- El Yen japonés se fortaleció frente al USD por cuarto día consecutivo el viernes.
- Las apuestas por un aumento de tasas del BoJ eclipsan el débil PIB del Q1 de Japón y respaldan al JPY.
- Las apuestas por más recortes de tasas por parte de la Fed mantienen deprimido al USD y pesan sobre el USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) se mantiene en la delantera frente a su contraparte estadounidense por cuarto día consecutivo el viernes y alcanza un nuevo máximo semanal durante la sesión asiática. El movimiento alcista del JPY está respaldado por la creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) volverá a subir las tasas de interés en 2025, lo que ayuda a compensar la impresión del PIB del primer trimestre de Japón, que fue más débil de lo esperado. Incluso el optimismo sobre el acuerdo comercial entre EE.UU. y China hace poco para afectar el sentimiento alcista en torno al JPY.
El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, continúa con su lucha por atraer compradores, ya que los signos de alivio en las presiones inflacionarias y los datos más débiles del gasto del consumidor reafirmaron las apuestas por más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed). Esto contribuyó a la caída intradía del par USD/JPY a niveles por debajo de la marca psicológica de 145.00. Además, las divergentes expectativas de política entre el BoJ y la Fed sugieren que el camino de menor resistencia para el JPY, que ofrece un rendimiento más bajo, sigue siendo al alza.
Los alcistas del Yen japonés mantienen el control mientras las expectativas de un BoJ agresivo compensan el PIB del Q1 más débil
- La lectura preliminar publicada por la Oficina del Gabinete de Japón más temprano este viernes mostró que la economía se contrajo un 0.2% en el primer trimestre de 2025 en comparación con una caída del 0.1% esperada y un crecimiento del 0.6% en el trimestre anterior. En términos anualizados, el Producto Interno Bruto (PIB) de Japón se redujo mucho más de lo que estimaban los consensos, en un 0.7% durante el período de enero a marzo, marcando la primera caída en un año.
- El Resumen de Opiniones del Banco de Japón del 30 de abril al 1 de mayo publicado a principios de esta semana reveló que los responsables de la política no han renunciado a aumentar las tasas de interés aún más. Además, algunos miembros de la junta del BoJ vieron margen para reanudar los aumentos de tasas después de una pausa temporal si los desarrollos sobre los aranceles de EE.UU. se estabilizan. Además, el Vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, señaló la determinación del banco central de mantener su postura de aumento de tasas el martes.
- Una encuesta de Reuters publicada el jueves indicó que la mayoría de los economistas espera que el BoJ mantenga las tasas de interés hasta septiembre, aunque una ligera mayoría aún ve al menos un aumento de 25 puntos básicos para finales de este año. Esto ocurre en medio de informes de que el principal negociador comercial de Japón, Ryosei Akazawa, podría viajar a Washington tan pronto como la próxima semana para una tercera ronda de conversaciones comerciales con EE.UU., respaldando al Yen japonés.
- El informe también indicó que Japón está considerando un paquete de propuestas para obtener concesiones de EE.UU. Además, Akazawa dijo que el gobierno continuará exigiendo la revisión de los aranceles de EE.UU. y tomará todas las medidas necesarias para ofrecer ayuda de liquidez a las empresas afectadas. Anteriormente, el Ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Kato, dijo que buscaría reunirse con el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, para discutir el intercambio de divisas en línea con los puntos acordados en conversaciones previas.
- EE.UU. y China acordaron desescalar la potencialmente dañina guerra comercial y reducir drásticamente los aranceles durante al menos 90 días. Además, el Presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo esta semana que podría verse tratando directamente con el Presidente chino, Xi Jinping, sobre los detalles de un pacto comercial. Esto, junto con las perspectivas de un mayor alivio de políticas por parte de la Reserva Federal, sigue siendo favorable a un tono de riesgo positivo, aunque poco impacta al JPY de refugio seguro.
- La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. mostró el jueves que el Índice de Precios de Productor (PPI) de EE.UU. disminuyó un 0.5% en abril y aumentó un 2.4% en términos anuales. Además, el PPI subyacente anual aumentó un 3.1% durante el mes reportado, bajando del 4% en marzo. Las cifras más suaves de lo esperado sugirieron una disminución en los precios de los bienes vendidos por los fabricantes, lo que puede ser un precursor de una caída en la inflación general de precios al consumidor.
- Por separado, el Departamento de Comercio de EE.UU. declaró que las ventas minoristas aumentaron ligeramente un 0.1% en abril en comparación con el crecimiento revisado al alza del 1.7% del mes anterior. Esto aumenta la probabilidad de que la economía de EE.UU. experimente varios trimestres de crecimiento lento y aumenta las apuestas por más recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, arrastrando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a la baja y manteniendo a los alcistas del Dólar estadounidense a la defensiva.
La configuración técnica del USD/JPY apoya las perspectivas de más pérdidas, se espera aceptación por debajo de 145.00
Desde un punto de vista técnico, la caída intradía arrastra al par USD/JPY por debajo del nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% de la reciente recuperación moderada desde el mínimo del año. Dado que los osciladores en el gráfico diario han comenzado a ganar tracción negativa, la aceptación por debajo de la marca psicológica de 145.00 podría arrastrar los precios al área de 144.55. Esta última representa el punto de ruptura de resistencia de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, que es seguida de cerca por el nivel del 50% de Fibonacci, alrededor de la región de 144.30. Una ruptura convincente por debajo de los niveles de soporte mencionados podría cambiar el sesgo a corto plazo de nuevo a favor de los operadores bajistas y allanar el camino para pérdidas más profundas.
Por otro lado, el pico de la sesión asiática, alrededor de la región de 145.70, ahora parece actuar como un obstáculo inmediato antes de la cifra redonda de 146.00. Cualquier movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta y permanecer limitado cerca del área de 146.60, o el nivel del 23.6% de Fibonacci. Sin embargo, un movimiento sostenido más allá de este último podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar al par USD/JPY más allá de la marca de 147.00, hacia el obstáculo intermedio de 147.70 en ruta hacia la cifra redonda de 148.00.
Banco de Japón FAQs
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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