Oro Pronóstico Semanal: El nivel de 2.100$ está en el radar de los alcistas del XAU/USD, pero no libre de riesgo

• El precio del oro subió hacia la zona de máximos históricos, pero no logró estabilizarse por encima de los 2.050$.
• Tras la Fed, el BCE y el NFP, la atención se centra en los datos de inflación de EEUU.
• Aunque la zona de los 2.100$ sigue a la vista de los alcistas, es posible que se produzca una corrección más profunda, en medio de una gran volatilidad.

El precio del oro (XAU/USD) alcanzó la zona de máximos históricos el jueves pasado tras la reunión del FOMC, llegando a los 2.075$ antes de corregir a la baja, y la caída se aceleró tras la publicación del informe de nóminas no agrícolas (NFP) de EE.UU. Aunque el XAU/USD rompió inicialmente al alza un rango de dos semanas, retrocedió rápidamente, dejando tras de sí un panorama sombrío y una gran volatilidad. Con las reuniones de los bancos centrales y los datos de empleo en el retrovisor, las miradas se vuelven hacia la inflación estadounidense.

No tan rápido

El miércoles, la Reserva Federal (Fed) cumplió con lo esperado al subir los tipos de interés en 25 puntos básicos y señalar una pausa. Sin embargo, los nuevos acontecimientos en el sector bancario de EE.UU. robaron los titulares a la Fed y desencadenaron la aversión al riesgo, así como las expectativas de recortes de tasas durante la segunda mitad del año, lo que se tradujo en un descenso de los rendimientos estadounidenses. Este contexto, junto con algunos factores técnicos, contribuyó a un repunte del XAU/USD hasta los 2.075$, la zona de máximos históricos, pero rápidamente retrocedió, incapaz de consolidarse firmemente por encima de los 2.050$.

El viernes, mejoró el sentimiento del mercado, se disiparon las preocupaciones en el sector bancario estadounidense  y los rendimientos de EE.UU. repuntaron con fuerza, impulsados también por otro informe alentador sobre el empleo en Estados Unidos. Las nóminas no agrícolas NFP aumentaron en 253.000 en abril, superando las expectativas de 179.000, y la tasa de desempleo bajó del 3.5% al 3.4%. Los datos sugieren que el mercado laboral sigue ajustado, lo que explica en parte por qué la Reserva Federal subió las tasas. La otra razón es la persistencia de una inflación elevada.

El precio del oro cayó el viernes, ya que el mercado de tipos de interés redujo las expectativas de recortes de tasas para la segunda mitad del año, lo que suponía un riesgo clave para el metal amarillo. Si el cambio de expectativas continúa, el oro podría sufrir más, aunque al mismo tiempo, dejaría espacio para un fuerte rebote en línea con la tendencia principal.

Durante la semana, el Banco Central Europeo (BCE) también subió los tipos de interés y señaló que seguirá haciéndolo. Sin embargo, el impacto en los rendimientos fue limitado, ya que el resultado estaba ya descontado por el mercado. Ahora se esperan aún dos o tres subidas más por parte del BCE. Se considera que los bancos centrales de todo el mundo están cerca de sus tipos máximos, y se espera que otros se unan pronto al "grupo de la pausa". Sin embargo, siempre hay lugar para las sorpresas, como la del Banco de la Reserva de Australia (RBA), que subió inesperadamente su tasa, ya que la inflación sigue siendo elevada.

Acciones de bancos e inflación

Tras una semana ajetreada en la que el precio del oro ha salido de su rango y ha aumentado la volatilidad, el movimiento de esta próxima semana debería ofrecer oscilaciones interesantes a pesar de que el calendario económico es más ligero.

El acontecimiento clave será la publicación de las cifras de inflación de abril en Estados Unidos. Se espera que el índice de precios al consumidor (IPC) haya subido un 0.4% en abril y un 4.4% con respecto a hace un año, frente al 5% de marzo. Sin embargo, el IPC subyacente pasaría de una tasa anual del 5.6% al 5.8%. Una confirmación apuntaría a una considerable ralentización de la inflación general, pero la subyacente seguiría siendo incómodamente alta.

El jueves se publicará el índice de precios a la producción (IPP) de Estados Unidos, que será objeto de un atento seguimiento. Ese mismo día, el Banco de Inglaterra celebrará su reunión de política monetaria, en la que se espera una subida de tipos de 25 puntos básicos. El viernes, la Universidad de Michigan publicará los datos preliminares del informe sobre el sentimiento de los consumidores de mayo, incluidas las expectativas de inflación.

Los acontecimientos en torno a la crisis bancaria y su impacto en el sentimiento serán fundamentales para el oro. Hasta ahora, el metal amarillo ha respondido bien a las renovadas preocupaciones, apoyado por los menores rendimientos estadounidenses. La falta de noticias de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) podría ser una mala noticia para el precio del oro. Pero si los datos económicos apuntan a presiones inflacionistas persistentes, con cifras muy por encima de las expectativas, podría ser devastador para los alcistas del oro a muy corto plazo. Por el contrario, cifras en línea con las expectativas mantendrán al XAU/USD sensible a las previsiones de la Fed, exponiéndolo a grandes oscilaciones.

El XAU/USD probó niveles fuera de su rango reciente, subiendo a máximos históricos, y luego retrocedió, lo que aumenta las probabilidades de una corrección más profunda. El contexto justifica una volatilidad persistente en ambas direcciones.

Perspectiva técnica del precio del oro

El gráfico semanal muestra un repunte y luego un retroceso dentro del rango predominante, lo que es una advertencia de una posible corrección bajista más profunda, tras la falsa ruptura. Sin embargo, el XAU/USD sigue teniendo un fuerte soporte por encima de los 1.970$. Mientras se mantenga por encima de ese nivel, las pérdidas parecen limitadas. Por el contrario, una ruptura a la baja podría activar los stops y abrir la puerta a pérdidas adicionales, apuntando inicialmente a la zona de 1.950$ y luego a 1.910$.

Por el lado alcista, para la operativa diaria, si el oro se recupera por encima de los 2.020$, se aliviaría la presión bajista actual. Si el XAU/USD logra consolidarse por encima del nivel de 2.050$ volvería a la senda de los 2.100$.

Aunque la tendencia es alcista, el brusco retroceso desde los 2.075$ -si se confirma con un movimiento a niveles inferiores a los 2.000 $- podría sugerir que el siguiente movimiento podría ser a la baja.

Oro Encuesta de Sentimiento

La Encuesta de Previsión de Divisas apunta a una perspectiva mixta a corto plazo, con un 70% de los expertos viendo el precio del oro por encima de los 2.000$. La perspectiva a un trimestre sigue siendo alcista, pero en este momento, la mayoría de los expertos no ven un movimiento sostenible por encima de los 2.100$.