El mercado se centra en el impacto de los aranceles e ignora a Trump – Commerzbank

El dólar estadounidense continuó su recuperación ayer, una tendencia que ha estado en curso durante varios días. El EUR/USD cerró justo por encima de 1.16 al final de la jornada de negociación, señala el analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister.

La actual fase de recuperación es poco probable que dure mucho

"A primera vista, sin embargo, el movimiento de ayer fue difícil de entender. La tasa de inflación interanual fue un décimo de punto porcentual más alta de lo esperado, mientras que la tasa subyacente fue ligeramente más baja mes a mes (aunque el consenso ya estaba cerca del límite de redondeo). Sin embargo, los datos subyacentes fueron claramente más relevantes para el mercado: algunas categorías que probablemente se verán inicialmente afectadas por los aranceles registraron aumentos agudos adicionales. Esto reforzó las preocupaciones del mercado de que los aranceles probablemente tendrán un impacto más fuerte en la inflación en un futuro cercano."

"Otras categorías están actualmente compensando los aumentos de precios más fuertes. Sin embargo, ayer el mercado ignoró esto, así como los continuos ataques vehementes del presidente estadounidense Trump al presidente de la Fed. Estos ataques ya no se centran únicamente en la política de tasas de interés, sino cada vez más en supuestos errores en la renovación de la Fed. Por ejemplo, durante la noche Trump enfatizó que el trabajo de renovación era 'una especie de' falta que podría justificar un despido. Al hacerlo, una vez más jugó con la idea de despedir a Powell antes del final de su mandato como presidente de la Fed, aunque esto sigue siendo poco probable."

"Fundamentalmente, la debilidad del USD parecía haber ido demasiado lejos. Era poco probable que esta tendencia continuara sin problemas. Por lo tanto, los movimientos correctivos a corto plazo no son tan sorprendentes. Sin embargo, el mercado no debería permitir que estos movimientos correctivos empujen al dólar estadounidense demasiado lejos. A pesar de que los efectos de los aranceles son visibles en ciertas áreas, es probable que la Fed recorte las tasas de interés en septiembre. Incluso entonces, los ataques de Trump a la independencia de la Fed son poco probable que se detengan. Un recorte de 25 puntos básicos es poco probable que lo satisfaga dado que está exigiendo tasas 300 puntos básicos más bajas. En consecuencia, la actual fase de recuperación es poco probable que dure mucho también."