Sentimiento mixto

La semana comienza con un tono mixto. La reducción de tasas de la Reserva Federal (Fed) la semana pasada dio un impulso a los mercados, pero la noticia de que el Banco de Japón (BoJ) comenzará a reducir sus tenencias de ETF inquietó el sentimiento de riesgo global el viernes. El Nikkei sufrió una notable presión de venta, el Stoxx 600 y el FTSE 100 cotizaron ligeramente a la baja, pero Wall Street lo ignoró: el S&P 500 y el Nasdaq avanzaron a nuevos máximos históricos mientras que el rendimiento del bono a 2 años de EE.UU. se consolidó justo por debajo del 3.60% y el de 10 años subió al 4.41%.

En el frente geopolítico, Trump y Xi Jinping mantuvieron una llamada constructiva. Los detalles son escasos, pero se informó de avances en TikTok, y los dos líderes revisarán el comercio y los aranceles en las próximas semanas. Mientras tanto, Australia, Canadá y el Reino Unido reconocieron el estado de Palestina, lo que podría reavivar tensiones geopolíticas ya que el movimiento no agradó a Israel y a EE.UU....

En el frente de la política monetaria, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo su tasa clave sin cambios en mínimos históricos por cuarto mes consecutivo, con el objetivo de amortiguar el impacto de los aranceles de EE.UU. Pero las acciones chinas abrieron la semana con un tono apagado, ya que los inversores quedaron deseando más claridad sobre el comercio del diálogo Xi-Trump. En contraste, el Nikkei está mejor ofertado gracias a un yen más débil, los índices asiáticos son en general más firmes, mientras que las acciones tecnológicas indias enfrentan presión después de que Trump propusiera aumentar las tarifas de visa H-1B a 100.000$, desde unos pocos miles de dólares. El fuerte aumento haría que la contratación de talento extranjero sea mucho más costosa; un analista de Jefferies estima que esto podría aumentar los costos corporativos entre un 4% y un 13%, afectando el empleo y el crecimiento a corto plazo, mientras que potencialmente aceleraría la adopción de IA a largo plazo.

En el lado de los bienes, un índice de carga norteamericano muestra que los envíos han disminuido constantemente este año, cayendo a sus niveles más bajos desde la pandemia. Sin embargo, las importaciones más débiles aún no han alimentado presiones sobre los precios al consumidor, y el crecimiento de EE.UU. probablemente mejoró el último trimestre después de un fuerte golpe en el primer trimestre. Se espera que la actualización del PIB del Q2 de EE.UU. de este jueves muestre un crecimiento del 3.3% con inflación cerca del 2%, mientras que la impresión del PCE subyacente del viernes también es poco probable que sugiera presiones crecientes.

Varios funcionarios de la Fed están programados para hablar esta semana tras la decisión de la semana pasada de recortar tasas. Se espera que enfatizen la necesidad de apoyar un mercado laboral debilitado mientras la inflación se mantenga bajo control. Por ahora, los alcistas de acciones ven poco que temer: tasas más bajas, una perspectiva de ganancias en mejora, la debilidad del dólar que impulsa los ingresos en el extranjero y el tema de la IA siguen siendo favorables. Oracle subió un 4% el viernes tras informes de que está en conversaciones con Meta sobre un acuerdo en la nube de aproximadamente 20.000 millones de dólares, mientras que Samsung subió un 4% en Corea después de obtener la aprobación de Nvidia para suministrar chips de memoria de alto ancho de banda.

En divisas, el Dólar es en general más fuerte desde el FOMC, que resultó ser menos moderado de lo que los mercados esperaban. El EUR/USD parece estar en un punto alto, con margen para un retroceso hacia los niveles de 50 y 100 DMA. La Libra ya ha caído por debajo de su media móvil de 100 días y está probando el soporte de la media móvil de 50 días. La fortaleza del dólar parece estar lista para mantener a ambos pares bajo presión a corto plazo.

En materias primas, el Oro abrió la semana al alza por las renovadas tensiones en Oriente Medio, mientras que la plata alcanzó su nivel más alto desde 2011. El petróleo ganó terreno mientras Europa considera endurecer las sanciones contra Rusia tras nuevas violaciones del espacio aéreo sobre países de la OTAN. Los nombres de defensa y aeroespacial europeos siguen bien ofertados.

Pero el movimiento destacado fue en el uranio: el ETF Global X Uranium se disparó un 8% el viernes a su nivel más alto desde 2011 después de que Trump firmara órdenes ejecutivas para cuadruplicar la capacidad de energía nuclear de EE.UU. para 2050 y desvelara un Acuerdo de Prosperidad Tecnológica transatlántico con el Reino Unido. La noticia subraya el creciente papel de la energía nuclear junto a la energía limpia, a medida que la demanda de centros de datos por parte de la IA se dispara. Mientras que los ETFs de energía limpia se rezagaron el viernes, el renacimiento de la energía nuclear no necesariamente descarrila la transición verde más amplia: ambas fuentes son necesarias para satisfacer las crecientes necesidades energéticas.

Semana entrante: Esta semana se publican los PMIs preliminares para una lectura global de la actividad, datos de crecimiento e inflación de EE.UU., y la reunión de política del Banco Nacional Suizo (SNB) el jueves, donde se espera que las tasas se mantengan sin cambios.