Avance del IPC de EE.UU.: Es probable que las sorpresas alcistas impulsen con fuerza al Dólar estadounidense

• Se espera que el Índice de Precios al Consumo de julio muestre más indicios de suavización de la inflación, a pesar del rebote de la tasa anual.
• La tasa de inflación anual pasará del 3% al 3.3%.
• Se prevé una recuperación del Dólar si las cifras sorprenden al alza.

En Estados Unidos se publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio el jueves 10 de agosto a las 12:30 GMT. Se estima que esta publicación será la más importante de la semana. Además, simultáneamente se publicará el informe semanal de solicitudes de subsidio por desempleo. El viernes se publicará el Índice de Precios de Producción (IPP).

El consenso de los mercados es que el IPC haya subido un 0.2% en julio, con la tasa interanual pasando del 3% de junio (la más baja desde marzo de 2021) al 3.3%. Esto señalaría el primer aumento de la tasa anual desde junio de 2022, cuando alcanzó un máximo del 9.1%, el más alto en 40 años.

Igualmente importante es el IPC subyacente, que se espera que aumente un 0.2% mensual. Se prevé que la tasa anual del IPC subyacente se mantenga en el 4.8%.

Unas cifras por encima de lo esperado indicarán que la reciente tendencia deflacionista empieza a encontrar dificultades, y podría resurgir la preocupación por una inflación persistente. Por el contrario, si las cifras se ajustan a las estimaciones, podría sugerir que las presiones inflacionistas se están normalizando. En ambos escenarios, la inflación se mantendría por debajo del máximo de 2022, pero por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Es hora de que los datos hablen

La semana pasada, la Fed subió 25 puntos básicos su tasa de interés oficial. El mercado esperaba que ésta fuera la última subida del ciclo. Para que esa expectativa se materialice, el primer requisito es que la inflación siga bajando. Por lo tanto, la próxima cifra del IPC será crucial.

Si el dato muestra que la inflación se mantiene por encima de las expectativas o sube más de lo previsto, la probabilidad de otra subida de tipos antes de fin de año aumentará significativamente. A pesar del endurecimiento de la Fed, la economía estadounidense ha demostrado su resistencia. Durante el segundo trimestre, el PIB creció a una tasa anualizada del 2.4%, superando la estimación del 2%. Los datos laborales indican un mercado de trabajo más flojo, pero la creación de empleo persiste y aporta pocas pruebas de recesión. Las cifras de nóminas están disminuyendo hasta niveles normales, mientras que el crecimiento de los salarios superó las expectativas en julio.

Hace unos meses, los analistas se mostraban preocupados por la posibilidad de una recesión en Estados Unidos.

Sin embargo, las previsiones actuales apuntan hacia un aterrizaje suave. Unas cifras de inflación más bajas reforzarían aún más estas perspectivas, y serían favorablemente recibidas por la Fed. Estas cifras permitirían al banco central mantener su postura actual y tomarse tiempo para evaluar los efectos de sus medidas.

Antes de la próxima reunión del FOMC, se publicarán otros informes sobre la inflación, incluido el IPC de agosto. Por lo tanto, aún queda mucho camino por recorrer. Otro factor a tener en cuenta es el petróleo crudo. El precio del petróleo crudo WTI ha alcanzado su nivel más alto desde noviembre de 2022, superando los 83.00 dólares por barril tras subir un 15% en los últimos 45 días. Si la recuperación continúa, podría añadir presión a los precios de la energía y empujar al alza el IPC en general.

¿Cómo podría reaccionar el Dólar?

El Dólar aguarda con optimismo los próximos datos, apoyado principalmente por la última ronda de datos económicos estadounidenses, en particular los indicadores relacionados con el crecimiento y el empleo. Supongamos que el IPC supera las expectativas por un margen significativo. En ese caso, es probable que se produzca una fuerte recuperación del Dólar, ya que aumentaría la probabilidad de una nueva subida de tasas por parte de la Fed. En tal escenario, el mercado bursátil podría experimentar un descenso, mientras que los rendimientos estadounidenses subirían, lo que proporcionaría un impulso adicional al Dólar.

Si los datos coinciden con las expectativas, el Dólar podría experimentar un retroceso, teniendo en cuenta el posicionamiento previo al informe. Incluso si cumple con las estimaciones, es probable que la volatilidad aumente junto con el volumen de comercio.

Otra posibilidad es que la inflación se ralentice más de lo esperado. En este caso, la Fed daría por concluido su ciclo de endurecimiento de la política monetaria. Aunque esto podría perjudicar al Dólar en términos de tasas de interés y rendimientos de los bonos, la caída podría ser limitada, ya que podría verse como un hecho positivo para la economía estadounidense. En este caso, podría desencadenar una recuperación en Wall Street, frenando así la demanda del Dólar.

La recuperación del DXY necesita combustible

El Índice del Dólar (DXY) lleva subiendo desde mediados de julio, recuperándose de sus niveles más bajos en más de un año, y el sesgo a corto plazo sigue siendo alcista. Sin embargo, el DXY se mantiene dentro de un canal bajista.

Durante el movimiento alcista, el DXY encontró resistencia por debajo de la zona de 103.00 y en torno a las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días. Si el DXY logra romper por encima de esta resistencia, probablemente continuaría su ascenso y probaría la SMA de 200 días en 103.45, seguida de la línea de tendencia superior del canal bajista en 103.75.

Por otro lado, un nivel de soporte clave se encuentra en 101.90. Por debajo de este soporte, podría exponer la SMA de 20 días en 101.35. Si la consolidación continúa por debajo de este nivel, se confirmaría la continuación del canal bajista, exponiendo potencialmente el siguiente soporte en 100.90.

Gráfico Diario DXY