Pronóstico del precio del Dólar australiano: Buscando extender la recuperación

La recuperación del Dólar australiano parece haber encontrado cierta resistencia en la banda de 0.7070-0.7080 frente al Dólar estadounidense hasta ahora. De hecho, el AUD/USD sigue mostrando signos de dificultad para superar 0.7000 de forma sostenible, mientras que las perspectivas constructivas siguen pareciendo inalteradas por encima de su SMA de 200 días clave. Mirando el panorama general, se espera que la postura cautelosa del RBA y la inflación interna aún persistente sigan respaldando al Aussie en episodios ocasionales de debilidad.

El Dólar australiano (AUD) cotiza con ganancias decentes el martes, lo que lleva al AUD/USD a olvidar rápidamente el inicio negativo de la semana y a volver a centrarse en el extremo superior del rango reciente y en la probabilidad de una posible nueva prueba de 0.7100 la cifra.

De hecho, el tono optimista del par contrasta con la falta generalizada de dirección tanto en el complejo de riesgo como en el Dólar estadounidense (USD), mientras los participantes del mercado continúan monitoreando los acontecimientos en Oriente Medio.

Avivando el rally alcista, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) realizó una pausa de línea dura en su evento celebrado a primera hora del martes, en línea con el consenso general y abriendo la puerta a un endurecimiento adicional en caso de necesidad.

El trasfondo interno de Australia sigue siendo resiliente

La economía australiana sí parece saludable y estable en conjunto y, sinceramente, en mucho mejor forma que muchos de sus pares del G10.

Este desempeño parece respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en lo que respecta al crecimiento económico. El espectro de una inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), particularmente tras la última reunión, en la que elevó las tasas al 4.35%, en gran medida en línea con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, las lecturas finales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de julio mostraron Manufacturero en 52.0 (desde 51.5) y Servicios en 53.6 (desde 50.5).

Añadiendo brillo adicional a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un superávit de A$1.929 millones en junio, revirtiendo el déficit de A$2.367 millones de mayo. Sin embargo, los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron las expectativas después de que la economía se expandiera un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde 0.9%) y un 2.5% interanual (desde 2.5%), con ambas lecturas por debajo de lo esperado.

Mientras tanto, el mercado laboral sigue siendo saludable. De hecho, la Tasa de Desempleo se mantuvo estable en el 4.4% en junio, y el Cambio en el Empleo aumentó en 76.3K personas (desde la ganancia revisada de 44K observada el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de junio quedaron por debajo de lo que muchos esperaban, lo que desencadenó especulaciones de que el RBA podría mantener su postura por ahora y, por lo tanto, dio a los bajistas una razón para volver al mercado y castigar al Aussie. Hasta ahora, el ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo en general correcta. 

De algún modo reforzando esa visión, las últimas Expectativas de Inflación del Consumidor del Melbourne Institute se moderaron al 4.7% en julio (desde 5.5%).

Para el RBA, eso significa que el trabajo aún no está completo, ya que los responsables de la política monetaria siguen señalando que la inflación podría volver al objetivo solo hacia mediados de 2028, manteniendo el foco firmemente en la paciencia más que en cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual el martes, mientras que ahora anticipan poco más de 15 puntos básicos de endurecimiento para fin de año.

China ofrece estabilidad más que impulso

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que suele proporcionar a la economía australiana.

Veamos algunas cifras: la economía se expandió un 4.3% interanual en el período abril-junio, mientras que las Ventas Minoristas aumentaron un 1% en el año hasta junio. Además, la Producción Industrial mantuvo su sólido ritmo y se expandió un 5.3% en los últimos doce meses.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de junio ampliándose hasta 125.62.000 millones de dólares desde 105.4.000 millones del mes anterior, y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose de forma notable.

Sin embargo, los últimos indicadores de actividad empresarial dejaron a los inversores desconcertados después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara el PMI Manufacturero en 49.2 en julio (desde 50.3) y Servicios en 49.0 (desde 50.2). En contraste con esas lecturas oficiales, las mediciones privadas como RatingDog siguieron en territorio expansivo el mes pasado, con Manufacturero en 50.9 (desde 51.7) y Servicios en 50.4 (desde 54.1).

