Trump vs Harris: Impacto de las elecciones presidenciales de EE.UU.

Dentro de poco más de un mes se celebrarán las elecciones presidenciales de EE.UU., concretamente el 5 de noviembre. Posteriormente, en enero, Donald Trump o Kamala Harris se trasladarán a la Casa Blanca. Ahora bien, tienen propuestas y planes muy diferentes, por lo que, ¿cuál será el impacto potencial del resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses? 

Impacto en la política monetaria

Desde Schroders hemos estudiado cuál sería el impacto de una presidencia de Harris frente a una de Trump, y nuestra opinión es que la presidencia de Trump sería reflacionaria. Esto podría darle a la Fed más tiempo para pensar en cómo acometer el ritmo de los recortes de tipos hasta llegar a donde piensan que es el tipo neutral en 2026. Sin embargo, de aquí a enero, no va a tener un gran impacto debido a que la Fed quiere evitar que parezca que tiene un sesgo político. Es más, una cuestión para 2025 o incluso para 2026.

No obstante, la victoria de Trump o Harris en las elecciones puede tener un impacto en cuanto al mandato de Powell y de los funcionarios de la Fed. Por ejemplo, si Trump es el vencedor, ha dejado muy claro que no quiere volver a nombrar presidente de la Fed a Powell cuando termine su mandato, que es en mayo de 2026. No obstante, si Trump quiere nombrar a alguien que sea mucho más favorable a los recortes de tipos, todavía debe hacerlo pasando por el Senado, y esto no sería fácil. Necesitaría obtener una mayoría simple en el Senado que apoye al candidato que nomine, y ya vimos durante su primera presidencia que esto es más difícil de lo que a priori puede sonar. En aquel entonces, ya tuvo problemas con varios candidatos, en general economistas con un perfil menos convencional, cuando intentaba nombrarlos para el Comité de la Reserva Federal. Esta vez se enfrentaría al mismo problema, porque, aunque parece que el Senado va a ser republicano, la mayoría proyectada en las encuestas electorales es ajustada. Incluso un par de disidentes republicanos bastarían para bloquear cualquier nombramiento para el Comité de la Fed.

En términos de crecimiento e inflación, si Harris fuera elegida presidenta, parece que sería con un Gobierno dividido o con una mayoría muy ajustada. Esto supondría un gran obstáculo para cualquier programa legislativo. 

Trump por otro lado, parece que obtendría la mayoría si fuera elegido en el Congreso, y eso le ayudaría a poner en marcha su agenda legislativa. Obviamente, presionaría para imponer restricciones a la inmigración y mayores aranceles, pero también su agenda regulatoria, sería favorable al crecimiento. Obviamente, la otra cara de ese crecimiento más fuerte debido a los aranceles y las restricciones a la inmigración creemos que sería una mayor inflación.

El resultado electoral y su influencia en la bolsa

Si hablamos del S&P 500 y cómo se comporta bajo cualquier presidente en el cargo, ya sea con un gobierno unificado o dividido, a los demócratas les gusta señalar que históricamente la rentabilidad del mercado de valores bajo un presidente demócrata ha sido mayor. Sin embargo, es muy difícil establecer una relación directa con las políticas. Hay muchos factores que pueden afectar a la elaboración de políticas, pero, si nos fijamos en la división en el sentimiento en este momento, se percibe que la confianza empresarial, particularmente la de las pequeñas empresas, es más alta para una administración Trump de lo que sería para una administración Harris, previendo que con él en la presidencia la regulación a la que se deberían someter las empresas y los negocios sería más laxa.