Este artículo ha sido escrito por Erik Németh, trader especializado en opciones financieras

Trading de opciones sobre futuros 

Con el aumento de popularidad de los mercados de futuros, cada vez más traders centran su atención en las opciones sobre futuros. En este artículo presentaré los atributos básicos de estos productos derivados y enseñaré algunas características que las distinguen de las opciones sobre acciones. 

Los activos subyacentes

En muchas formas, una opción sobre futuro es muy similar a una opción sobre acciones. Las opciones sobre futuros, igualmente que las opciones sobre acciones, otorgan a su comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente al precio de ejercicio hasta la fecha de vencimiento. No obstante, lo que realmente distingue una opción sobre futuro es el subyacente mismo. Estas opciones son productos ligados a un contrato de futuro que en sí es un producto derivado y ligado a una materia prima u otro valor financiero, por ejemplo: petróleo crudo, gas natural, oro, trigo, índice bursátil, bono de estado, etc. Una acción es un valor financiero que nunca vence, pero un contrato de futuro tiene su día de vencimiento. Entre acciones como AAPL (Apple Inc.) o DIS (The Walt Disney Company) no hay mucha diferencia, pero entre los contratos de futuros sí hay. Por ejemplo, el futuro del petróleo tiene especificaciones muy distintas al futuro del trigo o al bono de estado. En la figura 1. aparece la descripción del futuro de crudo (petróleo tipo WTI negociado en la bolsa NYMEX) con especificaciones: mes de contrato, fecha de vencimiento, multiplicador (tamaño del contrato), método de liquidación, etc.  Y en la figura 2. puedes observar una lista de los productos futuros más negociados con otros detalles importantes, como por ejemplo: símbolo, multiplicador, unidad de negociación, método de liquidación, etc. 

La correlación entre la opción financiera, contrato de futuro y la materia prima

Uno de los conceptos más confusos en las opciones sobre futuros es la correlación entre la opción, el futuro y la materia prima. Como lo he escrito en el párrafo anterior, la opción financiera esta ligada al contrato de futuro, pero el futuro mismo es también un derivado que está ligado a una materia prima u otro valor financiero. Entonces, en caso de las opciones sobre futuros podemos hablar de tres niveles del mismo producto: la opción que controla un contrato de futuro cuyo tamaño depende de la materia prima a la cual está ligado, en caso del petróleo crudo, el multiplicador (tamaño) del futuro es 1.000 barriles. Aquí podemos ver otra diferencia entre las opciones sobre acciones y futuros. Una opción sobre acciones otorga el derecho de comprar o vender 100 acciones. De lo contrario, una opción sobre futuro controla un solo contrato de futuro. En la figura 3. encuentras la visualización de esta correlación con el ejemplo del petróleo crudo y los tres niveles: la opción, el futuro y la materia prima.   

El requerimiento de margen 

Otra diferencia importante entre las opciones sobre acciones y futuros es la forma cómo se calcula el margen requerido. Pero, antes que todo, cabe aclarar qué es el margen en el trading de opciones. Cada trader, que desea vender una opción sobre futuro, debe depositar cierta parte de su capital como garantía. Este monto quedará bloqueado por el bróker hasta que la operativa esté abierta. Entonces, los mercados de futuros utilizan el sistema llamado Standardized portfolio analysis of risk (SPAN) o en castellano, Análisis de riesgo estandarizado. Este método se basa en un conjunto de algoritmos que determinan el margen requerido de cada posición que el inversor tenga un su portafolio. A comparación con la calculación de margen en las opciones sobre acciones, el sistema SPAN es un método más lógico flexible que permite que los traders utilicen con mayor eficacia su capital disponible. Otro detalle importante sobre el margen de tipo SPAN es que no es un monto fijo y puede variar según el desplazamiento del precio de subyacente, el cambio en la volatilidad implícita y el tiempo restante hasta el vencimiento. De hecho, el sistema SPAN es una de las razones por la cual muchos traders operan con futuros (y con opciones sobre futuros). 

¿Por qué operar con opciones sobre futuros?

Además del método SPAN, hay otra razón porque es recomendable operar con opciones sobre futuros y esta es la gran variedad de subyacentes. Un trader que opera únicamente con opciones sobre acciones, en realidad, no tiene mucha forma de diversificar los subyacentes. Los índices bursátiles (S&P500, Russell2000, Nasdaq100) y la mayoría de las acciones generalmente se mueven en correlación y aunque haya fondos cotizados que replican algunas materias primas (por ejemplo, USO – petróleo crudo, GLD – oro, TLT – bonos), por el tema de las comisiones y la alta liquidez, es más eficaz operar con opciones sobre la materia prima misma. En un portafolio bien diversificado y balanceado podemos combinar operativas, sean venta o compra de opciones, sobre subyacentes muy poco correlacionados. Por ejemplo, el gas natural o los granos, como el trigo o maíz, todos tienen opciones muy liquidas y sus precios tienden a moverse independientemente de lo que pasa en el resto de los mercados financieros. Los bonos de estado, aunque tengan una leve correlación inversa con los índices bursátiles, son también instrumentos excelentes para diversificar. Lo mismo se puede decir sobre el crudo, el oro o el cobre. Entonces, esta correlación mínima o inexistente entre los subyacentes nos puede ayudar a mitigar y reducir el riesgo de nuestra exposición al mercado que definitivamente es una gran ventaja de las opciones sobre futuros.  

