Nada ha cambiado

Enfoque

El mercado estuvo fuerte ayer, revirtiendo parte del pesimismo que se había ido infiltrando, con muchos estrategas del mercado temiendo una burbuja de IA y una sobreconstrucción de centros de datos.

Tomemos una mirada muy sobria a dónde estamos con el S&P 500 desde 1980.

Máxima caída: -56.78%, Caída actual: -2.70%, Caída promedio: -9.75%
Porcentaje de tiempo en caída del 10% o más: 34.97%.

Llegamos a una caída del -4% antes del repunte del mercado de ayer. ¿Qué dicen las estadísticas desde 1980? Estamos exactamente a 30 días de Navidad. ¿Cuál es la probabilidad de alcanzar un nuevo máximo histórico para las vacaciones de Navidad? Dejando de lado las estaciones, hay un 33% de probabilidad. Las probabilidades naturalmente mejoran cuanto más lejos pronosticamos.

La razón por la que comparto esto y el gráfico de tendencia alcista a largo plazo a continuación es porque no hay respuestas definitivas sobre lo que va a suceder en los próximos días o semanas. Todo lo que pueden decir con certeza los comentaristas es lo que quieren que creas.

Estamos en un punto importante de este ciclo, y podría fácilmente revertirse hoy. Nada ha cambiado en las últimas 24 horas. Si quieres creer que este ciclo tiene potencial a pesar de las preocupaciones sobre la valoración y la abrumadora carga de deuda gubernamental y las tensiones geopolíticas más amplias, entonces no seré yo quien diga que te has equivocado. Diré que esta es una maravillosa oportunidad para cosechar beneficios de una increíble racha que ya ha pasado su mejor momento, en mi no tan humilde opinión.

Observaciones

No estoy sugiriendo que este sea el mejor indicador de tendencia a largo plazo. Por ahora, la tendencia sigue siendo alcista al usar los 3 principales índices para confirmar un mercado alcista o bajista.

He sido un creyente durante más de un año en el comercio de aplanamiento de rendimientos. Algunas de las variaciones han estado luchando por despegar. Creo que los 3 diferenciales deberían ser más altos dentro de un año, ya que el gobierno emite más deuda para pagar su deuda y la inflación sigue siendo un factor.

No es sorprendente que el de 30 años tenga el mayor diferencial.

Una de esas acciones que te dice mucho sobre el apetito por el riesgo es Soft Bank de Japón. Este es un gráfico de su ADR en EE.UU. La reciente venta es desagradable. Mantengamos una estrecha vigilancia.

Alerta de Escáner

Google fue el único movimiento de 3-sigma hoy en toda mi lista de seguimiento. Sospecho que el nuevo modelo de IA que lanzaron tiene algo que ver con ello. Creo que Sam Altman estaba tratando de motivar a las tropas para ser más competitivos con los modelos de OpenAI. No he probado Gemini en más de un año; puede que necesite considerar volver a incluirlo.

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