Como se esperaba, la Fed mantuvo sin cambios su política de tipos de interés en junio. Sin embargo, las actualizaciones de las perspectivas económicas de la Fed están dando que hablar a los inversores. En concreto, la Fed redujo su previsión del PIB para el año, al tiempo que aumentó sus expectativas de inflación del PCE y de la tasa de desempleo.
A pesar de las expectativas de la Fed de una mayor inflación, el comité mantuvo su postura de dos recortes de tipos para finales de año, en línea con las expectativas actuales del mercado.
Señalando un paso en la dirección correcta, la Fed reconoció que la incertidumbre económica ha "disminuido", lo que podría abrir la puerta a recortes de tipos si la inflación se mantiene bajo control. Las expectativas actuales del mercado prevén el primer recorte de tipos en septiembre.
Sin embargo, si los indicadores de inflación de junio y julio siguen siendo tibios, y especialmente si el mercado laboral comienza a mostrar signos de debilidad, esto podría hacer que los inversores se pregunten si la Fed podría considerar un recorte en su reunión del 29 y 30 de julio.
En conclusión: Antes de la reunión de ayer, los inversores no descontaban un recorte de tipos ni esperaban que la Fed abandonara su postura de esperar a ver qué pasaba. La Fed cumplió en esos aspectos, aferrándose a un mercado laboral y una economía sólidos para respaldar su postura. Una postura más relajada ante la incertidumbre económica podría indicar una mayor apertura a recortes de tipos en la segunda mitad del año, siempre que otros factores macroeconómicos se mantengan estables.
No parecen tener prisa por recortar los tipos, pero sí parecen abiertos a hacerlo en las condiciones adecuadas.
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