Pronóstico del Precio del EUR/USD: ¿Se ha establecido un máximo provisional?
- El Euro reanuda su caída, enfrentándose a la barrera de 1.1800 el miércoles.
- El Dólar estadounidense extiende su marcha al alza, coqueteando con máximos de varios días.
- Se anticipa ampliamente que el BCE mantenga su tasa de política sin cambios el jueves.
El EUR/USD continúa cayendo, reforzando la idea de que el pico anual de enero cerca de la zona de 1.2100 puede resultar ser un máximo interino, al menos por ahora. Con esto en mente, la atención de los inversores comienza a pivotar hacia los próximos grandes catalizadores de EE.UU.: Nóminas No Agrícolas (NFP) y los últimos datos de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Una nueva presión de venta golpeó al EUR/USD el miércoles, alejándolo del sólido rebote del martes y empujándolo de nuevo hacia la zona de 1.1800.
El retroceso se produce junto con una renovada fortaleza en el Dólar estadounidense (USD), que se mantiene cerca de máximos de varios días alrededor de la zona de 97.70. Esto ocurre incluso cuando los rendimientos del Tesoro de EE.UU. operan de manera mixta a lo largo de la curva, sugiriendo que el FX, en lugar de las tasas, está haciendo el trabajo pesado por ahora.
Fed: Confianza estable, sin prisa por moverse
La Reserva Federal (Fed) dejó sin cambios el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 3.50%–3.75% en su reunión de enero, totalmente alineado con las expectativas.
El tono fue marginalmente más confiado en cuanto al crecimiento, con los formuladores de políticas señalando que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido. La inflación aún se describió como algo elevada, y la incertidumbre sigue siendo alta, pero notablemente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve que los riesgos a la baja para el empleo se estén intensificando. La decisión se aprobó por un voto de 10–2, con Miran y Waller disintiendo a favor de un recorte de tasas de 25 puntos básicos.
En la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell reiteró que la economía de EE.UU. se mantiene en una base sólida y que los ajustes de política actuales son apropiados. Señaló signos de estabilización en el mercado laboral, argumentando que las ganancias laborales más suaves reflejan una menor demanda de mano de obra junto con un crecimiento más lento de la fuerza laboral. Sobre la inflación, Powell sugirió que gran parte del reciente exceso se debe a los precios de bienes relacionados con aranceles en lugar de a la demanda subyacente, mientras que la desinflación en servicios continúa. También señaló que los efectos de los aranceles probablemente alcanzarán su punto máximo alrededor de mediados de año.
Crucialmente, Powell enfatizó que las decisiones de política seguirán siendo reunión por reunión, sin un camino preestablecido. También dejó claro que nadie en el Comité ve un aumento de tasas como el caso base, añadiendo que los riesgos en ambos lados del mandato han disminuido algo.
BCE: Paciencia, pero no complacencia
El Banco Central Europeo (BCE) también se mantuvo en espera en su reunión del 18 de diciembre, adoptando un tono más calmado y paciente que ha empujado las expectativas de recortes de tasas a corto plazo más lejos. Pequeñas mejoras en las previsiones de crecimiento e inflación ayudaron a reforzar ese mensaje.
Según las últimas cuentas del BCE, los formuladores de políticas dejaron claro que no hay urgencia para cambiar de rumbo. Con la inflación cerca del objetivo, hay margen para permanecer pacientes, incluso cuando los riesgos persistentes significan que la flexibilidad sigue siendo importante.
Los miembros del Consejo de Gobierno (GC) también fueron claros en que la paciencia no debe confundirse con complacencia. La política se considera que está en un "buen lugar" por ahora, pero no en piloto automático.
Los mercados parecen haber tomado en cuenta esa orientación, descartando cualquier movimiento en la reunión del jueves y valorando cerca de 6 puntos básicos de alivio durante el año siguiente.
Posicionamiento: Aún favorable, pero el entusiasmo se desvanece
El posicionamiento especulativo sigue siendo en general favorable para la moneda única, aunque comienzan a aparecer signos de un impulso decreciente.
Los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 27 de enero muestran que las posiciones largas netas no comerciales aumentaron a máximos de dos semanas cerca de 132.1K contratos. Al mismo tiempo, los jugadores institucionales aumentaron su exposición corta, que ahora se sitúa alrededor de 181.6K contratos.
El interés abierto también aumentó drásticamente, subiendo a aproximadamente 929.3K contratos, el nivel más alto en seis semanas, lo que sugiere que la participación está aumentando nuevamente junto con un regreso tentativo de la confianza.
Lo que los mercados están observando a continuación
Corto plazo: El foco sigue firmemente en el USD. Los mercados están volviendo a centrarse en los datos de EE.UU. que se avecinan, particularmente en los informes del mercado laboral y las cifras de inflación. En Europa, la reunión del BCE del jueves probablemente no generará mucho entusiasmo para el FX.
Riesgos: Una Fed que se mantenga cautelosa por más tiempo podría rápidamente cambiar el impulso a favor del USD. Desde una perspectiva técnica, una ruptura clara por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días también aumentaría el riesgo de una corrección más profunda y persistente.
Rincón técnico
La pérdida del suelo de febrero en 1.1775 (2 de febrero) podría abrir la puerta a una visita a las SMA temporales de 55 días y 100 días en 1.1703 y 1.1678, respectivamente. Más al sur, el EUR/USD enfrenta el siguiente soporte en la clave SMA de 200 días en 1.162, antes de la base de noviembre de 2025 en 1.1468 (5 de noviembre) y el suelo de agosto de 2025 en 1.1391 (1 de agosto).
Por otro lado, los alcistas deberían inicialmente apuntar al techo de 2026 en 1.2082 (28 de enero), seguido por el máximo de mayo de 2021 en 1.2266 (25 de mayo) y antes del pico de 2021 en 1.2349 (6 de enero).
Además, los indicadores de impulso continúan favoreciendo ganancias adicionales, pero el impulso parece estar desvaneciéndose. En este sentido, el índice de fuerza relativa (RSI) navega cerca de 52, mientras que el índice direccional promedio (ADX) por encima de 32 señala una tendencia fuerte.
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Conclusión
Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por los desarrollos en EE.UU. que por cualquier cosa que provenga de la zona euro.
Hasta que la Fed ofrezca una guía más clara sobre su camino de tasas para 2026, o la eurozona entregue un repunte cíclico más convincente, cualquier alza es probable que sea gradual en lugar de transformarse en una ruptura limpia y decisiva.
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
Autor
Pablo Piovano
FXStreet
Pablo Piovano, Economista y editor para Europa, se unió a FXStreet en 2011 habiendo trabajado en la gestión de activos y equipos de investigación de inversiones para diversas instituciones financieras de Sur America.
