Los inversores se refugian en el Oro ante la desaceleración y las tensiones comerciales

El cierre del mes pasado dejó evidentes los temores que se han apoderado del mercado. El índice S&P 500 retrocedió cerca del 1% mientras que el Nasdaq perdió un 3.5%. Estas caídas se sumaron a un panorama de volatilidad que se ha visto intensificado por la incertidumbre derivada de nuevos aranceles y resultados mixtos en gigantes tecnológicos como Nvidia que, pese a sus sólidos resultados en el cuarto trimestre, vio caer su acción en más de un 8%.

El ambiente de nerviosismo en Wall Street se acompaña de señales macroeconómicas preocupantes. El gasto personal real en Estados Unidos cayó un 0.5% en el último mes, la mayor contracción ajustada por inflación desde febrero de 2021, impulsada principalmente por una caída del 3.4% en la compra de bienes duraderos. Aunque los ingresos personales superaron las expectativas y la tasa de ahorro se ubicó en un 4.6% (el nivel más alto desde junio), la cautela entre los consumidores es patente. Los datos de consumo en servicios apenas registraron un crecimiento del 0.1%, la cifra más baja desde agosto de 2023.

Mientras tanto, el núcleo del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), preferido por la Reserva Federal, mostró un aumento mensual del 0.3%, su mayor avance desde octubre, indicando que la inflación subyacente se mantiene a un ritmo preocupante. Estos indicadores han influido en las proyecciones del crecimiento del PIB, donde el “nowcast” del Atlanta Fed que hacía apenas semanas predecía una expansión robusta de casi un 4%, ha retrocedido hacia una perspectiva de contracción para el primer trimestre.

De otro lado, la incertidumbre se agrava por las recientes medidas comerciales. El presidente de Estados Unidos confirmó la implementación de aranceles adicionales a las importaciones desde Canadá, México y China. Estas medidas, junto a un aumento en el déficit comercial, que alcanzó los 153.3 mil millones de dólares, superando ampliamente las expectativas de 116.6 mil millones, acentúan las preocupaciones sobre la salud de la economía y la posibilidad de tensiones internacionales que podrían agravar aún más la situación. Europa está ahora en la mira de Trump y tendremos noticias en breve.

En medio de este clima de incertidumbre, los inversores han mostrado una marcada preferencia por activos considerados refugio seguro. En la última semana se registró la mayor entrada de capital en fondos de oro, con cerca de 5.000 millones de dólares, evidenciando un cambio de estrategia hacia activos que históricamente han protegido contra la volatilidad. En contraste, los fondos cripto experimentaron su mayor salida registrada, con 2.600 millones de dólares abandonando estos instrumentos, lo que refuerza la percepción de riesgo que actualmente pesa sobre el mercado.

Así las cosas, este escenario sugiere que la economía estadounidense se enfrenta a una posible desaceleración por varios frentes. La caída en el gasto de consumo, combinada con un avance moderado en los precios subyacentes y el deterioro en las proyecciones de crecimiento, pinta un panorama desafiante.

En este contexto, la cautela y la diversificación se erigen como estrategias fundamentales. Los inversores podrían considerar ajustar sus carteras, fortaleciendo posiciones en activos refugio como el oro y evaluando con detenimiento la exposición a sectores cíclicos y de tecnología, para navegar con prudencia en un entorno marcado por la incertidumbre y la volatilidad.

¿Qué vigilar esta semana?

Esta semana estaremos atentos a:

Lunes, 3 de marzo:

Publicación de los índices de gerentes de compras de febrero por parte de S&P Global y el Institute for Supply Management.

Miércoles, 5 de marzo:

Se darán a conocer las estadísticas de pedidos industriales y de bienes duraderos de enero.

Jueves, 6 de marzo:

Resultados de Broadcom, Costco Wholesale o Kroger

Viernes, 7 de marzo:

Informe de empleo de febrero, que ofrecerá una visión clave del mercado laboral y podría marcar el rumbo de las expectativas económicas.