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera apenas un 0.5% en el año hasta junio (desde 1.0%). En términos mensuales, los precios cayeron un 0.1%, mientras que los Precios al Productor aumentaron un 3.5% en los últimos doce meses, moderándose desde el avance anual del 4.1% registrado el mes anterior.

En cuanto a la política monetaria, el Banco Popular de China (PBoC) cumplió con el consenso el mes pasado, dejando sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo a un año y en el 3.50% para el plazo a cinco años.

En resumen, China ya no está impulsando el crecimiento al alza, pero tampoco lo está arrastrando agresivamente a la baja. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene abierta la puerta a un mayor endurecimiento

El RBA dejó sin cambios su Tasa Oficial de Efectivo (OCR) a primera hora de hoy, pero mantuvo un claro sesgo de endurecimiento, ya que la inflación sigue siendo demasiado alta y los riesgos están inclinados al alza. Además, la decisión de mantener las tasas fue unánime.

Asimismo, el banco consideró que la política monetaria era algo restrictiva tras tres subidas de tasas este año. Sin embargo, la Junta debatió otro aumento, mientras que la gobernadora Michele Bullock confirmó que un recorte de tasas no fue considerado. Dijo que una nueva subida seguía siendo una posibilidad si los datos entrantes mostraban una persistente presión inflacionaria.

Según el comunicado del banco, la media recortada se prevé en 3.3% en el cuarto trimestre de 2026, permaneciendo por encima del 3% hasta mediados de 2027 antes de caer hacia el 2.5% a comienzos de 2028. El RBA espera una inflación general del 3.6% en el cuarto trimestre de 2026, del 2.6% en el cuarto trimestre de 2027 y del 2.4% en el cuarto trimestre de 2028. Dicho esto, las expectativas de inflación a corto plazo se han moderado pero siguen siendo más altas que a principios de año.

Pasando al mercado laboral, todavía se considera ligeramente ajustado, con solo una relajación limitada prevista a corto plazo. Se proyecta que la tasa de desempleo suba del 4.5% en el cuarto trimestre de 2026 al 4.7% en el cuarto trimestre de 2027 y al 4.8% en el cuarto trimestre de 2028. Sobre esto, Bullock subrayó que se necesitaría un crecimiento económico más lento y una menor tensión en el mercado laboral para devolver la inflación de forma sostenible al objetivo.

Por último, el RBA espera un crecimiento moderado, con el PIB expandiéndose un 1.4% en el cuarto trimestre de 2026, un 1.6% en el cuarto trimestre de 2027 y un 1.8% en el cuarto trimestre de 2028. Aunque el mercado inmobiliario se ha debilitado más de lo previsto, Bullock dijo que eso no impediría que la Junta subiera las tasas.

En general, la reunión ofreció una pausa de línea dura. El RBA está esperando más información, pero otro aumento de tasas sigue siendo una opción real, mientras que los recortes de tasas quedan firmemente descartados por ahora.

Perspectiva del AUD/USD: Tres posibles caminos

Caso base

Mientras se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días, cerca de 0.6930, se espera que la perspectiva del par siga inclinada hacia nuevas subidas. Sin embargo, para que ese escenario se materialice, necesita que surja un catalizador sólido y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida en el sentimiento de riesgo o una debilidad continuada del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias adicionales podría empezar a perder impulso.

Caso alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo gana un impulso serio, el precio al contado debería primero dejar atrás la barrera psicológica de 0.7000 con sólida convicción para enfrentar el siguiente obstáculo en el nivel de 0.7200, todo ello antes de alcanzar el techo de 2026 cerca de 0.7280. A partir de ahí aparece la barrera menor de 0.7300. Más arriba, el máximo de 2022 en 0.7593 sigue vigente. 

Caso bajista

En el actual contexto volátil, no deberíamos descartar la pérdida de más impulso. Si el sentimiento empeora, el Dólar estadounidense gana impulso adicional, o los datos de China siguen decepcionando, el precio al contado podría retroceder aún más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días justo por encima de 0.6900. La pérdida de esta zona podría dar lugar a una renovada ola de movimientos bajistas a corto plazo.

