Prepárese para un estancamiento temporal de la caída de la inflación

Este artículo ha sido escrito por Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro

SOPORTE: Los mercados se preparan para un estancamiento de la caída de la inflación en EE.UU., en un contexto de nerviosismo por el temor a los bancos y el enfrentamiento por el techo de la deuda. Los días históricos de inflación han visto movimientos típicos del 2% en el S&P 500, pero nuestro indicador de inflación (véase el gráfico) muestra que casi todas las presiones sobre los precios siguen disminuyendo, mientras que las cifras de mayo y junio son fáciles de comparar interanualmente. El continuo avance de la inflación es clave para mantener en pausa a una Fed dependiente de los datos y recortar los tipos a finales de año. La combinación de tipos del 5% de la Reserva Federal, la restricción de los préstamos bancarios y el daño autoinfligido al techo de la deuda acelerarán la tan esperada desaceleración económica y del aumento de los precios. Es probable que esto aumente la volatilidad, pero, en última instancia, será positivo para un mercado bursátil de larga duración y nuestro enfoque tecnológico y sanitario.

CONSENSO: Se prevé el fin de la serie de nueve caídas consecutivas de la inflación general, con una subida de precios plana en el 5%. Mientras que la inflación subyacente se sitúa en el 5,5%. Las tasas intermensuales se sitúan en un preocupante 0,4%, debido al breve aumento de los precios de la gasolina y al retraso de los costes de la vivienda. El Cleveland Fed NOWCast muestra que los riesgos son al alza. Pero nuestro seguimiento de 13 indicadores coincidentes y prospectivos es más relajado. El mes pasado disminuyó una media del 2%, con sólo dos componentes al alza. Los fletes mundiales subieron hasta 1.763 dólares por contenedor de 40 pies, tras una caída del 83%. Y un cuarto aumento del índice NAHB de la vivienda, que sigue estando un 46% por debajo de su nivel máximo. 

INDICADORES: Nuestro indicador ha bajado un 33% respecto a su nivel máximo. Hacemos un seguimiento de la mano de obra y los servicios (empleo y precios no manufactureros ISM, JOLTS), la vivienda (alquiler de Zillow, índice NAHB), los bienes (coches usados, precios manufactureros ISM), las materias primas (gasolina, materias primas generales), las cadenas de suministro (índice de la cadena de suministro, tipos de los contenedores) y las expectativas de inflación (encuesta de Michigan, Break-evens).