Las atractivas tasas de interés reales han provocado una apreciación significativa del Peso. En opinión de los economistas de Commerzbank, la postura expectante de Banxico sugiere que el MXN cotizará en un nivel fuerte por el momento.
Banxico no espera que la inflación vuelva al objetivo del 3% hasta finales de 2024. Si la inflación cae como se espera, vemos margen para recortes de tasas hacia finales de este año o principios de 2024. Sin embargo, el banco central sigue haciendo hincapié en los riesgos al alza de la inflación, por lo que esperamos que mantenga una tasa de interés real atractiva incluso después de que comiencen los recortes de tipos. En consecuencia, no esperamos que el peso se deprecie significativamente frente al dólar, especialmente porque esperamos que la Reserva Federal también recorte las tasas de interés el próximo año.
Un importante factor de riesgo para el MXN sigue siendo la evolución en EE.UU.. Si la economía estadounidense se enfría más de lo esperado, esto también pesaría sobre las perspectivas mexicanas. Esto probablemente limitaría los riesgos al alza para la inflación y podría implicar un recorte más acusado de los tipos de interés mexicanos y, en consecuencia, unas perspectivas de tipos de interés reales menos atractivas, lo que pesaría sobre el Peso.
Fuente: Commerzbank Research
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