Conclusión

En este artículo hemos conocido algunos atributos básicos de los futuros y de las opciones sobre ellos. En breves palabras, por el método del cálculo de margen, la alta liquidez, y la gran diversificación que los subyacentes brindan, las opciones sobre futuros son productos muy eficaces que pueden ayudar a diversificar cualquier portafolio de opciones. 

Leer el artículo completo

Toda información publicada en TRADERS’ es únicamente para fines educativos. No pretende recomendar, promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading. Se recomienda a los traders que realicen sus propias investigaciones, desarrollo y comprobaciones para determinar la validez de un concepto para el trading. El trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo. Cualquier persona con la intención de operar en los mercados financieros debe entender y aceptar estos riesgos. El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de los resultados futuros.

Education feed

Contenido Recomendado

EUR/USD Previsión: ¿Romperá o rebotará en la resistencia crítica? La esperanza de una vacuna contra el coronavirus combate contra la incertidumbre de la UE

El EUR/USD se ha movido al alza después de que Moderna informara avances en el desarrollo de una vacuna contra el coronavirus. La incertidumbre sobre el Fondo de la UE, los casos de COVID-19 en EE.UU. y otros factores pueden limitar las ganancias. El gráfico de cuatro horas del miércoles muestra que el par se encuentra en una coyuntura crítica.

EUR/USD Noticias

La inflación anual de Reino Unido sube al 0.6%, mejorando el 0.4% previsto; GBP reacciona al alza

La inflación anualizada ha aumentado un 0.6%, dos décimas por encima del 0.4% estimado, superando también el 0.5% de mayo. A pesar de la mejora, las cifras de los dos últimos meses son las más bajas desde el año 2016. La libra ha reaccionado ante la publicación con una subida de algo más de 15 pips que le ha llevado frente al dólar desde la zona 1.2573 a la región 1.2589, nuevo máximo de dos días. 

GBP/USD Noticias

Pronóstico USD/JPY: Esperando al BOJ justo por encima de 107.00

El par USD/JPY está terminando el martes con pérdidas modestas en la zona de precios de 107.20, retrocediendo desde un máximo intradía de 107.43 alcanzado durante el horario comercial de Londres. El dólar estadounidense disfrutó de cierta demanda temporal al comienzo del día en medio del pobre desempeño de las acciones mundiales, aunque un repunte en estos últimos durante...

USD/JPY Noticias

Contenido recomendado

El BoJ no varía su política monetaria e insiste en que tomará medidas de alivio sin dudarlo si es necesario

En su reunión de revisión de política monetaria de julio que concluyó el miércoles, los miembros de la junta del Banco de Japón decidieron mantener las tasas sin cambios en -10 puntos básicos mientras mantenían un objetivo de rendimiento JGB de 10 años en el 0.00%. En su comunicado, el BoJ deja claro que tomará medidas de alivio adicionales sin dudarlo según sea necesario, con el ojo puesto en el impacto de la pandemia.

Bancos Centrales Noticias

EE.UU.: Inflación sube 0.6% en junio, por encima del 0.5% esperado

El Índice de Precio al Consumidor (IPC) subió en junio 0.6%, superando el incremento esperado del 0.5%. En mayo se había registrado una caída del 0.1%. La tasa anual pasó de 0.1% a 0.6%, en línea con lo esperado por el mercado. En lo que respecta al índice subyacente, este se incrementó 0.2%, superando la suba del 0.1% esperada, y marcando un rebote tras caer 0.1% en mayo. 

Indicador Económico Noticias

Pronóstico AUD/USD: Incapaz de atraer inversores

El par AUD/USD se recuperó de un mínimo intradiario de 0.6920 para cerrar el día un par de pips por debajo de un máximo diario de 0.6977. El par se mantuvo dentro de niveles familiares, con movimientos intradía determinados por la fortaleza o debilidad de las acciones. Los jugadores del mercado ignoraron los optimistas datos australianos publicados al comienzo del día...

Cruces Noticias

Predicción Bitcoin, Ethereum y Ripple: El Bitcoin es el Rey y quiere mantener el trono

Hoy el mercado se tiñe de rojo ante la amenaza que supone para el segmento Altcoin la posibilidad de que el Bitcoin tome el camino de la victoria en la guerra por la dominancia. El Bitcoin lleva desde principios de Mayo cediendo cuota de mercado y empieza a mostrar intenciones de detener la sangría e incluso pasar al ataque en esta disputa por el control del mercado.

Criptodivisas Noticias

EUR/USD Previsión: ¿Romperá o rebotará en la resistencia crítica? La esperanza de una vacuna contra el coronavirus combate contra la incertidumbre de la UE

El EUR/USD se ha movido al alza después de que Moderna informara avances en el desarrollo de una vacuna contra el coronavirus. La incertidumbre sobre el Fondo de la UE, los casos de COVID-19 en EE.UU. y otros factores pueden limitar las ganancias. El gráfico de cuatro horas del miércoles muestra que el par se encuentra en una coyuntura crítica.

EUR/USD Noticias

Contenido recomendado

Estrategia

Gestión del dinero

Psicología