Pronóstico USD/JPY: Preparado para salir del rango con la Fed y el NFP

• El USD/JPY está consolidado en rango, en medio de las negociaciones estancadas.
• La Fed y las nóminas no agrícolas NFP prometen acción al terminar enero.
• La perspectiva técnica es mixta para el par, pero los expertos son decididamente optimistas.

Resumen de la semana: Todas las negociaciones están estancadas

Las negociaciones entre EE.UU. y China no han avanzado rápidamente. Terminó con noticias de que algunas conversaciones fueron canceladas, pero éstas fueron negadas. Sin embargo, no hay ningún avance, y no ayuda al sentimiento. El secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, dijo que China y los Estados Unidos están "a kilómetros de distancia" en el tema comercial.

La economía china creció un 6.6% en 2018, como se esperaba, pero este es el ritmo más lento desde 1990. Los datos enviaron escalofríos a los mercados financieros.

Las negociaciones en Estados Unidos, entre el presidente Donald Trump y los demócratas, también están estancadas. Los intentos de encontrar un acuerdo fracasaron y el discurso del Estado de la Unión de Trump fue cancelado por la presidenta de Cámara de Representantes, Nancy Pelosi.

El cierre del gobierno afecta a alrededor de 800.000 trabajadores, que no están recibiendo sus pagas. Cuanto más dure, más devastador es el daño económico. Además, el gobierno no está publicando toda una serie de indicadores económicos y, en algunos casos, no se recopilan datos.

Después de la cancelación de la publicación de los pedidos de bienes duraderos, el informe preliminar del PIB para el cuarto trimestre también está en duda. Entre las cifras que se dieron a conocer, las ventas de casas existentes decepcionaron, al sumar un poco menos de 5 millones de unidades anualizadas, exponiendo la debilidad del sector. Por otro lado, las solicitudes iniciales de desempleo se redujeron a 199.000, el nivel más bajo desde 1969.

Otro frente donde no hay progreso es el Brexit. El Parlamento del Reino Unido debate varias mociones, que incluyen opciones para prevenir un Brexit duro y una opción para posponer el Brexit. Hasta ahora, los mercados son optimistas.

El Banco de Japón rebajó sus previsiones de inflación, básicamente reconociendo la realidad. El movimiento era esperado y el BOJ sigue siendo el banco central más moderado en el mundo desarrollado.

En general, los mercados siguen preocupados por la desaceleración mundial, y esto mantiene al par bajo presión.

Eventos en Estados Unidos: NFP y la Fed

El martes es un calentamiento, con el índice S&P Case Shiller HPI que ofrece otra mirada al sector de la vivienda. Además, la medida de Confianza del Consumidor del Conference Board probablemente retroceda en enero, después de la caída en el indicador paralelo de la Universidad de Michigan.

El miércoles es un día ocupado. El informe de empleos de ADP está previsto que vuelva a los niveles normales, después de mostrar una enorme ganancia de 271.000 en diciembre, lo que dará pistas para la cifra del NFP.

La primera versión del PIB del cuarto trimestre probablemente se pospondrá debido al cierre gubernamental, pero si se publica, se espera una desaceleración del crecimiento por debajo del 3%.

El evento central de la semana también tendrá lugar el miércoles, la decisión de la Fed. Lea la siguiente sección para una previsión detallada.

El segundo evento crítico son las nóminas no agrícolas NFP el viernes. El informe de empleos de diciembre fue un éxito, ya que se agregaron 312.000 puestos y se aceleró el crecimiento salarial, en un 0.4% intermensual y un 3.2% interanual. Ahora se esperan unas cifras más moderadas. La tasa de desempleo subió al 3.9% en diciembre, pero sigue siendo baja, y se sumó a un aumento en la tasa de participación, un hecho positivo.

La última palabra de la semana pertenece al PMI manufacturero de ISM. El índice adelantado generalmente sirve como un indicio hacia el NFP, pero tiene su peso por sí solo. La encuesta de diciembre cayó desde los máximos hasta 54.9, lo que indica un cambio significativo en el sentimiento. Otra caída provocaría más preocupaciones. Una puntuación de 50 puntos separa la expansión de la contracción.

