EUR/USD Pronóstico Semanal: La inflación y el crecimiento reactivarán los mercados

• El Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos, previsto para la semana que viene, podría marcar la pauta para el resto del mes.
• Los participantes del mercado no están comprando los mensajes de línea dura de los responsables políticos mundiales.
• La perspectiva a largo plazo del EUR/USD muestra que los bajistas mantienen el control.

El par EUR/USD cerró la semana con una ligera caída en la zona de 1.0660. El par fracasó repetidamente en su intento de reconquistar el nivel de 1.0700, ya que los repuntes por encima de ese nivel atrajeron rápidamente a los vendedores, pero la demanda del Dólar estadounidense se mantuvo moderada a lo largo de la semana.

Los bancos centrales estimulan un cauto optimismo

Los participantes del mercado se mostraron confiados en que los bancos centrales ya han dejado de subir los tipos de interés, a pesar de la advertencia de los responsables políticos. En un discurso pronunciado el jueves ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, afirmó que las autoridades no dudarán en subir los tipos de referencia si las condiciones financieras lo requieren.

Al otro lado del Atlántico, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha hecho repetidos comentarios similares, indicando que las subidas de tipos de interés siguen sobre la mesa hasta que las presiones sobre los precios retrocedan hacia el objetivo del banco central.

Pero no se trata sólo de la Fed o el BCE. La mayoría de los bancos centrales del mundo tienen un par de líneas coherentes. Una es que no han terminado con el endurecimiento, y la otra es que los tipos seguirán más altos durante más tiempo, y ambas pretenden enfriar la especulación sobre recortes de tasas para 2024. El interés especulativo, sin embargo, no lo cree del todo. Los inversores apuestan por que los recortes llegarán en la segunda mitad de 2024 y que las subidas ya están descartadas en medio de los riesgos para el crecimiento económico.

Tímidos avances económicos

Los responsables políticos tienen buenas razones para vigilar el crecimiento. La economía de Estados Unidos ha demostrado su resistencia, pero aún no está fuera de peligro. Por su parte, la europea aún no ha confirmado que haya tocado fondo. Los últimos Índices de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global demostraron que la actividad empresarial se situó en territorio de contracción a principios del último trimestre del año. La producción del sector servicios se confirmó en 48.2 para Alemania y 46.5 para la zona euro. El PMI compuesto de esta última se situó en 46.5 en octubre, muy por debajo del nivel de 50 que indica expansión.

Por otra parte, la última actualización del Producto Interior Bruto (PIB) mostró un crecimiento más débil de lo esperado en el tercer trimestre, con un descenso del 0.1% respecto al trimestre anterior, mientras que la tasa anualizada se desaceleró bruscamente.

Como dato positivo, la UE informó de que el Índice de Precios de Producción (IPP) cayó un 12.4% interanual en septiembre, mientras que Alemania confirmó que el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) se situó en el 3% interanual en octubre.

Respuestas la próxima semana

Los participantes del mercado podrían tener pistas más claras sobre las futuras medidas de los bancos centrales la próxima semana, ya que el calendario macroeconómico incluye numerosos acontecimientos de primer nivel. El martes, la UE publicará la segunda estimación del PIB del tercer trimestre, que se espera que muestre una lectura del -0.1% intertrimestral, mientras que Alemania dará a conocer la encuesta ZEW de noviembre sobre el sentimiento económico. Más tarde, Estados Unidos publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de octubre. Se prevé que la tasa de inflación se sitúe en el 3.3% interanual, por debajo del 3.7% anterior, mientras que se espera que la inflación subyacente anual se confirme en el 4.1%, ligeramente por encima de la lectura de septiembre del 4%.

En Estados Unidos se publicarán el miércoles las ventas minoristas de octubre y el Índice de Precios a la Producción (IPP) del mismo mes. Por último, el viernes, la UE dará a conocer la estimación final del IPCA de octubre.

Unas cifras de inflación más suaves de lo previsto deberían confirmar la creencia del mercado de que los bancos centrales han terminado con las subidas de tasas, impulsando el optimismo y, por tanto, la demanda de activos de alto rendimiento. Por el contrario, los inversores podrían temer la vuelta del endurecimiento monetario y precipitarse hacia el refugio seguro.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El par EUR/USD se mantuvo dentro de un rango bien limitado y registró un máximo y un mínimo más alto semanalmente, aunque no hay otros indicios de un posible movimiento alcista. En el marco temporal mencionado, el par está atascado en torno a la media móvil simple (SMA) de 100 semanas con pendiente ligeramente bajista, mientras que la SMA 20 ofrece una firme pendiente bajista por encima del máximo semanal de 1.0755. Mientras tanto, los indicadores técnicos han perdido su impulso positivo y han girado ligeramente a la baja dentro de niveles negativos, lo que sugiere que los bajistas mantienen el control.

El gráfico diario del EUR/USD muestra al par moviéndose por encima de la SMA de 20 días con pendiente alcista, que proporciona un soporte dinámico en 1.0620, mientras que las medias móviles más largas se dirigen ligeramente a la baja por encima del nivel actual, convergiendo en torno al nivel de 1.0800. Por último, el indicador Momentum se dirige bruscamente a la baja, justo por encima de su línea 100, mientras que el indicador RSI (Relative Strength Index) se consolida en torno a 55, reflejando la ausencia de interés comprador.

El soporte podría encontrarse en la zona de 1.0640, mientras que la ruptura de 1.0600 dejaría al descubierto la zona de 1.0520. Por debajo de este último nivel, el par podría volver a probar el mínimo del año en 1.0447.

Por otro lado, el par necesita superar el máximo semanal de 1.0755 para poner a prueba la determinación de los bajistas en torno al nivel de 1.0800. Las ganancias por encima de este último nivel aún no están claras, aunque la siguiente zona de resistencia relevante se sitúa en torno a 1.0860.

Encuesta de sentimiento EUR/USD

La Encuesta de previsión de Divisas de FXStreet sugiere que el EUR/USD podría atraer a algunos compradores la semana que viene, pero que probablemente reanudará su caída después. El par se sitúa en una media de 1.0705 a corto plazo, y aguanta bastante bien, pero se desliza hacia 1.0618 en la perspectiva mensual. Los bajistas representan el 58% en la vista mensual, pero se reducen al 36% en la perspectiva trimestral, y el par se situaría en una media de 1.0675. A pesar de la incapacidad del Dólar para subir, el interés especulativo no parece dispuesto a dejarlo escapar.

El gráfico de resumen general ofrece una perspectiva neutral a bajista a medio plazo. La media móvil mensual es plana, mientras que la trimestral se dirige firmemente a la baja, en nuevos mínimos de varios meses. Curiosamente, hay una clara acumulación de objetivos potenciales en la región de 1.0800/1.1000, aunque las apuestas por debajo de 1.0400 han aumentado en comparación con la semana anterior.