SMCI Análisis: Las acciones de la “nueva NVIDIA” se desploman

¿Cómo es el estallido de una burbuja? Por lo general, comienza con una sensación de temor y arrepentimiento cuando los operadores demasiado ansiosos compran una acción cerca de la cima, sólo para ver con horror cómo la presión de venta se intensifica y sus pérdidas aumentan.

Este proceso comenzó el viernes, cuando la acción que se supone que es la "nueva" NVIDIA (NASDAQ: NVDA), Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), perdió aproximadamente el 20% de su valor en un solo día. Al parecer, algunos operadores aficionados están aprendiendo por las malas que las acciones no suben eternamente en línea recta.

La subida es siempre la parte divertida

Esto no quiere decir que Super Micro Computer sea un mal negocio, ni mucho menos. Para recapitular, Super Micro Computer fabrica servidores informáticos de gama alta que pueden utilizarse para aplicaciones de inteligencia artificial (IA).

A menudo, los servidores de Super Micro Computer vienen con unidades de procesamiento gráfico (GPU) fabricadas por NVIDIA, la estrella del mercado de hardware de IA. Como resultado, el mercado evidentemente decidió aferrarse a las acciones de SMCI como el heredero aparente al título de "la próxima NVIDIA".

Por si sirve de algo, Super Micro Computer ha registrado un crecimiento impresionante en su último trimestre. Durante el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2024, Super Micro Computer generó unas ventas netas de 3.660 millones de dólares, más del doble de los 1.800 millones del trimestre anterior.

Además, la empresa registró unos ingresos netos diluidos de 5.10 dólares por acción en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2024, frente a los 3.14 dólares por acción del mismo trimestre del ejercicio fiscal 2023. Por lo tanto, sería comprensible que las acciones de SMCI subieran moderadamente.

Sin embargo, debido al bombo masivo de la IA, las acciones de SMCI se volvieron parabólicas, pasando de 300$ a más de 1.000$ en unas pocas semanas. Durante un minuto, las acciones cotizaron a 1.077$.

Junto con el bombo de la IA, también hubo una medida de autopromoción por parte de la empresa. Y es que Super Micro Computer había elevado sustancialmente sus previsiones de ingresos para el ejercicio de 2020, de 10.000 a 11.000 millones de dólares a una nueva horquilla de 14.300 a 14.700 millones de dólares.

Es un juego peligroso al que les gusta jugar a algunas de las grandes empresas tecnológicas actuales. Publican previsiones muy optimistas, que casi inevitablemente dispararán el precio de sus acciones, una táctica que funciona la mayoría de las veces. Sin embargo, luego tienen que cumplir esas altas expectativas.

Lo que sube

A continuación, cualquier alfiler puede hacer estallar la burbuja. Por ejemplo, un analista poco optimista puede lanzar una advertencia sobre la acción, provocando así una oleada de ventas de pánico.

Evidentemente, esto es lo que ocurrió el viernes, cuando Aaron Rakers, analista de Wells Fargo, publicó una calificación de igual peso y un precio objetivo de 960$ para las acciones de SMCI. Además, Rakers advirtió que las acciones de Super Micro Computer "ya estaban descontando un sólido recorrido al alza".

"Creemos que [las] acciones serán muy susceptibles a cualquier indicio de moderación de la demanda de servidores basados en GPU", añadió el analista de Wells Fargo.

"Muy susceptibles", en efecto. Las acciones de SMCI cayeron rápidamente de los 1.070$ a poco más de 800$ después de que Rakers criticara a la compañía.

Justo un día antes, los analistas de Bank of America (NYSE:BAC) habían iniciado la cobertura de las acciones de Super Micro Computer con una calificación de "Comprar" y un objetivo de precio de 1.040$. Podría equivocarme, pero tengo la extraña sensación de que acabarán revisando a la baja su precio objetivo en las próximas semanas.

Esperemos que alguien, en algún lugar, aprenda la lección sobre lo que puede ocurrir después de que una acción registre nueve sesiones consecutivas de ganancias. Los inversores sensatos se mostrarán reacios a comprar una acción después de un repunte tan pronunciado, pero otros intentarán subirse al carro y aprovechar los últimos coletazos del movimiento.

Las consecuencias de una subida y una caída pueden ser devastadoras para los inversores incautos. Después de que un valor como SMCI realice un movimiento vertical, sin duda puede subir más, pero la relación riesgo-recompensa es menos favorable.

"Cuando las cosas suben tanto, no son las instituciones las que quieren mantener algo como inversión a largo plazo; es una mentalidad de casino para la gente que juega con el impulso y se lanza", explica Michael Matousek, operador jefe de U.S. Global Investors Inc.

Este es un ejemplo de libro de texto de lo que puede ocurrir cuando "jugar con el impulso" sale mal. Si bien Super Micro Computer puede ser una empresa prometedora, nadie puede prometer que las pérdidas de sus acciones vayan a recuperarse.