Fed: Powell practica la paciencia

Se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios, después de la subida en diciembre. En aquel momento, el banco central más poderoso del mundo rebajó la proyección para 2019, de tres a dos subidas de tasas. La decisión aún se percibía como optimista, ya que los mercados esperaban una mayor rebaja. Además, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la reducción del balance, también conocida como ajuste cuantitativo, continuaría en modo de piloto automático.

La Fed ha cambiado su tono desde entonces. Powell pidió paciencia para subir las tasas y también ha abierto la puerta para cambiar el esquema de reducción de balance. Otros miembros del FOMC también han transmitido el mensaje de "paciencia", y uno incluso llegó a sugerir que es posible un recorte de las tasas.

La decisión de la Fed de enero no incluye nuevos pronósticos, pero es probable que Powell confirme que la Fed no está en el camino de subir las tasas muy pronto. Intentará equilibrar las preocupaciones entre la desaceleración, derivada de la demanda externa, y la fortaleza subyacente de la economía, que se observa principalmente en el mercado laboral. Los mercados analizarán cada palabra de la declaración y su conferencia de prensa.

Eventos en Japón: A la espera de la evolución de las conversaciones comerciales

El yen japonés sigue siendo la última divisa de refugio seguro, que encuentra demanda en tiempos de problemas. La decisión del BOJ ha mantenido este estado. Sabremos del BOJ a principios de semana, a través de la publicación de las minutas de la reunión.

Más adelante en la semana, los datos del comercio minorista y la producción industrial serán de interés.

Sin embargo, el conductor central del yen es la dirección de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. El progreso en las negociaciones puede enviar el yen hacia abajo, mientras que un punto muerto puede empujarlo al alza.

El Brexit no ha tenido un impacto significativo en la moneda japonesa, pero si las cosas se calientan, podría convertirse en un motor del mercado.

Además, vale la pena observar los desarrollos en Corea del Norte antes de la segunda Cumbre entre Donald Trump y Kim Jong-un en febrero.

Análisis técnico del USD/JPY

El reciente movimiento limitado en un rango del par USD/JPY  ha llevado al RSI y al Momentum a dormir. Sin embargo, la media móvil simple de 50 días cruzó la media móvil de 200 días a la baja, un patrón conocido como el "cruce de la muerte". Esto no augura nada bueno para el par.

El soporte espera en 109.15, que ha sido el mínimo semanal y limitó al USD/JPY a principios de mes. Le sigue el nivel de 108.60, que fue soporte en la reciente recuperación y también sirvió de soporte en el pasado. Más abajo, 108.10 fue un mínimo en la primavera de 2018 y sirve como otra línea de soporte.

El nivel de 107.75 fue un mínimo a mediados de enero y también limitó al par en abril de 2018. Más abajo, el nivel 107.50 sigue de cerca como línea de soporte inicial después del flash crash que alcanzó el nivel de 104.87.

Mirando hacia arriba, el nivel redondo de 110.00 limitó al par a mediados de enero y también funcionó como soporte en Navidad. Le sigue el nivel de 110.45, que fue un mínimo en septiembre y ahora cambia a resistencia. El nivel de 111.10 es donde se encuentra la media móvil simple de 50 días.

Más arriba, 111.40 fue un máximo en diciembre, justo antes del flash crash. Finalmente, 111.70 fue una línea de soporte en octubre y 112.20 fue un doble suelo durante el otoño.

Sentimiento en torno al USD/JPY

Si bien la Fed puede ser más moderada, lo que pesa sobre el dólar estadounidense, la razón para ser moderada no es una buena noticia para el mundo. Una desaceleración económica puede enviar los flujos monetarios hacia el yen. Por lo tanto, hay una mejor oportunidad de ver caídas que subidas.

La encuesta de previsión de divisas de FXStreet muestra una tendencia alcista para todos los marcos temporales. Los pronósticos promedio también se han actualizado en todos los marcos temporales.