El Dólar está recuperando autoridad

Octubre fue el segundo mejor mes del año para el Dólar estadounidense. La debilidad de sus principales competidores, la retórica de línea dura de la Fed, el continuo rally en los índices bursátiles y la economía estadounidense confiada permitieron que el índice del dólar registrara su mejor desempeño desde julio. Los principales outsiders entre las divisas del G10 en Forex fueron el yen japonés y la libra esterlina.

En la primera mitad del año, el Dólar estadounidense perdió alrededor del 10%. Los inversores creían que los aranceles acelerarían la inflación y ralentizarían el crecimiento económico. Junto con la presión de Donald Trump sobre la Fed, esto llevaría a un recorte agresivo en la tasa de fondos federales y a una fuga de capitales del mercado bursátil estadounidense. Todas estas sombrías previsiones tardan en materializarse. Esto permite a los inversores regresar al Dólar.

Según Jerome Powell, la Fed no se apresurará a recortar tasas. El cierre está obligando al banco central a ser cauteloso. El cierre del gobierno podría ser el más largo de la historia. Cuanto más dure, menos probable es que se recorten las tasas en diciembre, lo que es mejor para el Dólar.

Pantheon Macroeconomics cree que las razones de la resiliencia de la economía estadounidense radican en los aranceles más bajos. Nominalmente, la tasa promedio supera el 17%. De hecho, las empresas pagan alrededor del 12.5%. Actualmente, los aranceles generan aproximadamente 34.000 millones de dólares al mes, o alrededor de 400.000 millones de dólares al año, para el presupuesto estadounidense. Scott Bessent había declarado anteriormente una cifra de entre 500.000 millones y 1 billón de dólares.

El Yen se debilitó debido a la renuencia del Banco de Japón a subir tasas. Los inversores temen que esto esté sucediendo bajo la presión del nuevo gobierno. La libra está perdiendo terreno debido a los temores de inminentes aumentos de impuestos y recortes en el gasto público. El Tesoro necesita tapar un agujero de 35-40 mil millones de libras en el presupuesto. De hecho, podría resultar ser incluso más grande. Como resultado, el crecimiento del PIB se ralentizará, y el Banco de Inglaterra se verá obligado a flexibilizar su política monetaria.

Goldman Sachs está instando al BoE a recortar tasas en su reunión del 6 de noviembre. El mercado de futuros estima las posibilidades de este resultado en 1 de 3. Al mismo tiempo, la división en el MPC señala que el banco central podría efectivamente volver a recortar tasas. Como resultado, el GBPUSD cayó por debajo de 1.31 al final de la semana, su nivel más bajo desde abril.