El BoC podría recortar las tasas nuevamente ante el estancamiento del crecimiento y el debilitamiento del empleo
- Se espera que el Banco de Canadá baje su tasa de interés al 2.25%.
- El Dólar canadiense sigue en desventaja frente al Dólar estadounidense en octubre.
- El BoC redujo su tasa de política en un cuarto de punto en septiembre.
- El impacto de los aranceles estadounidenses en la economía doméstica nubla las perspectivas.
Se espera que el Banco de Canadá (BoC) recorte su tasa de interés de referencia en otro cuarto de punto el miércoles, llevándola a 2.25%. Esto seguiría a un movimiento similar en septiembre, ya que el banco central continúa su ciclo de flexibilización gradual.
El argumento a favor de más recortes se ha ido fortaleciendo. El crecimiento se ha estancado, el mercado laboral ha perdido impulso y la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo. La economía de Canadá se contrajo un 1.6% en el segundo trimestre, peor de lo pronosticado, mientras que el mercado laboral sorprendió con una ganancia de 60K en septiembre, manteniendo la tasa de desempleo estable en 7.1%.
La inflación sigue siendo un punto crítico. El IPC general subió un 2.4% interanual el mes pasado, superando las expectativas, y el IPC subyacente escaló hasta el 2.8%. Las medidas preferidas del Banco—IPC Común, Recortado y Mediano—también aumentaron a 2.7%, 3.1% y 3.2%, respectivamente.
En septiembre, el BoC recortó las tasas en 25 puntos básicos hasta el 2.50%, un movimiento que los mercados habían descontado por completo. Después de esa reunión, el gobernador Tiff Macklem adoptó un tono cauteloso, diciendo que la situación de la inflación no había cambiado mucho en los últimos meses. Señaló datos mixtos y enfatizó un enfoque reunión por reunión. Si bien las presiones inflacionarias parecen estar algo más contenidas, subrayó que el Banco está listo para actuar si los riesgos comienzan a inclinarse al alza.
Anticipando la decisión de tasas de interés del BoC, los analistas de TD Securities señalaron: "Esperamos que el Banco de Canadá recorte las tasas en 25 bps a 2.25% en octubre, lo que creemos que marcará el final de su ciclo de relajación. No creemos que datos más fuertes de septiembre sean suficientes para mantener al Banco en espera, pero deberían contribuir a un tono más equilibrado en la declaración, ya que el Banco enfatiza un enfoque dependiente de los datos en el futuro."
¿Cuándo anunciará el BoC su decisión de política monetaria y cómo podría afectar al USD/CAD?
El Banco de Canadá anunciará su decisión de política el miércoles a las 13:45 GMT, seguido de la conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem a las 14:30 GMT.
Los mercados ya están preparados para un recorte de tasas y valoran alrededor de 31 puntos básicos de flexibilización para finales de año.
Según el Analista Senior de FXStreet, Pablo Piovano, el Dólar canadiense (CAD) ha estado consolidándose cerca del extremo superior de su rango reciente, cerca de la clave marca de 1.4000. Él señala que mientras el USD/CAD se mantenga por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días alrededor de 1.3950, el par podría tener más espacio para subir.
Un tono alcista renovado, añade Piovano, podría ver al USD/CAD reexaminar el pico de octubre en 1.4080 (14 de octubre), antes de potencialmente mirar el máximo de abril en 1.4414 (1 de abril).
Por otro lado, él señala que un fuerte soporte se encuentra alrededor de la SMA de 200 días en 1.3952, secundado por las transitorias SMAs de 55 días y 100 días en 1.3887 y 1.3799, respectivamente. Una ruptura por debajo de esa zona podría abrir la puerta al piso de septiembre en 1.3726 (17 de septiembre), con la base de julio en 1.3556 (3 de julio) entrando en vista si la presión de venta se profundiza.
"Los indicadores de momentum todavía están inclinados al alza," añade Piovano. "El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está rondando cerca de 57, mientras que el Índice Direccional Medio (ADX) se sitúa cerca de 37, sugiriendo que la tendencia sigue siendo fuerte."
Aranceles - Preguntas Frecuentes
Aunque los aranceles y los impuestos generan ingresos gubernamentales para financiar bienes y servicios públicos, tienen varias distinciones. Los aranceles se pagan por adelantado en el puerto de entrada, mientras que los impuestos se pagan en el momento de la compra. Los impuestos se imponen a los contribuyentes individuales y a las empresas, mientras que los aranceles son pagados por los importadores.
Existen dos escuelas de pensamiento entre los economistas respecto al uso de aranceles. Mientras que algunos argumentan que los aranceles son necesarios para proteger las industrias nacionales y abordar los desequilibrios comerciales, otros los ven como una herramienta perjudicial que podría potencialmente aumentar los precios a largo plazo y llevar a una guerra comercial dañina al fomentar aranceles recíprocos.
Durante la campaña electoral para las elecciones presidenciales de noviembre de 2024, Donald Trump dejó claro que tiene la intención de utilizar aranceles para apoyar la economía de EE.UU. y a los productores estadounidenses. En 2024, México, China y Canadá representaron el 42% del total de las importaciones de EE.UU. En este período, México se destacó como el principal exportador con 466.600 millones de dólares, según la Oficina del Censo de EE.UU. Por lo tanto, Trump quiere centrarse en estas tres naciones al imponer aranceles. También planea utilizar los ingresos generados a través de los aranceles para reducir los impuestos sobre la renta personal.
Empleo - Preguntas Frecuentes
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
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Equipo FXStreet
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