Previsión sobre la decisión del BoE: Preparando el terreno para una pausa en la subida de tasas en mayo

• Se espera que el Banco de Inglaterra suba las tasas en 25 puntos básicos en marzo, del 4.0% al 4.25%.
• El BoE evaluará los últimos datos de inflación y el alcance de la crisis bancaria mundial.
• La división del voto y el lenguaje de la declaración serán la clave; el GBP/USD está listo para moverse.

El Banco de Inglaterra (BoE) mantendrá sus subidas de los tipos de interés, aunque a un ritmo más lento en marzo, mientras el mundo lucha contra los riesgos del sector financiero. El BoE anunciará su decisión sobre las tasas de interés el jueves a las 12:00 GMT. No se trata de un "Súper Jueves", ya que en esta reunión no se actualizarán las previsiones económicas ni se celebrará la rueda de prensa del gobernador Andrew Bailey.

El BoE señalará una pausa en la próxima reunión

Tras la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra probablemente subirá las tasas en 25 puntos básicos (pb) este jueves, elevando la tasa de referencia del 4.0% al 4.25%. Será la undécima subida consecutiva y probablemente la última antes de que el banco central adopte una postura de espera.

En su reunión de febrero, el Banco de Inglaterra subió los tipos en 50 puntos básicos e introdujo sutiles cambios en su declaración de política monetaria, sustituyendo la frase "eran necesarias nuevas subidas de tipos" por que sólo actuaría ante la evidencia de "presiones inflacionistas persistentes".

Desde entonces, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anualizado del Reino Unido ha bajado al 10.1% en enero, frente al 10.5% de diciembre. El IPC subyacente (que excluye la volatilidad de los alimentos y la energía) cayó bruscamente al 5.8% interanual en el periodo informado, frente al 6.2% previsto y el 6.3% de diciembre. El IPC anualizado del mes de febrero se disparó inesperadamente hasta el 10.4%, mientras que el IPC subyacente también aumentó hasta el 6.2% interanual.

Inflación anualizada en el Reino Unido

Fuente: FXStreet

Los datos del Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido mostraron una expansión del 0.3% en enero, frente al 0.1% previsto y el -0.5% anterior. Los elevados niveles de inflación y la resistencia de la economía justifican la intención del banco central de mantener su ciclo de endurecimiento. Los mercados valoran ahora en un 96% la probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra esta semana.

Dada la agitación del sector bancario mundial en las dos últimas semanas, las expectativas del mercado sobre las tasas de interés británicas cambiaron drásticamente, inclinándose a favor de un mantenimiento sin cambios. Además, el crecimiento de los salarios en Gran Bretaña perdió ritmo en los tres meses anteriores a enero. Las ganancias semanales medias del Reino Unido, excluidas las bonificaciones, se situaron en el 6.5% interanual en enero, frente al 6.7% anterior y el 6.6% previsto. El Banco de Inglaterra sigue de cerca los datos de crecimiento salarial, y la ralentización del ritmo sugiere que el Banco podría contemplar una pausa en su racha de subidas de las tasas de interés.

El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, advirtió a los inversores a principios de este mes: "En este momento, yo sería prudente en contra de sugerir que hemos terminado con el aumento de la tasa bancaria, o que inevitablemente tendremos que hacer más".

Con la disminución de los temores sobre las turbulencias del sector bancario mundial, los mercados se muestran más optimistas sobre una subida de tasas de 25 puntos básicos. Mientras tanto, el canciller británico, Jeremy Hunt, reafirmó el miércoles que los bancos del país se encuentran en una "posición inmensamente más fuerte" que antes de 2008.

En este trasfondo, los inversores analizarán atentamente el comunicado del banco central y la división de la votación en busca de indicios de una posible pausa en el ciclo de endurecimiento del BoE en la próxima reunión. En la reunión anterior, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra votó, por 7 votos a favor y 2 en contra, su última subida de tipos de 50 puntos básicos.

Para concluir

Con una subida de tasas de 25 puntos básicos, el BoE tomará el ejemplo del Banco Central Europeo (BCE) y de la Reserva Federal para ceñirse a su guión, lo que contribuiría a reforzar la confianza del mercado. Sin embargo, si el comunicado y las minutas de la reunión comunican una posible pausa en la próxima reunión, podría pesar mucho sobre el par GBP/USD. Sin embargo, las pérdidas podrían verse limitadas por el persistente tono de riesgo y la acción del precio del dólar estadounidense.

El par también podría verse sometido a fuertes ventas en caso de que el banco central sorprenda al mercado con una decisión de mantener las tasas de interés sin cambios. En el caso de que el Banco de Inglaterra diera señales de un endurecimiento de los tipos de interés (personalmente veo pocas posibilidades), podría desencadenar una nueva recuperación del GBP/USD.

Antes del anuncio de la política monetaria del Banco de Inglaterra, la Reserva Federal tiene previsto subir las tasas en 25 puntos básicos el miércoles. El sentimiento del mercado impulsado por la Fed y la dinámica del dólar estadounidense podrían influir en la reacción del GBP/USD al veredicto del BoE.