Previsión Minutas del FOMC de diciembre: Afirmando lo neutral

• La votación de diciembre para mantener los fondos federales en el objetivo superior del 1.75% fue unánime.
• El comentario del presidente Powell sobre la inflación le dio a la política un tono pesimista.
• La próxima proyección económica no se dará a conocer hasta el FOMC de marzo.

La Reserva Federal publicará las minutas editadas de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC por sus siglas en inglés) del 10 al 11 de diciembre, el viernes 3 de enero a las 19:00 GMT.

Minutas del FOMC

La “póliza de seguro” en la tasa de la Fed, suscrita por tres recortes de tasas del 0.25% desde julio a octubre, llevando el rango objetivo del 1.5% al 1.75%, se completó en la reunión de otoño. La votación para el actual punto de vista neutral fue unánime en el FOMC de diciembre, el primer acuerdo de los gobernadores desde la reunión de junio de 2019. Esther George, presidenta de la sucursal de la Reserva Federal de Kansas City, y Eric Rosengren, de Boston, habían votado en contra de cada uno de los tres recortes de tasas, prefiriendo fondos federales sin cambios.

Fondos federales

Fuente: FXStreet

El comentario del presidente Powell en su conferencia de prensa después de la reunión de diciembre, de que requeriría un aumento sostenido de la inflación para que la Fed considerara subir la tasa de interés, puso un tono notablemente pesimista en la política monetaria de la Fed.

La declaración del FOMC enfatizó el juicio económico imparcial de la junta. "El Comité juzga que la postura actual de la política monetaria es apropiada para apoyar la expansión sostenida de la actividad económica, las fuertes condiciones del mercado laboral y la inflación cerca del objetivo simétrico del 2 por ciento del Comité".

También señaló, como es habitual, la dependencia de los datos en su análisis económico. “Al determinar el momento y el tamaño de los ajustes futuros al rango objetivo para la tasa de los fondos federales, el Comité evaluará las condiciones económicas realizadas y esperadas en relación con su objetivo de empleo máximo y su objetivo de inflación simétrica del 2 por ciento. Esta evaluación tendrá en cuenta una amplia gama de información, incluidos datos de las condiciones del mercado laboral, indicadores de presiones inflacionarias y expectativas de inflación, y cifras sobre los desarrollos financieros e internacionales".

La neutralidad estudiada de estos puntos de vista es algo que los gobernadores probablemente reforzarán en las minutas de la última reunión.

Dólar estadounidense

Los mercados de divisas pusieron al dólar a la defensiva, después de que el comentario sobre la inflación del Sr. Powell parecía indicar un listón más alto para una subida de la tasa de lo que implica el comunicado del FOMC.

Los riesgos para la economía estadounidense, por la disputa comercial entre Estados Unidos y China que los gobernadores vieron en verano, por la desaceleración global en el crecimiento y por el Brexit, han retrocedido lo suficiente como para que el comité vuelva a la no intervención.

Las minutas no son un lugar ideal para hacer valer la política monetaria, pero puede haber un esfuerzo para contrarrestar el impacto del comentario sobre la inflación del Sr. Powell. Si es así, el dólar se beneficiará.