- Se prevé que el Banco de Canadá mantenga la tasa de interés oficial en el 5% en su decisión del 6 de septiembre.
- Se espera que los responsables políticos del BoC mantengan la tasa de interés sin cambios hasta finales de año.
- El comunicado del BoC podría aumentar la volatilidad en torno al Dólar canadiense.
Se espera que el Banco de Canadá mantenga su tasa de interés en el 5% cuando concluya la reunión de política monetaria de septiembre el miércoles, tras la subida de 25 puntos básicos anunciada en julio. Desde la anterior reunión de política monetaria del BoC, el Dólar canadiense (CAD) ha tenido dificultades para encontrar demanda y ha perdido casi un 2.5% frente al Dólar estadounidense (USD).
La última encuesta a los participantes del BoC, publicada el 24 de julio, mostró que la mayoría de los participantes del mercado esperaban que el banco mantuviera su tasa de política monetaria en el 5% hasta finales de 2023. Además, los participantes también prevén que el BoC reduzca el tipo de interés oficial al 3.50% en el cuarto trimestre de 2024.
Expectativas de la tasa de interés del Banco de Canadá: Política estable mientras la actividad se ralentiza
Desde la reunión de julio, el Banco de Canadá ha tenido que evaluar una serie de datos con vistas a establecer una política monetaria que frene la inflación y limite al mismo tiempo los daños a la economía.
Tras bajar al 2.8% en junio, la inflación anual del Índice de Precios al Consumo (IPC) subió al 3.3% en julio. Mientras tanto, la economía canadiense se estancó en el segundo trimestre, tras el crecimiento real del Producto Interior Bruto (PIB) del 0.6% (intertrimestral) registrado en el primero. Esta cifra se situó por debajo de las expectativas del mercado, que esperaban una expansión del 0.3%. En términos mensuales, el PIB real de Canadá se contrajo un 0.2% en junio.
Los analistas de TD Securities (TDS) afirmaron que las últimas cifras del PIB reafirman que el BoC optará por mantener sin cambios la tasa de política monetaria:
"El dato del PIB del segundo trimestre, por debajo del consenso, debería convencer al Banco de Canadá de que sus subidas de tipos están dando resultado, por lo que en septiembre se mantendrá al margen, sobre todo teniendo en cuenta que los sectores de la economía más sensibles a los intereses están liderando la ralentización. Las cifras mensuales de junio y julio también dejan el PIB del tercer trimestre muy por debajo de las previsiones del BoC, lo que debería facilitar la decisión del Banco la próxima semana".
Es probable que el BoC mantenga su política monetaria sin cambios para ganar más tiempo para evaluar los acontecimientos. La subida de los precios de la energía desde agosto podría hacer que el banco central adoptara una postura prudente respecto a las perspectivas de inflación en su estado de cuenta. Sin embargo, las señales de enfriamiento del mercado laboral y de la actividad de los consumidores podrían obligar al BoC a abstenerse de dejar la puerta abierta a un endurecimiento adicional de la política monetaria. Las ventas minoristas excluyendo los automóviles bajaron un 0.8% en junio, mientras que la tasa de desempleo subió al 5.5% en julio desde el 5.4% de junio.
¿Cuándo publicará el BoC su decisión de política monetaria y cómo podría afectar al USD/CAD?
El Banco de Canadá anunciará su decisión de política monetaria el miércoles 6 de septiembre a las 14:00 GMT. La decisión política no irá acompañada de la actualización de las previsiones del banco central y no habrá una conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem tras la publicación de la declaración política.
El Dólar canadiense ha perdido casi un 2.5% frente al Dólar estadounidense desde la reunión de julio del BoC. Los mercados parecen haber descontado ya que no habrá cambios en la política monetaria del banco de Canadá en septiembre. En este momento, una subida de tasas de 25 puntos básicos como respuesta a unas lecturas del IPC de julio más fuertes de lo previsto constituiría una importante sorpresa de línea dura. Sin embargo, esta decisión es muy poco probable dado el sombrío clima económico.
Si el BoC señala que podría considerar otra subida de tasas en caso de que la inflación resulte más persistente de lo estimado, la reacción inicial de los mercados podría impulsar al CAD y desencadenar un movimiento a la baja del USD/CAD.
Por otra parte, el USD/CAD podría prolongar su tendencia alcista si el BoC hace más hincapié en las perspectivas de crecimiento, al tiempo que mantiene una postura neutral respecto a la inflación. En este escenario, aunque una reacción del mercado del tipo "compra el rumor, vende el hecho" podría pesar inicialmente sobre el par, es poco probable que sea lo suficientemente persistente como para desencadenar una tendencia bajista.
Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el par USD/CAD y escribe:
"El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario subió por encima de 70 esta semana, lo que sugiere que el USD/CAD podría protagonizar una corrección a la baja antes del próximo movimiento al alza. No obstante, el sesgo alcista se mantiene intacto en las perspectivas a corto plazo".
Eren también esboza niveles técnicos importantes para el USD/CAD: "1.3600 (nivel psicológico) se alinea como soporte provisional por delante de 1.3550 (media móvil simple de 20 días), 1.3500 (nivel psicológico) y 1.3450 (SMA de 200 días). Al alza, 1.3700 (nivel psicológico) podría considerarse la primera resistencia antes de 1.3750 (nivel estático de abril) y 1.3860 (máximo de 2023 establecido el 10 de marzo).
Preguntas frecuentes sobre el Dólar canadiense
¿Qué factores determinan la cotización del Dólar canadiense?
Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
¿Cómo afectan al Dólar canadiense las decisiones del Banco de Canadá?
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
¿Cómo afecta el precio del petróleo al Dólar canadiense?
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
¿Cómo influyen los datos de inflación en el valor del Dólar canadiense?
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del Dólar canadiense?
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
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