NFP Análisis de los datos: ¿Es hora de vender acciones? 3 factores pueden hacer caer los mercados

• Estados Unidos ganó 1,371 millones de empleos, pero fue impulsado por el gobierno.
• La baja participación sigue enmascarando un mayor desempleo.
• La clasificación errónea eleva la tasa de desempleo al alza.

Los titulares son impresionantes, una caída de la tasa de desempleo de EE.UU. al 8.4% y un aumento de 1,371 millones de empleos, cerca de las expectativas. Los titulares optimistas han empujado a las acciones al alza, lo que les ha permitido recuperarse tras la liquidación del jueves.

Mirando bajo el capó, los datos no son tan buenos y la corrección a la baja en las acciones podría continuar.

1) Empleos temporales en el gobierno: De los 1,371 millones de empleos, solo 1,027 millones han sido puestos creados por el sector privado, por debajo de las expectativas. En cuanto a los puestos de trabajo del gobierno, no menos de 238.000 son trabajadores temporales del censo, que seguramente serán despedidos a fines de septiembre. Ese es el primer control de realidad.

2) Baja participación: La tasa de desempleo general ha caído a 8.4% desde 10.2% en julio, cayendo más rápido mucho antes de lo proyectado. Sin embargo, esa cifra se logra al contar menos personas en la fuerza laboral. La tasa de participación es del 61.7%, todavía cerca de los niveles previos a la crisis de alrededor del 63% y menos del 61,8% proyectado.

3) Clasificación errónea: Contar a las personas que están sin trabajo se ha vuelto más complicado en la época del coronavirus, en medio de programas gubernamentales y cambios rápidos que hacen que la recopilación de datos sea más complicada de lo habitual. La Oficina de Estadísticas Laborales estima que sin estos problemas de clasificación, la tasa de desempleo es de alrededor del 9.1%. Además, la tasa de subempleo U-6, que cuenta a los que están demasiado desanimados para buscar trabajo y a los que no pueden trabajar a tiempo completo, es aún más alta (14.2%).

Una vez que los mercados se den cuenta de que no todo es color de rosa, es posible que bajen.

Implicaciones del estímulo

Además, la cifra principal del dato puede ralentizar las conversaciones de estímulo fiscal. Los republicanos ahora pueden sentirse aliviados y optar por no proporcionar nuevos estímulos. Y eso puede agregar presión adicional a las acciones.

El rebote del pico de COVID-19 está paralizado por el resurgimiento del virus desde mediados de junio. Los consumidores están evitando salir y las restricciones también limitan la actividad. No menos importante, la economía se vio frenada por un vasto apoyo gubernamental, la ley CARES multimillonaria

La mayor parte de ese alivio caducó a finales de julio. Eso consistió en apoyo a las pequeñas empresas y un complemento federal de 600$ por semana al seguro de desempleo estatal. La falta de este dinero extra está perjudicando a la economía en general.

Los políticos han permitido que la economía caiga por ese "precipicio fiscal" y los mercados ahora están aceptando los datos concretos. Las acciones ya cayeron el jueves, una corrección a la baja muy necesaria después de un repunte masivo desde el piso de marzo.

Las cifras laborales de agosto proporcionan evidencia de una recuperación que se está desacelerando, a restauración del empleo está lejos de ser convincente. Más de 10 millones de estadounidenses todavía están sin trabajo, y algunos están pasando de desempleados temporalmente a desempleados de larga duración.

En general, el informe de empleos puede generar ganancias a corto plazo, pero quizás dolor a largo plazo.