Semana ajetreada: Ganancias del sector tecnológico y reuniones de los bancos centrales

Los datos económicos del viernes fueron una prueba más de la divergencia de fortunas entre la economía estadounidense y el resto del mundo desarrollado. Por la mañana, el Reino Unido anunció que sus ventas minoristas se desplomaron por segundo año consecutivo, alimentando los temores de una leve recesión en el Reino Unido este año. Pero por la tarde, el índice de sentimiento de los consumidores de Michigan mostró un avance hasta máximos de más de dos años, las expectativas mejoraron más de lo esperado, con la caída de las expectativas de inflación como guinda. Recordemos que las ventas minoristas estadounidenses también mostraron una cifra brillante para la pasada temporada de vacaciones.

Las perspectivas de recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed) y el probable escenario de aterrizaje suave apuntan a que hay una creciente posibilidad de que veamos el rendimiento de EE.UU. a 10 años volver a donde pertenece - por encima del rendimiento a 2 años. En estos momentos, el rendimiento a 2 años en EE.UU. se sitúa cerca del 4.40%, el rendimiento a 10 años ha superado el 4.10%, el Dólar no ha podido superar la zona de la SMA de 200 días la semana pasada, pero los buenos datos de EE.UU. frente a los débiles datos del resto del mundo justificarían un rápido movimiento por encima de esta zona de la SMA de 200 y los mercados bursátiles de EE.UU., especialmente los valores tecnológicos de EE.UU., siguen volando alto en el primer mes de este nuevo año. El S&P 500 alcanzó finalmente un nuevo máximo histórico el pasado viernes. Nvidia también amplió sus ganancias hasta un nuevo récord, gracias al anuncio de Meta de que comprará 350.000 chips de última generación a Nvidia para alimentar sus sistemas de IA. Algunos estiman que las compras de Meta garantizarán a Nvidia unas ganancias de unos 10.000 millones de dólares este año sólo con Meta.

En general, la solidez de los datos económicos estadounidenses ha moderado las expectativas de una rebaja de tasas de la Fed en marzo. No obstante, se espera que la Fed recorte los tipos en mayo, si no lo hace en marzo. Los rendimientos estadounidenses están subiendo suavemente desde los niveles de finales del año pasado. El rebote de los rendimientos pesa más en el S&P. El índice de igual ponderación sigue obteniendo peores resultados que los 7 magníficos.

La temporada de ganancias continúa en pleno apogeo, con Netflix y Tesla anunciando sus últimos resultados trimestrales esta semana.

El calendario económico de la semana también está cargado de reuniones de los principales bancos centrales, entre ellos el Banco de Japón (BoJ), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Canadá (BoC).

El BoJ no normalizará las tasas esta semana. En el mejor de los casos, dará más pistas sobre el calendario de la primera subida de tasas, quizá en abril. Siendo más realistas, los responsables políticos japoneses rechazarán las expectativas de normalización y dirán que la política monetaria en Japón seguirá siendo de apoyo mientras sea necesario. El USD/JPY abrió la semana cerca del nivel de 148.00 puntos. Los riesgos se inclinan a la baja, ya que el riesgo de una intervención verbal aumenta hasta el nivel de 150.00.

El BCE y el BoC mantendrán sin duda sus tasas sin cambios, pero habrá que seguir de cerca los matices de su declaración que la acompaña en busca de cualquier indicio sobre el primer recorte de tasas. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo la semana pasada en Davos que el BCE podría bajar las tasas antes o en verano. El EUR/USD está coqueteando con el nivel de 1.09 esta mañana. Cualquier indicio de que el BCE está dispuesto a recortar las tasas debilitará a los alcistas del Euro para una subida sostenible por encima del nivel de 1.10.