de precios impulsados por aranceles continúen este año y el próximo.
Los cambios en el mercado laboral provienen principalmente de cambios en la inmigración.
La demanda de mano de obra ha disminuido un poco más drásticamente que la oferta de mano de obra.
A lo largo de este año, la política ha estado en un nivel restrictivo.
No se puede afirmar que el mercado laboral sea sólido.
Los riesgos se están moviendo hacia la igualdad.
El cambio en el equilibrio de riesgos sugiere la necesidad de moverse en dirección a lo neutral.
No hay un apoyo generalizado para un recorte de 50 puntos básicos hoy.
No siento la necesidad de moverme rápidamente en las tasas.
Podría considerar el recorte de hoy como un recorte de gestión de riesgos.
Un panorama muy diferente de los riesgos para el mercado laboral desde la última reunión de la Fed.
El mercado laboral se está enfriando, lo que indica que es hora de tener eso en cuenta en la política.
Necesitamos seguir completamente comprometidos a restaurar la inflación del 2%.
Al mismo tiempo, necesitamos sopesar los riesgos para los dos objetivos de la Fed.
El riesgo de una inflación más alta es menor que en abril.
No todo lo que está sucediendo en el mercado laboral se debe a la inmigración; hay una clara desaceleración en la demanda.
Veo la inflación aumentando este año a medida que los precios de los bienes suben por los aranceles; espero que sea un aumento único.
Nuestra tarea es asegurarnos de que sea un aumento único en la inflación, y haremos ese trabajo.
Los casos de un brote de inflación persistente son menos.
Es hora de reconocer que los riesgos para el mandato de empleo han crecido.
La única forma en que un votante puede mover las cosas es ser persuasivo, basado en los datos.
Así es como va a funcionar.
Vamos a hacer todo lo posible para utilizar herramientas para lograr los objetivos.
Hay una amplia evaluación de que la situación ha cambiado con respecto al mercado laboral.
Nuevos datos sugieren que hay un riesgo significativo a la baja para el mercado laboral; eso es ampliamente aceptado.
Casi todo el mundo apoyó este recorte.
No estamos ante una mala economía.
Desde el punto de vista de la política, es un desafío saber qué hacer.
No es increíblemente obvio qué hacer.
Necesitamos mantener un ojo en dos objetivos iguales.
Este rápido descenso tanto en la oferta como en la demanda de mano de obra ha llamado la atención de todos.
Es gratificante ver que la actividad económica se mantiene, un buen tanto como el consumo.
Son los riesgos para el mercado laboral los que fueron el foco de la decisión de hoy.
Esta sección a continuación fue publicada a las 18:00 GMT para cubrir las decisiones de política de la Reserva Federal y la reacción inmediata del mercado.
En su reunión de septiembre, la Reserva Federal redujo el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 25 puntos básicos al 4.00%–4.25%, un movimiento que estuvo en línea con las expectativas del mercado.
Aspectos destacados de la declaración del FOMC
Las proyecciones muestran recortes adicionales de 50 puntos básicos (bps) para fin de año, otros 25 bps de recortes en cada uno de los próximos dos años.
Las ganancias laborales se han desacelerado, el desempleo ha aumentado ligeramente pero sigue siendo bajo.
La inflación ha aumentado y se mantiene 'algo elevada'.
El crecimiento económico se moderó en la primera mitad de este año.
Se dice que está atento a ambos lados del mandato dual.
Mantiene el ritmo actual de reducción del balance.
La opinión mediana de los funcionarios sobre la tasa de fondos de la Fed a finales de 2025 es del 3.6% (anteriormente 3.9%).
La opinión mediana de los funcionarios sobre la tasa de fondos de la Fed a finales de 2027 es del 3.1% (anteriormente 3.4%).
La opinión mediana de los funcionarios sobre la tasa de fondos de la Fed a finales de 2026 es del 3.4% (anteriormente 3.6%).
La opinión mediana de los funcionarios sobre la tasa de fondos de la Fed a finales de 2028 es del 3.1%.
La opinión mediana de los funcionarios sobre la tasa de fondos de la Fed a largo plazo es del 3.0% (anteriormente 3.0%).
Las proyecciones implican recortes adicionales de 50 bps en 2025, 25 bps en 2026 y 25 bps en 2027.
Las proyecciones muestran que 9 de 19 funcionarios ven dos recortes adicionales en 2025, dos ven un recorte, seis no ven más reducciones.
Los responsables de la política ven una tasa de desempleo del 4.5% a finales de 2025 frente al 4.5% en las proyecciones de junio.
Las proyecciones muestran que un responsable de la política estimó la tasa de política apropiada para fin de año en 4.25%-4.50%, uno la vio en 2.75%-3.00%.