La cobertura de posiciones cortas alivia la presión bajista

El posicionamiento especulativo en el Dólar australiano mejoró en la semana hasta el 4 de agosto. De hecho, los datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostraron que las tenencias netas cortas en posiciones no comerciales se redujeron a 33.2K contratos desde 40.0K en la semana anterior. El movimiento semanal de +6.8K contratos fue la primera caída significativa de la exposición bajista en algunas semanas, ya que los inversores parecían estar reduciendo posiciones cortas tras un prolongado periodo de ventas.

El movimiento se produjo cuando la actividad del mercado aumentó aún más, con el interés abierto subiendo hasta poco más de 240K contratos desde cerca de 230K contratos. Mientras tanto, la Exposición Especulativa mejoró a -13.8% (desde -17.4%), lo que sugiere que la convicción negativa se ha suavizado incluso cuando nuevos participantes siguen entrando en el mercado.

La tendencia más amplia también indica una desaceleración del impulso negativo, con el cambio de 4 semanas saltando a -8.5K contratos desde -22.3K anteriormente, lo que sugiere que el reposicionamiento bajista extremo que ha dominado junio y julio en gran medida ha seguido su curso. Sin embargo, el Percentil de Posición Neta se recuperó a 74.3, y el Percentil de Exposición Especulativa saltó a 80.8, lo que sugiere que, aunque el posicionamiento sigue siendo históricamente negativo, el mercado se ha alejado de los niveles más extremos vistos recientemente.

En general, los últimos datos de la CFTC sugieren que los especuladores siguen cortos en el Aussie, pero el tono es mucho menos bajista. La caída del neto corto, junto con el aumento del impulso de 4 semanas, sugiere que la larga liquidación de cortos está empezando a cambiar, y es probable que el posicionamiento futuro pase a depender más de los datos y del sentimiento global de riesgo.

Principales catalizadores y riesgos por delante

A corto plazo, la dinámica en torno al Dólar estadounidense, el sentimiento global de riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Esos siguen siendo los principales impulsores de la acción del precio. En el calendario doméstico, Bullock del RBA hablará el viernes junto con la publicación de los datos de vivienda.

Los riesgos potenciales incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier giro en la actual postura prudente del RBA. Cualquiera de estos factores podría desestabilizar rápidamente a la divisa australiana en el corto plazo.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.7061, manteniendo un sesgo constructivo a corto plazo, ya que el precio al contado se mantiene por encima de las medias móviles simples de 200, 100 y 55 días agrupadas entre 0.6928 y 0.7053. El par se está acercando justo por encima del pivote de la SMA de 100 días en 0.7053, lo que sugiere demanda subyacente, mientras que el RSI de 14 días en torno a 59 sigue siendo alcista pero aún lejos de territorio de sobrecompra, y un ADX bajo, cerca de 11, apunta a una tendencia en desarrollo más que consolidada.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en 0.7079, con una barrera más amplia formándose más arriba en 0.7278 y 0.7283, antes de un techo más lejano cerca de 0.7661. A la baja, el soporte inmediato está reforzado por la SMA de 100 días en 0.7053 y la SMA de 55 días cerca de 0.7009, seguidas por la SMA de 200 días en 0.6928 y un suelo horizontal más estructural en 0.6833; retrocesos más profundos dejarían expuestos soportes inferiores en 0.6660, 0.6593, 0.6414 y 0.6373.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

La perspectiva general sigue siendo constructiva pese a los vientos en contra externos

El Aussie sigue siendo constructivo en el panorama general, pero el camino al alza se está volviendo más difícil.

El trasfondo doméstico de Australia sigue comparándose favorablemente con el de muchas economías avanzadas, y el RBA no tiene prisa por abandonar su sesgo ligeramente de línea dura.

Sin embargo, ese apoyo se ve compensado por un Dólar estadounidense resistente, las tensiones geopolíticas persistentes y una economía china que se está estabilizando más que acelerando.

Por ahora, la SMA de 200 días sigue siendo la zona clave. Mantenerse por encima de ese nivel conserva intacta la estructura alcista más amplia, pero una ruptura convincente por encima de 0.7000 probablemente requerirá una senda sostenible a la baja de la inflación estadounidense, un giro más moderado de la Fed o una mejora significativa del apetito global por el riesgo.

Hasta entonces, se espera que el AUD esté más impulsado por fuerzas externas que por fundamentos domésticos.