Última hora: Jerome Powell reconoce el aumento de los riesgos a la baja para el mercado laboral
El presidente de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), Jerome Powell, dijo que adoptarán un nuevo marco de política de objetivo de inflación flexible y eliminarán la estrategia de 'compensación' para la inflación, mientras pronunciaba un discurso sobre "Perspectivas Económicas y Revisión del Marco" en el Simposio Económico Anual de Jackson Hole.
Discurso de Powell en el Simposio de Jackson Hole, puntos clave
"El marco exige un enfoque equilibrado cuando los objetivos del banco central están en tensión."
"El énfasis del marco anterior en un conjunto de condiciones económicas excesivamente específicas puede haber llevado a cierta confusión."
"El marco elimina el lenguaje que indica que el límite inferior cero es una característica definitoria de la economía."
"El nuevo marco está diseñado para funcionar en una variedad de condiciones económicas."
"La idea de un desbordamiento intencionado de inflación moderada resultó irrelevante."
"El nuevo marco enfatiza el compromiso de actuar con fuerza para asegurar que las expectativas de inflación a largo plazo permanezcan bien ancladas."
"La Fed aún cree que puede no necesitar endurecer la política únicamente basándose en estimaciones inciertas de que el empleo puede estar más allá de su nivel máximo sostenible."
"El lenguaje sobre el déficit en la declaración anterior planteó un desafío de comunicación y se elimina en el nuevo marco."
"Es probable que se justifique una acción preventiva si un mercado laboral ajustado plantea un riesgo para la estabilidad de precios."
"El cambio en el equilibrio de riesgos puede justificar un ajuste en la postura de política."
"La estabilidad de la tasa de desempleo permite a la Fed 'proceder con cautela' mientras consideramos cambios en la postura de política."
"Los riesgos para la inflación están inclinados al alza, los riesgos para el empleo a la baja."
"Los objetivos de la Fed están en tensión, deben equilibrar ambos lados del mandato de la Fed."
"Los riesgos a la baja para el mercado laboral están en aumento."
"El crecimiento del PIB ha disminuido notablemente, reflejando una desaceleración en el gasto del consumidor."
"Los últimos datos indican que la inflación PCE a 12 meses aumentó un 2.6% en julio; la inflación subyacente aumentó un 2.9%."
"Los efectos de los aranceles sobre los precios al consumidor son ahora claramente visibles, se espera que los efectos se acumulen en los próximos meses."
"El caso base razonable es que los efectos de inflación de los aranceles serán de corta duración."
"Es posible que la presión al alza sobre los precios impulsada por los aranceles pueda generar una dinámica de inflación duradera, pero es poco probable, dado los riesgos a la baja para el mercado laboral."
"No se puede permitir que un aumento puntual en el nivel de precios se convierta en un problema de inflación continuo."
"La inmigración más estricta ha llevado a una desaceleración abrupta en el crecimiento de la fuerza laboral."
"La desaceleración en el crecimiento del empleo no ha abierto un gran margen de holgura en el mercado laboral, lo cual queremos evitar."
"La oferta laboral se ha suavizado en línea con la demanda, el crecimiento del empleo 'de equilibrio' ha caído drásticamente."
"El mercado laboral se encuentra en una especie de equilibrio 'curioso'."
Reacción del mercado al discurso del presidente de la Fed Powell en el Simposio de Jackson Hole
El Dólar estadounidense se vio presionado a la baja con la reacción inmediata. En el momento de la publicación, el Índice del Dólar estadounidense había bajado un 0.45% en el día, situándose en 98.18.
Precio del Dólar estadounidense Hoy
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales monedas hoy. Dólar estadounidense fue la divisa más débil frente al Dólar australiano.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.54% | -0.55% | -0.47% | -0.24% | -0.63% | -0.49% | -0.52% | |
| EUR | 0.54% | 0.03% | 0.03% | 0.33% | -0.15% | 0.06% | 0.05% | |
| GBP | 0.55% | -0.03% | 0.02% | 0.29% | -0.18% | 0.04% | 0.01% | |
| JPY | 0.47% | -0.03% | -0.02% | 0.23% | -0.16% | -0.09% | -0.10% | |
| CAD | 0.24% | -0.33% | -0.29% | -0.23% | -0.46% | -0.26% | -0.28% | |
| AUD | 0.63% | 0.15% | 0.18% | 0.16% | 0.46% | 0.21% | 0.18% | |
| NZD | 0.49% | -0.06% | -0.04% | 0.09% | 0.26% | -0.21% | -0.03% | |
| CHF | 0.52% | -0.05% | -0.01% | 0.10% | 0.28% | -0.18% | 0.03% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el USD (base)/JPY (cotización).
Esta sección a continuación fue publicada a las 09:00 GMT como un adelanto del discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Simposio Económico anual de Jackson Hole.
