Los inversores cuestionan la pertinencia del nivel actual de los precios de las participaciones. Los economistas de Natixis destacan las dos condiciones que, de cumplirse, implican que -en EE.UU. y la Eurozona- los mercados de acciones no están sobrevalorados.
Hay dos condiciones que, si se cumplen, implican que los precios actuales de las participaciones no están sobrevalorados
La primera condición es que las tasas de interés reales a largo plazo (actualmente el 1% en EE.UU. y el 0.5% en la Eurozona) no suban significativamente. Esta condición es difícil de cumplir: es probable que el aumento de las inversiones públicas y privadas vinculadas a la transición energética, la gestión del agua y la deslocalización industrial provoque una escasez de ahorro y, por tanto, una subida de las tasas de interés reales a largo plazo.
La segunda condición, sobre todo en Estados Unidos, es que la inteligencia artificial genere ganancias adicionales de productividad. Las opiniones difieren sobre esta cuestión, pero sólo puede decirse que Internet se ha asociado a una disminución señalada de las ganancias de productividad, mientras que al principio se creía lo contrario (a finales de los años noventa).
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