Equipo de analistas de Abrdn
Aberdeen Standard Investments
Comentarios de Luke Bartholomew, senior economist, abrdn
En esta reunión la Reserva Federal parece dispuesta a elevar en 25 puntos básicos el tipo de interés objetivo de los fondos federales. Las dificultades por las que atraviesa First Republic nos recuerdan que las turbulencias del sector bancario distan mucho de haber terminado y que la economía aún no ha notado plenamente el impacto de lo que probablemente será un endurecimiento significativo de las condiciones crediticias. Sin embargo, los datos subyacentes del PIB del primer trimestre fueron buenos, y con un mercado laboral robusto y una inflación subyacente elevada, será difícil para la autoridad monetaria justificar el mantenimiento de la política monetaria, incluso a pesar de la elevada incertidumbre que existe en el mercado sobre algunos bancos.
Creemos que la subida de tipos de esta semana representará el punto máximo de este ciclo de endurecimiento. Es probable que la Reserva Federal desee algún tiempo para evaluar el impacto de su rápido endurecimiento de los últimos 18 meses antes de decidir qué hacer a continuación. Sin duda, existe el riesgo de que decida que es necesario un mayor endurecimiento a finales de este año, especialmente si el crecimiento del empleo sigue siendo tan fuerte.
Pero creemos que lo más probable es que la FED empiece a bajar los tipos a finales de año. Seguimos esperando que la economía entre en recesión este año, a medida que las condiciones crediticias sigan deteriorándose y los sectores de la economía con tipos de interés experimenten nuevas tensiones. Es difícil imaginar que la institución que preside Jerome Powell pueda evitar la relajación de su política monetaria en este contexto.
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