La importancia de la renta fija para los inversores que buscan rentabilidad

Cuando se trata de productos financieros que ofrecen potencial de crecimiento, los inversores particulares suelen estar familiarizados con la renta variable. Sin embargo, con un horizonte de inversión a largo plazo, no todas las oportunidades de inversión quedan cubiertas invirtiendo únicamente en acciones. El inversor que busca rentabilidad suele descartar la renta fija como fuente de mayores rendimientos dado su carácter defensivo. En este artículo, analizaremos en qué se diferencian la renta variable y la renta fija en sus características y las ventajas de combinar ambas clases de activos.

En qué se diferencian los bonos de las acciones

La principal diferencia entre acciones y bonos es que las acciones son inversiones sobre el potencial de crecimiento de una empresa, mientras que los bonos son inversiones sobre la solvencia de una compañía.

Este hecho representa una diferencia fundamental en cuanto al riesgo que asumen los inversores. Lo que es positivo desde la perspectiva de la renta fija no tiene por qué serlo necesariamente para el poseedor de acciones, y viceversa.

En el caso de la renta variable, el crecimiento de los beneficios aumenta el valor de la compañía y el precio de sus acciones. Las recompras de acciones, las fusiones y adquisiciones y los gastos de capital pueden ser factores positivos que lleven a una subida de los precios de las acciones. Por otra parte, las empresas pueden recortar los dividendos, reducir el gasto de capital (capex) o vender un negocio para reforzar su balance.

Estas últimas actividades no son necesariamente factores positivos para las acciones, pero pueden serlo para los inversores en renta fija. Al invertir tanto en renta variable como en renta fija, los inversores pueden ampliar sus oportunidades de inversión y, potencialmente, obtener rendimientos a través de una gama más amplia de actividades empresariales.

Otra ventaja de los bonos es la forma en que reaccionan a la volatilidad del mercado. Los precios de los bonos suelen recuperarse más rápidamente que los de la renta variable. Esto es bastante intuitivo. Durante los periodos de ventas de los mercados, los inversores se centran más en la supervivencia de las compañías que en su potencial de crecimiento futuro. Por lo tanto, antes de que los precios de las acciones empiecen a recuperarse, los bonos tienden a subir antes y más rápido.

Combinar renta variable con bonos de mayor rendimiento

Los inversores que desean reducir la volatilidad de su cartera suelen combinar la exposición a la renta variable con inversiones de renta fija de menor riesgo. Sin embargo, nuestro análisis muestra que éste quizás no es el único enfoque, sobre todo porque a menudo puede implicar sacrificar la rentabilidad.

Para los inversores que se sienten cómodos con una mayor volatilidad a cambio de mayores rendimientos, existe otro enfoque posible. En lugar de limitar la exposición a inversiones defensivas en renta fija, podría recurrirse a la exposición a activos de renta fija con una mayor rentabilidad esperada. Asignar activos de renta fija de mayor rentabilidad puede aportar beneficios de diversificación, dada la variedad de factores de riesgo a los que están expuestos.

Tras examinar los datos de 20 años de riesgo/rentabilidad, analizamos los resultados de combinar la renta variable mundial (representada por el índice MSCI ACWI) con índices de renta fija mixtos de alto rendimiento (una combinación de índices de alto rendimiento de EE.UU. y de deuda de mercados emergentes). Combinando estos dos tipos de activos, los inversores podrían obtener un mayor nivel de rentabilidad que una estrategia de renta fija pura, con una menor volatilidad en comparación con una asignación exclusiva a la renta variable. 

Una asignación a la renta fija de mayor rentabilidad puede seguir reduciendo la volatilidad de una cartera 

Comparación riesgo/rentabilidad histórica a 20 años

Rentabilidad (%)

Los resultados pasados no garantizan los resultados futuros.

Basado en los rendimientos mensuales desde mayo de 2004 hasta mayo de 2024, en USD. Índices: MSCI ACWI (dividendos netos), Blended Higher Yielding Fixed Income: 50% Bloomberg US Corporate High Yield 2% Issuer Capped Total Return Index, 20% JPMorgan EMBI Global Total Return Index, 20% JPM GBI-EM Global Diversified Total Return Index y 10% JPM CEMBI Broad Diversified Total Return Index, en USD. Fuente: Morningstar

Quienes buscan altos rendimientos a menudo descartan la renta fija como método de asignación de activos. Sin embargo, el gráfico anterior muestra que la diferente exposición al riesgo entre la renta variable y la renta fija hace que los inversores que buscan rentabilidad puedan beneficiarse de la combinación de renta variable y renta fija en sus carteras.