Automatic Data Processing Análisis: El príncipe de los dividendos toca fondo

• Automatic Data Processing ha tenido un buen trimestre y ha elevado sus previsiones.
• La rentabilidad del capital es saludable y va camino de continuar en 2023 y 2024.
• Los analistas siguen rebajando los objetivos del precio y puede que lastren la acción hasta finales de año.

Si se ha estado preguntando cuándo Automatic Data Processing (NASDAQ: ADP) tocará fondo, parece que ya lo ha hecho. La acción del precio previa a la publicación de las ganancias y el informe del tercer trimestre señala un fondo y prepara a la acción para una reversión.

La pregunta que hay que responder es si este cambio es de bajista a alcista o de bajista a lateral, como suele ser el caso. En ese caso, es probable que las acciones de ADP sigan una tendencia lateral en los niveles actuales mientras pagan el 2.35% de rentabilidad por dividendo y recompran acciones.

Esto le ayudará a establecer una base de apoyo para la próxima vez que aumente el pago. El siguiente aumento será el 49º consecutivo, lo que pondrá a la empresa en camino de ser coronada Rey del Dividendo en 2024.

"Con la continua y saludable contratación de nuevos negocios de Servicios a las Empresas, la retención de los ingresos de los clientes y el crecimiento de los pagos por control en Estados Unidos en el tercer trimestre, estamos posicionados para unos sólidos resultados generales en el ejercicio fiscal 2023", dijo Don McGuire, director financiero de ADP.

"De cara al futuro, seguimos centrados en impulsar el crecimiento rentable a medida que invertimos en nuestro negocio para acelerar nuestro progreso en nuestro viaje de modernización y capitalizar nuestra importante oportunidad de crecimiento secular."

Automatic Data Processing aumenta sus previsiones

Automatic Data Processing ha tenido un trimestre sólido y ha aumentado sus previsiones. La empresa registró unos ingresos de 4.900 millones de dólares, un 8.9% más que el año pasado, gracias a la fortaleza de los Servicios a las Empresas.

El grupo de Servicios a las Empresas ganó un 11% en comparación con el año pasado y se vio compensado por una ralentización del 5% en el segmento PEO. Desde el punto de vista orgánico, la empresa creció un 10% y otro 1% si se añaden las divisas.

Las noticias sobre márgenes también son favorables e incluyen una mejora de 110 puntos básicos en el margen EBITDA ajustado. Esto se tradujo en un aumento del 12% de los ingresos netos y del 14% de los beneficios ajustados. Los beneficios ajustados se situaron en 2.52$, superando el consenso de Marketbeat.com en 320 puntos básicos y superando la fortaleza de los ingresos.

Esto ha llevado a la dirección a elevar las previsiones, pero las noticias son contradictorias. Se espera que los ingresos se sitúen en un rango que se ajuste perfectamente a la estimación del consenso, mientras que el BPA crecerá al menos un 16% en el cuarto trimestre, frente a la previsión del 15.75%.

Esto debería dar lugar a revisiones al alza por parte de los analistas, pero ocurre lo contrario. Se han emitido dos rebajas de precio, ambas por debajo de la cifra de consenso. Los analistas mantienen el valor y al menos lo ven bastante valorado a los niveles actuales, pero pueden limitar el potencial alcista a corto y corto plazo.

El riesgo más importante es que la recesión se cierne sobre la economía, y los datos laborales suelen ir a la zaga. Aumentan los despidos, que pueden acelerarse a medida que avance el año.

Automatic Data Processing en la senda del rendimiento del capital

Puede que Automatic Data Processing tenga unas perspectivas turbias en cuanto al crecimiento, pero los rendimientos del capital son seguros. El flujo de caja de la empresa le ha permitido acumular efectivo mientras amortizaba deuda, pagaba el dividendo y recompraba acciones.

El ratio de reparto de dividendos es elevado, del 55%, por lo que podría producirse una ralentización del ritmo de aumentos, pero tanto éste como las recompras deberían continuar hasta finales de año y el próximo. Las recompras representaron alrededor del 1% de la capitalización bursátil durante el trimestre.

La evolución de los precios es favorable a pesar de las reducciones de los precios objetivo. La acción muestra un sólido apoyo en un objetivo crítico a largo plazo y ahora se está moviendo al alza.

Suponiendo que el mercado siga esta señal, la acción podría ganar pronto entre 5$ y 20$, o alrededor de un 10%. A más largo plazo, la acción podría mantenerse en un rango cercano a los niveles actuales hasta que la economía esté más clara.