Previsión del sentimiento del consumidor de EE.UU.: La subida de precios en las gasolineras podría irritar a los consumidores y afectar a los mercados

• Los economistas esperan que el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan disminuya ligeramente en agosto.
• El componente de expectativas de inflación a largo plazo puede haber superado las estimaciones debido al aumento de los precios del petróleo.
• Es posible que los mercados se desplomen en respuesta a unos datos preocupantes, pero esto puede servir de oportunidad de compra.

Incluso una mera sorpresa del 0.1% en un subcomponente de un indicador de nivel medio importa, si está relacionada con la inflación. Además, esta publicación tiene la última palabra de la semana, lo que le da un impulso adicional.

He aquí un avance del Índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan (UoM) para agosto, y sus importantísimas Expectativas de Inflación de los Consumidores a 5 años, que se publicarán el 11 de agosto a las 14:00 GMT.

Sentimiento del consumidor, política y el único componente que menciona el presidente de la Fed

El Índice del Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan se ha ganado su reputación a lo largo de años de publicaciones y también gracias a su publicación en la parte inicial del mes. El índice preliminar se publica a mediados del mes en curso, mientras que el de la competencia, el Conference Board, no se publica hasta finales de mes. Esto da ventaja al dato de la Universidad de Michigan.

Por otra parte, el sentimiento está muy influido por la política. Los demócratas son más optimistas que los republicanos desde que Joe Biden ocupa el Despacho Oval, mientras que con su predecesor ocurría lo contrario. Los medios de comunicación generalistas se interesan por el sentimiento y la política, pero los mercados miran hacia otro lado.

Lo que sí interesa a los inversores es lo que observa la Reserva Federal. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas mencionan de vez en cuando las expectativas de inflación a largo plazo reflejadas en las encuestas del sector privado. En una ocasión, Powell destacó las Expectativas de Inflación de los Consumidores a 5 años de la UoM.

Un aumento de las expectativas significa que los consumidores pueden comprar más ahora por temor a que los precios suban más adelante, convirtiendo sus expectativas en una profecía autocumplida. En los últimos meses, la inflación ha rondado el 3%, por encima del nivel del 2% deseado por la Fed, pero lejos de ser alarmante.

Expectativas de Inflación del Consumo a 5 años de la UoM. Fuente: FXStreet

Cómo influirán en el Dólar las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan

Si bien el Índice de Precios al Consumo (IPC) es el rey de la volatilidad de los mercados, la importancia que la Fed concede a las expectativas de inflación y su publicación justo antes del cierre de los mercados desencadenan una gran volatilidad.

Tras alcanzar exactamente el 3% el mes pasado, espero un pequeño repunte de las expectativas de inflación a largo plazo. ¿Por qué? Los consumidores no realizan cálculos en profundidad sobre la evolución futura de los precios antes de responder a la llamada de un encuestador. Su respuesta sobre la inflación futura procede de sus experiencias recientes.

El factor que más influye en las expectativas de inflación procede de las gasolineras. El precio en el surtidor se anuncia a bombo y platillo en grandes vallas publicitarias, y cualquier cambio de precios influye en el estado de ánimo. Los precios mundiales del petróleo han subido en los dos últimos meses, llegando a los surtidores de toda América. Por eso espero un aumento de las expectativas de inflación.

Los precios del combustible son lo que los estadounidenses ven con sus ojos, y eso causa mayor impresión que los titulares sobre la caída de la inflación.

El Dólar puede experimentar una pequeña subida con un resultado del 3.1% o el 3.2%, que es lo que espero. Una caída sorprendente de las expectativas de inflación a largo plazo hasta el 2.9% o el 2.8% pesaría sobre el Dólar.

Cualquier movimiento será probablemente efímero. Los datos del IPC y los comentarios de los funcionarios de la Fed -que no han dejado de hablar desde la última decisión- tienen más impacto que la encuesta. Mientras que el Sentimiento del Consumidor es una cifra que mira hacia el futuro, el IPC es un dato duro que documenta lo sucedido, no una encuesta.

Reflexiones finales

Las expectativas de inflación del Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan deberían ser importantes, pero su impacto es efímero. Si el dato del IPC de EE.UU. decepciona las expectativas pero las cifras de Sentimiento del Consumidor las superan, la subida del Dólar estadounidense probablemente sería temporal. Esto supondría una oportunidad de trading.