- El presidente de la Fed, Jerome Powell, está programado para hablar sobre política monetaria en el Simposio de Jackson Hole.
- Todos los ojos están puestos en el discurso de Powell en busca de nuevas perspectivas sobre la proyección de tasas de interés en EE.UU.
- Se espera que el Dólar estadounidense se vea afectado por el discurso de Powell, influyendo en la valoración del mercado sobre la proyección de la política de la Fed.
El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, está programado para pronunciar un discurso sobre "Perspectivas Económicas y Revisión del Marco" en el Simposio Económico anual de Jackson Hole el viernes a las 14:00 GMT.
Los participantes del mercado examinarán de cerca el discurso de Powell en busca de nuevas pistas sobre la trayectoria de la política monetaria, particularmente sobre el momento del primer recorte de tasas de interés del año por parte de la Fed y el posible alcance y cronograma de recortes posteriores.
Se espera que sus palabras agiten los mercados, inyectando una intensa volatilidad en torno al Dólar estadounidense (USD), ya que el banco central más poderoso del mundo busca orientarse hacia un camino de relajación de políticas tan pronto como en septiembre.
En la reunión de política de julio, la Fed mantuvo la tasa de fondos federales sin cambios en el rango de 4.25%-4.50%, pero dos responsables de política disintieron, con el gobernador de la Fed, Christopher Waller, y la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, votando a favor de un recorte de 25 puntos básicos (pbs). En una declaración publicada unos días después de la reunión de julio, el gobernador Waller explicó que disintió porque vio los aranceles como un evento de precio único que los responsables de política deberían "ignorar" mientras las expectativas de inflación permanezcan ancladas. La gobernadora Bowman argumentó que el crecimiento lento y un mercado laboral menos dinámico hacen apropiado comenzar a mover gradualmente la postura de política moderadamente restrictiva hacia un entorno neutral.
Sin embargo, los datos de empleo de EE.UU. para julio revivieron las preocupaciones sobre el empeoramiento de las condiciones en el mercado laboral y alimentaron las expectativas de un recorte de tasas en septiembre. Las Nóminas no Agrícolas (NFP) en EE.UU. aumentaron en 73.000 en julio, mientras que los aumentos de NFP para mayo y junio fueron revisados a la baja en 125.000 y 133.000, respectivamente. Por otro lado, los últimos datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. sugirieron una inflación persistente, lo que genera dudas sobre el número de recortes de tasas que la Fed podría optar por realizar en 2025.
En este contexto, el Dólar estadounidense (USD) enfrenta un riesgo de doble dirección en la antesala del muy anticipado enfrentamiento de Jackson Hole.
¿Cómo podría afectar el discurso de Powell en Jackson Hole al Dólar estadounidense?
Aunque los mercados anticipan ampliamente un recorte de tasas en la próxima reunión de política de la Fed, parecen inseguros sobre si el banco central de EE.UU. optará por dos o tres recortes este año. Según la herramienta FedWatch de CME, hay una probabilidad del 33% de una reducción total de 75 pbs en las tasas en 2025, frente a una probabilidad del 47% de 50.
En caso de que Powell enfatice el empeoramiento de las condiciones del mercado laboral y adopte un tono cauteloso sobre las perspectivas de crecimiento, el USD podría enfrentar presión a la baja con la reacción inmediata. Por el contrario, el USD podría ganar fuerza frente a sus rivales si Powell minimiza los decepcionantes datos de empleo y reitera que necesitan más tiempo para evaluar el impacto de los aranceles en la inflación antes de relajar la política de manera constante.
Los analistas de TD Securities piensan que el presidente Powell comunicará la inclinación de la Fed hacia la relajación en septiembre en Jackson Hole y explican:
"Aunque aún queda más datos por venir, creemos que Powell sugerirá que las condiciones económicas respaldan una recalibración de la política. Los riesgos a la baja para el mercado laboral han crecido, mientras que la transmisión de los aranceles a la inflación parece más lenta y manejable de lo que se esperaba anteriormente."
Eren Sengezer, analista líder de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el Índice del Dólar estadounidense (DXY):
"El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mueve lateralmente cerca de 50 y el Índice del Dólar (USD) fluctúa en un rango estrecho alrededor de las Medias Móviles Simples (SMA) de 20 días y 50 días, reflejando una postura neutral a corto plazo.
"En el lado positivo, la SMA de 100 días se alinea como un nivel de resistencia clave en 99.00, por delante de 99.60-100.00 (retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia a la baja de enero a julio, nivel psicológico) y 101.55 (retroceso de Fibonacci del 38.2%). Mirando hacia el sur, los niveles de soporte podrían encontrarse en 97.50 (nivel estático), 96.45 (punto final de la tendencia a la baja) y 95.50 (punto medio del canal de regresión descendente)."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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Equipo FXStreet
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