Mercados a pleno de nuevo, Dólar en máximos de varios meses

Pese al festivo del lunes en gran parte del mundo, los pocos movimientos observados volvieron a favorecer al Dólar. La ola alcista del billete no se detiene, y los motivos que la generan son múltiples. El inminente acuerdo entre el gobierno y la oposición en Estados Unidos para elevar el techo de deuda es uno de ellos.

Los mercados parecen buscar un rumbo más claro en estos días. El dólar encuentra en esta cuestión del techo de deuda una buena causa, pero en verdad parece más una excusa, bastante gastada. La discusión siempre termina con un acuerdo, espontáneo o forzado, pero es impensable que Estados Unidos entre en cesación de pagos más que por unas horas.

Las calificadoras de riesgo, que cada tanto dejan escapar algunas notas demasiado favorables a economías que se están cayendo, o castigan a papeles o economías con chances de recuperación, se apuraron a rebajar la calificación de Estados Unidos, aumentando la incertidumbre entre los inversores.

Por otro lado, es difícil imaginar un escenario como el actual, con el Dólar en máximos de meses ante el Euro, la Libra y el Yen, y la bolsa creciendo sin pausa, sobre todo en los papeles de tecnología. Esta situación remite a otros momentos, en los que algo termina por ceder. Dólar o bolsa.

Es verdad que las monedas europeas no tienen mucho que festejar. Pero tampoco lo tenían a inicio de este mismo de mayo, cuando llegaron a máximos de más de un año, tanto el Euro como la Libra. La entrada en recesión de Alemania es un detonante, pero se venía gestando desde hace meses, y cuando se decretó, el Euro ya estaba en los niveles actuales. La Libra esterlina está siguiendo los pasos del Euro.

Raro momento en el que los bancos centrales aumentan sus tasas de interés sin parar, y las monedas se deprecian. Los mercados parecen estar varios pasos delante de lo que se anuncia. Cuando Powell dice en forma expresa, literal, que seguirá aumentando la tasa (desde mediados de 2022 en adelante), los mercados interpretan que no lo hará. Cuando aparecen dudas en sus discursos, los operadores entienden que no habrá más aumentos. Cuando los oficiales del FOMC afirman que seguirán aumentando, el efecto es el mencionado. En los últimos tiempos, los mercados parecen moverse más por expresiones de deseos que por los propios comunicados de los bancos centrales.

El Euro no pudo sacar provecho de los aumentos de tipos del BCE. La Libra, tampoco de los del BoE. En este contexto, el Yen parece moverse con mayor coherencia. El Banco de Japón cambia de dirigentes, pero su política sigue igual, y la moneda se desploma, al tiempo que los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen creciendo. Si cubren el gap de 4.8% en la versión de dos años, el yen podría visitar 142.00 antes de recuperarse en forma contundente.

La onza de Oro presenta un panorama similar al del Yen. El gap que dejó en 1.870 dólares aparece como un imán para el metal precioso. Lo que parecía impensable días atrás, con el máximo histórico que tocó en 2.081 dólares (es verdad, un máximo histórico algo extraño, en medio de la apertura asiática con escaso volumen de un día x y dejando un gap rápidamente cubierto), ahora parece tangible. Si la caída finalmente se produce, la onza habrá perdido más de 200 dólares en pocas semanas, algo poco frecuente, pero ya visto en 2020 y 2022.

En este inicio real de la semana, el dato de confianza del consumidor del Conference Board dominará el ritmo en el inicio de la sesión americana. Y, conviene tomar precauciones extras porque, se sabe, después un festivo casi global, los mercados pueden convertirse en una caja de Pandora.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el miércoles.