Money Management. La importancia de una gestión de capital correcta

Este artículo de Uxío Fraga ha sido originalmente publicado en la edición de febrero de 2016 de la revista Traders' 

• Uxío Fraga es el creador de Novatos Trading Club, sitio de referencia en español para aprender a invertir en Bolsa, ganador del premo al mejor blog de finanzas de España 2011". Además es autor del libro "Aprende a especular en bolsa", profesor universitario de Trading, creador del programa de formación online "campus de Bolsa" profesor del curso presencial "Bolsa práctica". 

También conocido por su nombre en inglés (money management), la gestión del dinero en trading es un aspecto crucial de tu sistema de trading que te sirve para tres cosas:

1. Sobrevivir (no arruinarte) mientras te desarrollas como trader.
2. Ganar el máximo con tu dinero y con tus apuestas en el mercado.
3. Perder de forma controlada para que tu cuenta no se desgaste en exceso cuando te enfrentas a una mala racha.

Cuando no tienes gestión de capital, estás ganando menos de lo que podrías, perdiendo más de lo que deberías y lo más probable es que te arruines. El único gran error gordo es no aplicar gestión de capital (qué técnica concreta apliques es poco importante).

Tipos de gestión de capital

Hay dos tipos de gestión de capital: Martingale y Anti-Martingale.
El concepto del Martingale es “cuánto peor me va, más fuerte apuesto”. Sin más consideraciones: ¡No es apto para trading!
Por su parte, en el Anti-Martingale, la actitud es “cuanto peor me va, más flojo apuesto”. Éste es el método correcto para trading porque protege tu cuenta por encima de todo.

Métodos de gestión de capital

Existen cuatro buenos métodos para saber cuánto arriesgar en la próxima operación:

1. Riesgo fijo del 2%
2. Método incremental
3. Fracción óptima
4. f de Kelly

El propósito de estos cuatro métodos es el de entregarnos un número: la cantidad de euros a arriesgar en nuestra próxima operación, que luego utilizaremos para deducir cuántas acciones negociaremos.
 

Riesgo fijo del 2%

El primer método, el de riesgo fijo al 2%, consiste sencillamente en hallar el 2% del total de nuestra cuenta de trading.

Por ejemplo, si tenemos 10.000€ para operar, en ningún momento nos permitiremos perder más de:

Riesgo = 2% · capital para invertir = 2% · 10.000€= 200€

Este método tiene de bueno que es muy sencillo y muy rápido de calcular. Cuando no tengo tiempo para revisar mis cuentas, es el que uso para calcular cuántas acciones comprar o vender (corto).
Como el 2% de la cuenta, crece con la cuenta y encoge con la cuenta, siempre arriesgaremos más o menos en función de si nos está yendo bien o mal.
Este método es el más recomendable para el aprendiz de trader. Sólo tiene un problema: No aprovecha las rachas de operaciones ganadoras y perdedoras.



Método incremental

Para superar la traba de no aprovechar las rachas, tenemos este otro método, que es una sencilla mejora del anterior.
Ahora el riesgo es variable, entre el 1% y el 3%; partiendo de 2%, nos moveremos en incrementos de 0.2% según la racha. Es muy sencillo de calcular. Veámoslo en un ejemplo:

• Empezamos aplicando un riesgo del 2% en nuestra primera operación.
• Ganamos (no importa cuánto); así que, para la próxima, subiremos a un 2.2%.
• Volvemos a ganar. Subimos al 2.4%.
• Perdemos. Volvemos a empezar: 2%.
• Perdemos de nuevo: Bajamos a 1.8%.
• Ganamos. Volvemos a empezar: 2%.

Si ganamos varias veces seguidas, llegamos al techo de 3% y, si perdemos cinco veces o más, nos estancamos en un riesgo fijo del 1% hasta salir de la racha.
Sencillo ¿verdad? Haz pruebas sobre tus propios resultados y verás cómo hay rachas en ellos y como habrías ganado más dinero que aplicando el método del riesgo fijo.


Fracción óptima

Este es el método más avanzado, más complicado y que mejores resultados da. De hecho, da los mejores resultados posibles estadísticamente.
Este método aprovecha tus resultados y las rachas en tus resultados al máximo, acelerando a fondo cuando ganas y frenando en seco cuando pierdes.
En esencia (no te voy a aburrir con el desarrollo matemático), cuando se piensa en reinvertir beneficios, uno debe maximizar la media geométrica en lugar de la media aritmética de una secuencia de resultados de operaciones.
Hay un parámetro que se llama TWR (Total Wealth Return), que es función de la media geométrica. De modo que se trata de encontrar el porcentaje de nuestro capital que maximiza al TWR. Este TWR se deriva de unos sencillos cálculos (llamados HPR) que relacionan cada resultado con la máxima pérdida de una serie.
Así que, encontrando la f óptima (fracción óptima), tenemos el porcentaje de nuestro capital ideal para arriesgar en nuestra próxima operación.
He creado para ti una herramienta que te hará inmediato calcular tu f óptima en todo momento y, ya de paso, te calcula directamente cuántas acciones negociar.
Si tienes un sistema ganador, es muy probable que el valor de la f óptima sea demasiado grande como para llevarlo a la práctica. Es frecuente ver riesgos del 20% al 60%.
Lo que se hace es diluir este resultado dividiéndolo por diez, de modo que si la f óptima te sale del 44%, tú finalmente aplicas un riesgo del 4.4%.