Previa del Banco de Inglaterra: Bailey romperá la recuperación de la Libra con su reticencia a subir más las tasas

• Los economistas esperan que el Banco de Inglaterra suba las tasas 25 puntos básicos, hasta el 4.50%, en mayo.
• Es probable que las previsiones del BoE muestren una reticente mejora de las proyecciones de inflación.
• La falta de promesas agresivas de nuevas subidas de tasas podría afectar a la libra esterlina.

¿De verdad tengo que hacerlo? Parece ser el pensamiento que ronda por la cabeza de los funcionarios del Banco de Inglaterra (BoE) cuando se trata de subir las tasas de interés. A pesar de la persistente inflación y de las subidas salariales, la "Vieja Dama" prevé una desaceleración. En su próximo "Super Jueves", el BoE probablemente aumentará los costes de los préstamos, pero sin una postura de halcones, la libra podría venderse.

Aquí tiene la previa del evento del "Super Jueves" del Banco de Inglaterra el 11 de mayo a las 11:00 GMT.

Por qué el Banco de Inglaterra se ve empujado a subir las tasas

Puede que haga frío, pero la inflación está que arde en el Reino Unido: 10.1% en marzo, significativamente por encima del 5% en EE.UU. y del 6.9% en la Eurozona en el mismo mes. El objetivo del BoE es que el Índice de Precios al Consumo (IPC) se sitúe entre el 1% y el 3%.

Fuente: FXStreet

El IPC subyacente, que excluye los precios de los bienes volátiles, también es demasiado elevado, del 6.2%, lo que demuestra que no sólo los elevados costes de la energía están detrás de las subidas de precios. La escasez de mano de obra y las reivindicaciones sindicales han impulsado el crecimiento de los salarios.

Los salarios, incluidas las primas, subieron un 5.9% interanual en febrero, y si se excluyen, se sitúan en el 6.6%, por encima del nivel del IPC subyacente.

Al mismo tiempo, la tasa de interés del BOE se sitúa en el 4.25%, por lo que un aumento hasta el 4.5% no sería más que un ejercicio de recuperación ante la subida de los precios.

Fuente: FXStreet

Los mercados reaccionarán a las Minutas de la reunión del BoE, el Informe de Política Monetaria y el comunicado de Bailey

La subida de tasas de 25 puntos básicos está descontada: la libra esterlina ya ha avanzado en respuesta a los datos. Dos factores son importantes para los mercados: el patrón de votación en el Comité de Política Monetaria (MPC), y el Informe trimestral de Política Monetaria (MPR) del banco.

En la anterior decisión sobre tasas del BoE, dos miembros votaron a favor de mantener sin cambios los costes de los préstamos, disintiendo frente a la mayoría de siete personas. Si el patrón se repite a pesar de los datos optimistas, la libra sufrirá. Si algún si algun otro miembro opta por mantener la tasa, la situación será incluso peor.

La libra sólo se beneficiaría si al menos uno de los disidentes se alinea con la mayoría. Una votación 8:1 o 9:0 se consideraría un sorprendente giro de línea dura. Lo que hace que el "Super Jueves" sea súper es el informe trimestral, que incluye las previsiones de inflación. El BoE había previsto anteriormente una caída de las presiones sobre los precios. Probablemente tendrá que revisarlas al alza, pero ¿en cuánto?

Si el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y sus colegas siguen pronosticando una fuerte caída de la inflación, la libra se resentiría. Tendría que mostrar precios por encima del objetivo para este año y 2024 para que la libra subiera.

Por último, Bailey y varios colegas se reúnen con la prensa a las 11:30 GMT, que es el momento más peligroso para la divisa. El gobernador tiende a ver el vaso medio vacío. Anteriormente predijo una recesión, sugirió que los trabajadores se abstuvieran de exigir grandes subidas salariales e incluso puso en duda nuevas subidas de tasas.

Goldman Sachs y otros bancos comerciales prevén que las tasas británicas alcancen el 5%, igualando a las estadounidenses. Es posible que se pregunte a Bailey sobre sus perspectivas para la tasa de interés "terminal". Aunque es poco probable que responda directamente, podría sugerir que no está garantizado ningún movimiento adicional. La incertidumbre también pesaría sobre la libra esterlina.

Reflexiones finales

La economía británica está experimentando un rápido crecimiento de los salarios y una aceleración de la inflación, pero los datos ya están descontados y el Banco de Inglaterra se resiste a garantizar nuevas subidas. La libra esterlina podría venderse a menos que Bailey y sus colegas se comprometan firmemente a adoptar nuevas medidas de línea agresiva.