El rally del Oro no se trata de la demanda, se trata de la confianza. Creemos que estamos en medio del tercer gran cambio en el orden monetario. El escenario de posicionamiento en el Oro es simplemente un síntoma de este mega-tema, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Commodities de TDS.
Las señales de posicionamiento indican una presión creciente para la próxima subida del Oro
"Las posiciones globales de los ETFs del Oro continúan aumentando, a pesar de los signos de un lavado minorista en las últimas sesiones. Los bancos centrales globales continúan acumulando Oro. La distensión en el comercio ha suavizado el impulso de compra del Oro, lo que podría insinuar esperanzas de que la administración estadounidense pueda resolver las tensiones que subyacen en el sistema financiero global. La demanda del Este ha disminuido junto con los temores de depreciación de la moneda."
"Los fondos macro occidentales ahora no solo están subponderados, sino que probablemente han vendido en corto el Oro en las últimas semanas, lo que podría reflejar una perspectiva del USD. Los CTA están en la oferta en respuesta a señales de tendencia deterioradas, con flujos a la baja ahora más propensos a impactar en los mercados que hace solo un mes; después de todo, el comercio en rango es similar a la erosión del tiempo para las señales de tendencia."
"Amplía la perspectiva: Los precios del Oro permanecen solo un poco por debajo de los máximos históricos, a pesar de un gran rebote en los activos de riesgo, una volatilidad extrema en los mercados de bonos del Tesoro y un USD persistentemente fuerte. Si realmente estamos en medio de un cambio en el orden monetario, el Oro capturará una parte de lo que el USD está perdiendo como reserva de valor. Tales transiciones no son típicamente suaves, pero los flujos recientes están construyendo las presiones necesarias para la próxima subida en el Oro."
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