El Yen rebota desde un mínimo de tres meses frente al USD; el potencial alcista parece limitado

• El Yen japonés atrae algunos flujos de refugio seguro el miércoles en medio de un tono de riesgo más débil.
• La incertidumbre política interna y la reducción de las expectativas de recortes de tasas del BoJ podrían limitar las ganancias del JPY.
• Las expectativas de que la Fed mantendrá las tasas elevadas deberían respaldar al USD.

El Yen japonés (JPY) se recupera unos pips desde el nivel más bajo desde principios de abril alcanzado frente a su contraparte estadounidense este miércoles, aunque cualquier movimiento adicional al alza parece esquivo. En el trasfondo de las incertidumbres relacionadas con el comercio, la disminución de las probabilidades de un recorte de tasas inmediato por parte de la Reserva Federal (Fed) pesa sobre el sentimiento de los inversores. Esto, a su vez, impulsa algunos flujos de refugio seguro hacia el JPY, que, junto con un modesto retroceso del Dólar estadounidense (USD), no logra ayudar al par USD/JPY a consolidar su fortaleza intradía más allá del nivel de 149.00.

Mientras tanto, los inversores ahora parecen convencidos de que el Banco de Japón (BoJ) renunciará a aumentar las tasas de interés este año en medio de preocupaciones sobre las repercusiones económicas de los aranceles más altos de EE.UU. Además, la incertidumbre política interna antes de las elecciones de la Cámara de Consejeros el 20 de julio podría frenar a los alcistas del JPY a la hora de abrir posiciones agresivas. Además, las expectativas de que la Fed retrasaría el recorte de tasas debido a un ligero aumento en la inflación de EE.UU. favorecen a los alcistas del USD y apoyan las perspectivas de que surjan algunas compras en niveles más bajos en torno al par USD/JPY.

Los alcistas del Yen japonés se vuelven cautelosos en medio de la reactivación de la demanda de refugio seguro

• Las encuestas recientes indican que la coalición gobernante de Japón – la coalición gobernante del Partido Liberal Democrático (LDP) y Komeito – podría perder su mayoría en las elecciones de la Cámara Alta programadas para el 20 de julio. Esto podría aumentar tanto los riesgos fiscales como políticos en Japón y complicar las negociaciones comerciales en medio de los inminentes aranceles de EE.UU. sobre las exportaciones japonesas.
• El presidente de EE.UU., Donald Trump, reavivó las preocupaciones sobre la guerra comercial la semana pasada y emitió avisos a socios comerciales clave, incluido Japón, delineando las tasas arancelarias individuales a partir del 1 de agosto. Japón enfrenta un severo arancel del 25% sobre todas las exportaciones a América en medio de negociaciones comerciales estancadas entre EE.UU. y Japón, particularmente sobre la protección del mercado de arroz de Japón.
• Esto ocurre en un momento en que el crecimiento económico en Japón ha estado desacelerándose. Además, la disminución de los salarios reales y las señales de enfriamiento de las presiones inflacionarias podrían complicar aún más el calendario de normalización de la política monetaria del Banco de Japón, que resulta ser un factor clave detrás del bajo rendimiento del Yen japonés frente al Dólar estadounidense.
• Los operadores redujeron sus expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal a finales de este mes tras la publicación del optimista informe de empleo de EE.UU. de junio. Además, los datos publicados el martes mostraron que los precios al consumidor de EE.UU. aumentaron en su mayor medida en cinco meses, reafirmando las expectativas del mercado de que la Reserva Federal se mantendría al margen hasta septiembre.
• La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general subió un 0.3% en junio y la tasa anual se aceleró al 2.7% desde el 2.4% en mayo. Mientras tanto, el indicador subyacente, que excluye los costos fluctuantes de alimentos y energía, aumentó un 2.9% desde el 2.8% anterior, elevando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a sus niveles más altos en varias semanas.
• La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, señaló que es un desafío establecer la política monetaria en este momento en medio de la incertidumbre, y una economía sólida le da al banco central de EE.UU. tiempo para decidir su próximo movimiento en las tasas de interés. Los aranceles podrían aumentar la inflación en la segunda mitad de 2025 y empujar la inflación subyacente a alrededor del 3% para fin de año, agregó Boston.
• Por separado, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo que el caso base es que la política monetaria necesita mantenerse ajustada por un tiempo más para reducir la inflación. Logan agregó que los aumentos de aranceles parecen propensos a crear presión inflacionaria adicional durante algún tiempo, y un recorte temprano de tasas por parte de la Fed arriesga dejar cicatrices económicas más profundas en un camino más largo hacia la estabilidad de precios.
• Los operadores ahora esperan la publicación del Índice de Precios de Producción de EE.UU. que se dará a conocer más tarde durante la sesión norteamericana. Aparte de esto, los comentarios de miembros influyentes del FOMC impulsarán el USD y el par USD/JPY. El trasfondo fundamental, mientras tanto, sugiere que el camino de menor resistencia para el par es al alza.

El entorno técnico alcista del USD/JPY respalda la posibilidad de compras en niveles más bajos

Desde una perspectiva técnica, la ruptura nocturna del nivel de 148.00 (máximo de junio) y un movimiento posterior más allá del máximo de mayo, alrededor de la zona de 148.65, podría verse como un nuevo desencadenante para los alcistas del USD/JPY. Dicho esto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ha acercado al nivel de 70 en el gráfico diario. Por lo tanto, será prudente esperar alguna consolidación a corto plazo o un retroceso modesto antes de posicionarse para cualquier movimiento adicional de apreciación.

Mientras tanto, la caída correctiva ahora parece encontrar algo de soporte cerca de la región de 148.65, por debajo de la cual el par USD/JPY podría deslizarse hacia la cifra redonda de 148.00. Cualquier caída adicional podría verse como una oportunidad de compra y permanecer amortiguada cerca de la zona horizontal de 147.60-147.55. Esta última debería actuar como un punto clave, que, si se rompe, podría provocar algunas ventas técnicas y arrastrar los precios al contado hacia el nivel de 147.00 en ruta hacia el soporte de 146.30-146.25.

Por otro lado, una fortaleza sostenida y aceptación por encima de la cifra redonda de 149.00 podría elevar al par USD/JPY hacia el siguiente obstáculo relevante cerca de la región de 149.35-149.40. El impulso podría extenderse aún más, aunque es más probable que enfrente una fuerte resistencia cerca de la marca psicológica de 150.00.