Jerome Powell, presidente de la Fed: Los dos objetivos de la Fed aún no están en tensión

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, discutió las perspectivas económicas de EE.UU. en el Club Económico de Chicago.

Comentarios destacados

• La política monetaria está bien posicionada para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier cambio.
• La economía de EE.UU. es 'sólida' a pesar de la elevada incertidumbre y los riesgos a la baja.
• Nos encontramos en o cerca del máximo empleo, la inflación un poco por encima del objetivo del 2%, ha bajado considerablemente.
• El crecimiento probablemente se desaceleró en el primer trimestre de 2025 respecto al sólido ritmo del año pasado.
• Fuertes importaciones del primer trimestre pesarán sobre el crecimiento del PIB.
• Aguda caída en el sentimiento empresarial y de los hogares y elevada incertidumbre, reflejando preocupaciones sobre la política comercial.
• El mercado laboral es sólido, en general equilibrado, no contribuyendo a la inflación.
• Los precios del PCE probablemente aumentaron un 2.3% en 12 meses hasta marzo, el PCE subyacente se estima en un 2.6%.
• Las políticas de la administración aún están evolucionando, los efectos siguen siendo altamente inciertos.
• Hasta ahora, los aranceles mayores de lo esperado probablemente significan mayor inflación y menor crecimiento.
• Los efectos inflacionarios de los aranceles podrían ser más persistentes, depende en última instancia de las expectativas de inflación.
• Nuestra obligación es mantener bien ancladas las expectativas de inflación a largo plazo.
• Podríamos encontrarnos en un escenario desafiante en el que los objetivos del mandato dual estén en tensión.
• Si eso ocurre, consideraríamos cuán lejos está la economía de cada objetivo y los horizontes de tiempo potenciales para que esas brechas se cierren.

Aspectos clave de la sesión de preguntas y respuestas

• Los efectos de la política probablemente alejarán a la Fed de sus objetivos.
• Se alejará de los objetivos durante el resto de este año, quizás pueda reanudar el próximo año.
• Nuestra función es asegurarnos de que este sea un efecto único.
• Los dos objetivos de la Fed aún no están en tensión, pero el impulso es hacia un mayor desempleo y una mayor inflación.
• Será un juicio difícil si el mandato de la Fed entra en conflicto.
• Podríamos estar en una situación en la que necesitemos tomar una decisión difícil.
• La alta incertidumbre lleva a los hogares y las empresas a retroceder en sus decisiones.
• Si los riesgos fueran estructuralmente más altos, eso nos haría menos atractivos.
• Los mercados están procesando los cambios de política.
• Los mercados son ordenados, funcionando como se esperaría.
• Probablemente veremos una volatilidad continua.
• No estamos cerca del punto en el que la Fed detendría por completo la reducción de su balance.
• Cuanto más lento vaya la Fed, más pequeño puede ser el balance sin interrupciones.
• La Fed está lista para suministrar Dólares a los bancos centrales globales si es necesario.