Los mercados bursátiles estadounidenses encuentran una narrativa positiva para mantener la recuperación

El S&P 500 rebotó ayer por encima de los 5.000 puntos. Esta vez, los datos mixtos de la manufactura y la caída de las ventas minoristas en EE.UU. -que registraron el mayor descenso en casi un año- se presentaron como factores tranquilizadores respecto a las expectativas moderadas de la Reserva Federal (Fed). Pero si las ventas minoristas se hubieran mantenido fuertes, los inversores se habrían alegrado tanto de que la economía estadounidense aterrizara suavemente.

Estamos llegando a un punto en el que los datos económicos dejan de tener sentido. Sean cuales sean los datos, los mercados bursátiles estadounidenses encuentran una narrativa positiva para mantener la recuperación. Se trata, por supuesto, de un optimismo ciego; los inversores están cegados por la brillantez de los recortes de tasas al final del túnel.

Hoy se publicará en EE.UU. la última actualización de los precios a la producción. Se espera que la inflación de los precios de producción se haya ralentizado en enero. Y si no fue así, no importa.

Lo más interesante es que...

Sólo esta semana hemos sabido que dos de las economías del G7 han entrado en recesión: Japón y el Reino Unido.Japón perdió su puesto de 3ª economía mundial en favor de Alemania, mientras que Alemania está en vías de perder su estatus de motor del crecimiento europeo. El crecimiento del PIB per cápita en el Reino Unido deja entrever que la recesión empezó hace dos años. Por otra parte, el crecimiento en la zona euro sigue siendo anémico, ya que las economías de la eurozona luchan contra la subida de las tasas de interés.

Pero si nos fijamos en los mercados bursátiles, el índice Stoxx 50 cotizó al alza a pesar de que las pérdidas de beneficios del cuarto trimestre en la región no habían sido tan malas desde hacía al menos 4 años, según Bloomberg. Por su parte, el índice japonés Nikkei también está a punto de batir un récord: ahora se encuentra a un paso de los niveles más altos desde la década de 1990, a pesar de haber entrado en recesión en el segundo semestre del año pasado. Las tasas negativas y el Yen ultrabarato mantienen los precios de los valores en una montaña rusa.

Pero los mercados bursátiles mundiales no respiran por sí solos a esta altitud. Si los bancos centrales retiran el soporte de oxígeno, algunas partes del mercado deberían caer en picado.

En el mercado de divisas...

El Índice del Dólar retrocedió hasta la SMA de 100 días y ve soporte en este nivel. El EUR/USD puso a prueba su propia resistencia de la SMA de 100 días al alza y ve resistencia en este nivel. Los alcistas del USD/JPY se sientan tímidamente por encima del nivel de 150.00, sabiendo que esto es probablemente un pico, o cerca de un pico antes de que los japoneses hagan algo para revertir la venta. Y el GBP/USD hace repetidos intentos por debajo de su SMA de 200 días y necesita que los alcistas del Dólar hagan un movimiento decisivo al alza para continuar su camino hacia el nivel de 1.25. El precio del Oro ha vuelto a superar los 2.000$ por onza, pero la presión positiva en los rendimientos de EE.UU. probablemente pesará en el apetito del metal amarillo e impedirá que los compradores de Oro apunten a nuevos máximos a medida que las palomas de la Fed se retiran, y el Bitcoin lo está haciendo bien. Nueve ETF de Bitcoin al contado que llevan cotizando desde principios de enero ya han acumulado 10.000 millones de dólares de entradas. Y esto no ha hecho más que empezar.

Por otra parte, alcistas y bajistas del petróleo luchan cerca de la zona de la SMA de 200 días. Los indicadores de tendencia e impulso son favorables a un nuevo impulso hacia los 80$. El informe mensual de la OPEP mostró esta semana que no todos los miembros de la OPEP están cumpliendo los recortes de producción prometidos. En otro informe, la AIE afirma que el mercado mundial del petróleo podría registrar un superávit este año, ya que se espera que los suministros fuera de la OPEP aumenten en 1.6 millones de barriles por día; EE.UU., Brasil, Canadá y Guyana están bombeando para cubrir las brechas de producción de la OPEP. En cuanto a la demanda, la AIE prevé que el consumo mundial de petróleo aumente sólo 1.2 millones de barriles por díaeste año, la mitad que el año pasado. Los alcistas necesitan que China se levante y camine. De lo contrario, el camino será más accidentado por encima de la SMA de 200 días.