Los responsables de la política ven la inflación PCE a finales de 2025 en 3.0% frente al 3.0% en junio; la inflación subyacente se ve en 3.1% frente al 3.1%.
Los responsables de la política ven un crecimiento del PIB del 1.6% en 2025 frente al 1.4% en junio, ven un crecimiento a largo plazo del 1.8% frente al 1.8% en junio.
Reacción del mercado a los anuncios de política de la Fed
El Dólar se vende a nuevos mínimos, arrastrando al Índice del Dólar estadounidense (DXY) a la región de 96.20.
Precio del Dólar estadounidense Hoy
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales monedas hoy. Dólar estadounidense fue la divisa más fuerte frente al Dólar canadiense.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.22% | -0.34% | -0.51% | 0.04% | -0.11% | -0.15% | -0.24% | |
| EUR | 0.22% | -0.14% | -0.24% | 0.28% | 0.23% | 0.20% | -0.02% | |
| GBP | 0.34% | 0.14% | -0.10% | 0.41% | 0.21% | 0.20% | 0.03% | |
| JPY | 0.51% | 0.24% | 0.10% | 0.50% | 0.46% | 0.33% | 0.10% | |
| CAD | -0.04% | -0.28% | -0.41% | -0.50% | -0.08% | -0.13% | -0.30% | |
| AUD | 0.11% | -0.23% | -0.21% | -0.46% | 0.08% | -0.01% | -0.25% | |
| NZD | 0.15% | -0.20% | -0.20% | -0.33% | 0.13% | 0.00% | -0.20% | |
| CHF | 0.24% | 0.02% | -0.03% | -0.10% | 0.30% | 0.25% | 0.20% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el USD (base)/JPY (cotización).
Esta sección a continuación fue publicada a las 10:00 GMT como un adelanto de los anuncios de política de la Reserva Federal.
- Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. recorte la tasa de política por primera vez en 2025.
- El Resumen de Proyecciones Económicas revisado, que incluye el gráfico de puntos, podría ofrecer pistas clave sobre las perspectivas de política.
- El Dólar estadounidense enfrenta un riesgo en ambos sentidos ante posibles cambios en la valoración del mercado sobre las perspectivas de tasas.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) anunciará decisiones de política monetaria y publicará el Resumen de Proyecciones Económicas revisado (SEP), el llamado gráfico de puntos, tras la reunión de política de septiembre el miércoles.
Sigue nuestra cobertura en vivo de la decisión de tasas de la Fed y la reacción del mercado.
Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central de EE.UU. recortará la tasa de política por primera vez desde diciembre pasado, bajándola al rango de 4%-4.25%.
La herramienta CME FedWatch muestra que los inversores ven solo alrededor de un 6% de probabilidad de un recorte mayor, mientras que valoran aproximadamente un 80% de probabilidad de una reducción total de 75 puntos básicos (pbs) para el resto del año. Esto significa que los mercados esperan que la Fed recorte las tasas de interés en 25 pbs en cada reunión hasta fin de año, salvo un recorte inesperado mayor de lo habitual.
El Resumen de Proyecciones Económicas revisado (SEP), publicado en junio, mostró que las proyecciones de los responsables de la política implicaban recortes de 50 pbs en 2025, menos de lo que los mercados esperan actualmente, seguidos de una reducción de 25 pbs tanto en 2026 como en 2027. Siete de 19 funcionarios de la Fed no previeron recortes en 2025, dos de ellos vieron un recorte, mientras que ocho proyectaron dos y dos pronosticaron tres recortes este año.
El nuevo gráfico de puntos podría traer cambios significativos por varias razones. Primero, desde junio, los decepcionantes datos de empleo y las lecturas de inflación relativamente estables hicieron que los inversores se inclinaran hacia una perspectiva de política más moderada. En su última aparición pública en el Simposio anual de Jackson Hole el 22 de agosto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció que los riesgos a la baja para el mercado laboral estaban aumentando y señaló que un caso base razonable era esperar que los efectos inflacionarios de los aranceles fueran de corta duración.
Mientras tanto, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó que las Nóminas No Agrícolas aumentaron solo en 22,000 en agosto, mientras que la Tasa de Desempleo subió a 4.3% desde 4.2%. Además, la revisión preliminar de referencia de la BLS a los datos de empleo mostró que el empleo total no agrícola para marzo de 2025 fue de 911,000, o 0.6%, menos de lo informado inicialmente.
Todos estos datos sugieren que el mandato de la Fed de apoyar el máximo empleo puede prevalecer sobre el de la estabilidad de precios, incluso cuando la inflación se aleja de su objetivo.
"La orientación futura probablemente se inclinará hacia una postura moderada como resultado de los recientes informes laborales débiles, pero no en exceso dado que un desbordamiento de la inflación sigue siendo un riesgo clave a corto y medio plazo," dijeron analistas de TD Securities. "Creemos que el SEP reflejará esto, continuando mostrando dos recortes en 2025 mientras que las proyecciones de datos se mueven en una dirección ligeramente más dura," añadieron.
