La responsable de la política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), Catherine Mann, afirmó el jueves que no pueden depender de las primas de riesgo para hacer el trabajo de la política monetaria y añadió que necesitan subir la tasa bancaria, según Reuters.
Catherine Mann, miembro del BoE, señala la necesidad de tasas más altas pese al endurecimiento de las condiciones
FXS Speechtracker asigna a este discurso una puntuación de 9.4/10, notablemente superior al promedio histórico de 8.1/10 de Mann, del BoE, lo que indica una señal de política monetaria más fuerte de lo habitual. La insistencia en que el Banco de Inglaterra "necesita subir la tasa bancaria" y no puede depender de las primas de riesgo para sustituir al endurecimiento monetario marca un claro giro de línea dura, ya que las condiciones financieras más restrictivas se presentan como problemáticas cuando están impulsadas por una mayor inflación y por las primas de incertidumbre de la política monetaria, en lugar de por subidas deliberadas de las tasas.
Al destacar que unas condiciones más restrictivas no ofrecen "ningún consuelo" si tienen su origen en el riesgo de inflación y la incertidumbre, el comentario subraya la preferencia por aumentos explícitos de la tasa bancaria frente a un endurecimiento pasivo impulsado por el mercado, reforzando el sentimiento de línea dura hacia la Libra. El reconocimiento de que el Banco de Inglaterra quizá no haya articulado claramente la función de reacción ante el impacto de Oriente Medio, y de que no publicar una proyección de referencia en abril probablemente contribuyó a la incertidumbre, sugiere un deseo de recuperar la credibilidad y la claridad, lo que normalmente respalda las expectativas de una acción de política monetaria futura más decisiva.
Conclusiones clave
"Las condiciones financieras más restrictivas no ofrecen ningún consuelo cuando reflejan una mayor prima de riesgo de inflación, posiblemente también una prima de incertidumbre de la política monetaria."
"Es posible que el BoE no haya articulado claramente su función de reacción ante el impacto de Oriente Medio en marzo; no publicar una proyección de referencia en abril probablemente tampoco ayudó."
BoE - Preguntas Frecuentes
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
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