- Los economistas esperan un crecimiento canadiense del 3% en el segundo trimestre.
- Un crecimiento por encima de las expectativas puede ser excepcional, en medio de un mar de problemas.
- El USD/CAD puede caer como respuesta a las noticias, pero subir después.
Los economistas esperan una tasa de crecimiento anualizada del 3% en una economía desarrollada, y pueden estar correctos en el caso de Canadá para el segundo trimestre.
Canadá se destaca
La nación norteamericana ha estado disfrutando de cifras económicas optimistas, mientras que otras economías tienen dificultades. El Reino Unido y Alemania se han contraído, la zona euro ha crecido en menos del 1% anualizado y EE.UU. solo el 2%. Las noticias que informan sobre la alta incertidumbre, los riesgos de recesión y las flexibilizaciones de los bancos centrales se han visto en todas partes.
Pero no en Canadá.
El informe de empleos han superado las expectativas, tanto en empleo como en el crecimiento salarial, con un 3.6% anualizado en junio. Esto dio como resultado un mayor consumo, con un salto del 0.9% en junio. Si bien el Banco de Canadá ha abandonado su intención de subir las tasas, está lejos de recortarlas ya que la inflación se mantiene alrededor del objetivo del 2%.
En general, una tasa de crecimiento anualizada del 3% parece correcta para el segundo trimestre y tal resultado puede impulsar al dólar canadiense al alza.
¿Por qué el avance del CAD puede ser temporal?
Una tasa de crecimiento del 3% merece aplausos en el entorno global actual, pero se necesita más contexto sobre la economía canadiense. Mirando hacia atrás en el primer trimestre, notamos una exigua expansión de solo el 0.4%. Las cifras optimistas en el segundo trimestre pueden representar un repunte, pero solo temporal.
Los primeros indicadores para el segundo trimestre son mixtos, con una caída del empleo en 24.200 personas mientras que los salarios continúan aumentando en un 4.5% interanual. Mirando aún más atrás en 2017, vemos que la economía de Canadá avanzó un 4.5% solo para desacelerarse al 1.7% en el tercer trimestre de ese año.
Entonces, la economía puede volver a apuntar a un crecimiento más lento en el tercer trimestre.
Crecimiento del PIB canadiense 2011-2019
Los datos para el tercer trimestre estarán disponibles en varios meses. Mientras tanto, la acción del precio en el dólar canadiense será impulsada por otros eventos, destacando la guerra comercial. A pesar de los comentarios positivos tanto de Washington como de Pekín, Estados Unidos impondrá nuevos aranceles el 1 de septiembre, y China está en camino de tomar represalias. El dólar canadiense ha caído anteriormente como respuesta a la intensificación de las tensiones.
Además, la exportación crítica de Canadá también está rezagada. Los precios del petróleo no han aprovechado la caída de los inventarios y pierden terreno debido a la amenaza de una caída de la demanda mundial. Otra posible caída en los precios del petróleo puede pesar aún más sobre el dólar canadiense.
Escenarios para operar el USD/CAD:
1) Dentro de las expectativas: En general, hay un caso para vender el dólar canadiense, es decir, comprar el USD/CAD, en caso de que el PIB canadiense salga al 3% o un poco más, hasta el 3.4% anualizado.
2) Muy por encima de las expectativas: Si el crecimiento del PIB supera el 3.5% o más, el dólar canadiense puede avanzar muy bien e ignorar los factores mencionados anteriormente, extendiendo gradualmente sus ganancias.
3) Por debajo de las expectativas entre el 2.5% al 2.9% puede desencadenar un comercio agitado pero sin una tendencia inmediata. Sin embargo, dada la debilidad global, el dólar canadiense puede caer a medida que pasa el tiempo, similar al primer escenario.
4) Muy por debajo de las expectativas: Se necesitaría una tasa de crecimiento más cercana al 2% de Estados Unidos para enviar el dólar canadiense a la baja de inmediato. Podría seguir cayendo más tarde.
Conclusión
Las expectativas de una tasa de crecimiento robusta del 3% parecen justificadas, pero las preocupaciones sobre un crecimiento más lento más tarde, las tensiones comerciales y los débiles precios del petróleo pueden pesar sobre el dólar canadiense después de una respuesta positiva inicial. Tendría que llegar muy por encima de las expectativas para sostener la fortaleza del CAD. En caso de llegar por debajo de las expectativas, la puerta hacia la debilidad del CAD está abierta de par en par.
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