Previa ventas minoristas en EE.UU.: El consumo incesante impulsará al Dólar, provocando una corrección a la baja en el Oro

• Los economistas esperan que las ventas minoristas de EE.UU. hayan aumentado un 0.3% en septiembre, más lentamente que en agosto.
• Sin embargo, las cifras de empleo e inflación del mes pasado son optimistas, por lo que es posible una sorpresa al alza.
• El Dólar podría repuntar como respuesta a los datos, al menos mientras persistan las tensiones en Oriente Medio.

¿Precios más altos? No hay problema. Esa parece haber sido la actitud de los implacables compradores estadounidenses en los últimos años. ¿Continuará? Hay buenas razones para esperar que los próximos datos muestren un consumo robusto, con la consiguiente fortaleza del Dólar.

Aquí hay un análisis previo de las ventas minoristas estadounidenses de septiembre, que se publicarán el martes a las 12:30 GMT.

Importancia de las ventas minoristas y antecedentes

El consumo representa aproximadamente dos tercios de la economía estadounidense, la mayor del mundo, e incluso las encuestas sobre las intenciones de compra mueven los mercados, independientemente de su correlación con los datos reales, que proporciona el informe de las ventas minoristas. Los inversores siguen los datos de cerca, y las sorpresas son habituales en estas publicaciones.

El informe de septiembre es el más importante de la semana, el último antes de que la Reserva Federal (Fed) entre en su periodo de silencio. Es el último dato económico significativo a la que puede referirse el banco central dependiente de los datos.

Los primeros indicadores de septiembre superaron ampliamente las estimaciones, apuntando a una economía robusta. Las nóminas no agrícolas (NFP) mostraron un aumento de 336.000 empleos el mes pasado, casi el doble de las estimaciones. La inflación general se mantuvo obstinadamente alta en el 3.7% y los precios de producción también repuntaron.

Nóminas no agrícolas. Fuente: FXStreet

Las ventas minoristas aumentaron un 0.6% en agosto y ahora tienen las expectativas de un magro incremento de sólo el 0.3%. Esto parece incoherente con las sólidas cifras del mes pasado.

Las prudentes estimaciones para el mes pasado tampoco parecen convincentes con la amplia tendencia posterior a la pandemia. El consumo se ha acelerado, como muestra el siguiente gráfico de la Fed de San Luis, que muestra la caída que acompañó a Covid seguida de una fuerte tendencia al alza.

Gasto en consumo personal. Fuente: Fed de San Luis.

Ventas minoristas y reacción prevista de los mercados

El movimiento es sencillo: una sorpresa al alza impulsaría al Dólar y pesaría sobre el precio del Oro y las acciones. Un resultado decepcionante perjudicaría al Dólar, mientras que daría soporte al metal precioso y a las acciones.

Una sorpresa importante tendría un impacto a largo plazo y eclipsaría otros acontecimientos. Si la sorpresa es menor, cualquier movimiento será efímero y los mercados buscarán otros catalizadores, como los discursos de los funcionarios de la Fed y la geopolítica.

Los mercados se han alegrado de que no se haya producido una nueva escalada en Oriente Medio durante el fin de semana. En el momento de escribir estas líneas, Israel se ha abstenido de lanzar una ofensiva terrestre y se han contenido otras tensiones regionales. Sin embargo, el miedo se apoderaría de los mercados si no se produce un cese de hostilidades, lo que volvería a crear un estado de aversión al riesgo, positivo para el Dólar.

Reflexiones finales

Las ventas minoristas de EE.UU. van a sacudir los mercados, especialmente en caso de sorpresa mayúscula. Otros datos económicos fueron optimistas en septiembre, las tendencias de consumo se han acelerado y la geopolítica da ventaja al Dólar.