Otra razón para esperar algunos cambios en el gráfico de puntos es política. Los republicanos del Senado confirmaron al asesor económico de la Casa Blanca, Stephen Miran, para unirse a la Junta de la Reserva Federal el lunes. Miran, quien es visto como un moderado con potencial para preferir un recorte de 50 pbs, podrá votar en la próxima reunión.
Además, los gobernadores de la Fed, Michelle Bowman y Christopher Waller – un candidato para reemplazar al presidente Powell el próximo año – podrían buscar enviar un mensaje reflejando una postura moderada, como lo hicieron en la reunión de julio. Por otro lado, se espera que la gobernadora Lisa Cook participe en la reunión después de que un tribunal de apelaciones rechazara la solicitud del presidente Donald Trump para destituirla.
Indicador económico
Decisión de tipos de interés de la Fed
La Reserva Federal (Fed) delibera sobre política monetaria y toma una decisión sobre las tasas de interés en ocho reuniones preprogramadas al año. Tiene dos mandatos: mantener la inflación en el 2% y mantener el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr esto es establecer las tasas de interés, tanto a las que presta a los bancos como a las que los bancos se prestan entre sí. Si decide subir las tasas, el Dólar estadounidense (USD) tiende a fortalecerse ya que atrae más entradas de capital extranjero. Si baja las tasas, tiende a debilitar el USD ya que el capital se drena hacia países que ofrecen mayores rendimientos. Si las tasas se mantienen sin cambios, la atención se centra en el tono de la declaración del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), y si es de línea dura (expectativa de tasas de interés más altas en el futuro) o moderada (expectativa de tasas más bajas en el futuro).
Leer más.Próxima publicación: mié sept 17, 2025 18:00
Frecuencia: Irregular
Estimado: 4.25%
Previo: 4.5%
Fuente: Federal Reserve
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre las tasas de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Fed tiene programado anunciar su decisión sobre las tasas de interés y publicar la declaración de política monetaria, junto con el SEP revisado, a las 18:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que comenzará a las 18:30 GMT.
Hay varios escenarios diferentes a considerar que podrían influir en la valoración del Dólar estadounidense (USD) de manera significativa.
En caso de que la Fed sorprenda a los mercados con un recorte de 50 pbs, el USD podría enfrentar una fuerte presión vendedora con la reacción inmediata. Sin embargo, el USD podría recuperarse de inmediato si la razón detrás de tal decisión sugiere que la Fed quiere anticipar el recorte para ganar tiempo y analizar más datos de inflación y empleo antes de tomar otro paso de política. Eso, básicamente, disminuiría drásticamente las posibilidades de recortes de tasas posteriores.
En un escenario diferente, la Fed podría optar por un recorte de 25 pbs como se espera, pero el USD aún podría debilitarse si el gráfico de puntos apunta a un cambio moderado en las perspectivas de política, destacando múltiples proyecciones de recortes de tasas el próximo año.
Por el contrario, el USD podría ganar fuerza si el SEP muestra que solo se prevén uno o dos recortes de tasas por parte de los funcionarios de la Fed el próximo año.
Los participantes del mercado también prestarán especial atención a los comentarios del presidente Powell en la conferencia de prensa posterior a la reunión. Un tono preocupado sobre las perspectivas del mercado laboral y el crecimiento podría ser bajista para el USD, mientras que una reiteración de los riesgos inflacionarios podría apoyar la moneda.
Los analistas de Deutsche Bank piensan que el gráfico medio del SEP actualizado probablemente mostrará 75 pbs de reducciones totales para 2025, 25 pbs más que en junio.
"Sin embargo, es probable que haya opiniones divergentes dentro del comité. En el lado moderado, podría haber tres pidiendo un recorte de 50 pbs y posiblemente uno o dos votando por no hacer cambios. Tiene el potencial de ser la primera reunión donde tres gobernadores disienten desde 1988, y la primera con disidencias en ambos lados desde septiembre de 2019," añaden.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"El EUR/USD se aferra a una postura ligeramente alcista a corto plazo. El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por encima de 50 mientras el par cotiza por encima de las medias móviles simples (SMA) de 20 y 50 días."
"En el lado positivo, el primer nivel de resistencia se encuentra en 1.1830 (máximo del 1 de julio) antes de que EUR/USD pueda probar 1.1900 (nivel estático, nivel redondo) y 1.2000 (nivel redondo). Mirando hacia el sur, 1.1680-1.1660 (SMA de 20 días, SMA de 50 días) se alinea como una región de soporte antes de 1.1540 (SMA de 100 días)."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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Equipo FXStreet
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