USD/JPY Pronóstico: Los alcistas ignoran los datos positivos de la subida salarial en Japón en medio de la incertidumbre del BoJ y la Fed

• El USD/JPY lucha por capitalizar su modesta subida a pesar de los datos positivos sobre la subida salarial en Japón.
• La incertidumbre sobre la senda de recortes de tipos de la Fed no impresiona a los alcistas del USD y limita la subida del par.
• Además, los inversores prefieren mantenerse al margen antes de las reuniones del BoJ y del FOMC de la semana que viene.

El par USD/JPY atrae a nuevos compradores tras una caída intradía hasta la zona de 147.25-147.20, aunque carece de continuación y se mantiene alrededor del máximo semanal alcanzado el día anterior. El Yen japonés (JPY) comenzó a perder tracción positiva después de que el gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, dijera que el banco central analizará si surge un ciclo positivo de salarios-inflación antes de decidir que se están dando las condiciones para retirar gradualmente los estímulos. Esta afirmación se produce tras las declaraciones de Ueda del día anterior, en las que afirmaba que el BoJ buscará una salida de la política de estímulo cuando se vislumbre la consecución de una inflación del 2%, y echa por tierra las esperanzas de un posible cambio en la orientación de la política monetaria la semana que viene. Aparte de esto, el sentimiento alcista subyacente en torno a los mercados de renta variable pesa sobre el Yen japonés de refugio seguro y actúa como un viento de cola para el par.

Los inversores, sin embargo, parecen convencidos de que otro aumento sustancial de los salarios de las mayores compañías japonesas despejará el camino para que el BoJ ponga fin a sus tipos de interés negativos en los próximos meses. De hecho, el mayor grupo sindical de Japón, Rengo, declaró que sus afiliados exigían un aumento salarial medio del 5.85% este año, lo que, a su vez, supone la mayor subida en unos 31 años. Además, Toyota, GS Yuasa, Nissan Motor, Nippon Steel e Hitachi ya han respondido íntegramente a la demanda de subida salarial del sindicato. Esto, a su vez, actúa como viento favorable para el Yen. Por otro lado, el Dólar estadounidense sigue teniendo dificultades para atraer compradores significativos en medio de la incertidumbre sobre la senda de recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed). Este resulta ser otro factor que contribuye a limitar al par USD/JPY.

La inflación al consumo de febrero en EE.UU. fue un poco más alta de lo esperado y alimentó las especulaciones de que la Fed podría retrasar los recortes de los tipos de interés a corto plazo. Sin embargo, los mercados siguen valorando en torno a un 70% la posibilidad de que el banco central estadounidense comience a recortar los tipos de interés en la reunión de política monetaria de junio. Esto, a su vez, desencadena una nueva caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y mantiene a los alcistas del USD a la defensiva, lo que justifica cierta cautela antes de posicionarse para cualquier movimiento significativo de apreciación para el par USD/JPY. Los inversores también podrían abstenerse de abrir posiciones direccionales agresivas y preferir esperar al margen antes de los eventos clave de los bancos centrales de la próxima semana. El BoJ anunciará su esperada decisión el martes, a la que seguirá la actualización de la política monetaria del FOMC el miércoles.

Perspectiva técnica del USD/JPY

Desde un punto de vista técnico, el par USD/JPY ha mostrado cierta resistencia por debajo del 38.2% de Fibonacci del repunte de diciembre-febrero. Sin embargo, el posterior movimiento al alza tuvo dificultades para encontrar aceptación por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días y se tambaleó por delante del 23.6% de Fibonacci. Además, los osciladores del gráfico diario siguen manteniéndose en territorio negativo y aún están lejos de la zona de sobreventa. Esto, a su vez, respalda las perspectivas de que surjan algunas ventas en torno al nivel redondo de 148.00 y permanezco limitado cerca de la región de 148.35-148.40. Este último debería actuar como un punto clave que, si se supera con decisión, sugeriría que el reciente retroceso desde 152.00 ha llegado a su fin y permitiría al par a recuperar el nivel de 149.00.

En el lado opuesto, la debilidad por debajo del mínimo de la sesión asiática, en torno a la zona de 147.25-147.20, probablemente encuentre cierto soporte cerca del nivel de 147.00 por delante del 38.2% de Fibonacci, en torno a la zona de 146.80. Le siguen de cerca el mínimo mensual, en torno a la zona de 146.50-146.45, y la SMA de 200 días, que actualmente se encuentra cerca de la zona de 146.25. La continuación de las ventas y la posterior ruptura por debajo del nivel de 146.00 supondría un nuevo desencadenante para los bajistas y allanaría el camino para mayores pérdidas. El USD/JPY podría probar el 50% de Fibonacci, alrededor de 1445.50 antes de caer al nivel psicológico de 145.00.