El Dólar bajará en el segundo y tercer trimestre – TDS

El IPC estadounidense de febrero supuso un pequeño alivio tras la sorpresa de enero. Según los economistas de TD Securities, los mercados están digiriendo bien los datos, con los rendimientos estadounidenses y el dólar un poco más fuertes, pero aún bien contenidos.

Los buenos datos de EE.UU. no son necesariamente buenos para el USD

La inflación de los precios al consumo se ajustó a las expectativas del consenso, con un avance del IPC general del 0.4% intermensual en febrero. Dicho esto, la atención del informe se centró en el segmento subyacente, dado el buen dato de enero, y la inflación registró un fuerte aumento del 0.4% intermensual. Sin embargo, la categoría de servicios perdió cierto impulso debido a la normalización de los tipos de interés oficiales.

Aunque mantenemos la opinión de que la reunión de mayo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) sigue siendo propicia para un recorte de los tipos, el camino hacia ese resultado se ha estrechado aún más. Dicho esto, no creemos que el informe de hoy cambie significativamente la inclinación de la Fed a flexibilizar por primera vez los tipos antes de la reunión de junio del FOMC. En nuestra opinión, la inflación de los servicios debería reanudar un claro camino hacia la normalización en los próximos meses, dado que la parte estacional más dura del año ya ha quedado atrás.

Este dato no pone en tela de juicio el discurso de la desinflación, que es lo que, en última instancia, impulsará el ciclo de recortes de la Fed. Hemos demostrado que los buenos datos de EE.UU. no son necesariamente buenos para el dólar, siempre que vayan acompañados de buenos datos del resto del mundo y de desinflación. Este discurso sigue vigente y puede seguir presionando a la baja al Dólar durante el segundo y el tercer trimestre.