Previa decisión RBNZ: NZD/USD, comprar el rumor y vender el hecho de una subida de 75 puntos básicos

El gobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), Adrian Orr, apunta "como un láser" en el control de la inflación, y ahora se dispone a romper el hábito del banco central de aumentar su tasa en 50 puntos básicos (bps) el miércoles, cuando los miembros de la junta del banco central se reúnan para decidir su próximo movimiento de política monetaria.

La Reserva del Banco de Nueva Zelanda tiene prevista una subida de tipos de interés de 75 puntos básicos.

Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda aumente la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en 75 puntos básicos, del 3.5% al 4.25%, el 23 de noviembre, lo que supondría la primera gran subida de tasas tras cinco movimientos consecutivos de 50 puntos básicos. Este anuncio de política monetaria irá seguido de una conferencia de prensa del gobernador del RBNZ, Adrian Orr.

Los economistas esperan que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda eleve la tasa de efectivo en un nivel récord de 75 puntos básicos, mientras que los mercados monetarios apuestan por una probabilidad de aproximadamente el 65% para la mayor subida de tasas de interés de la historia este mes.

¿Por qué parece haber un caso claro de un gran aumento de tasas? El Índice de Precios al Consumo (IPC) anualizado de Nueva Zelanda subió al 7.2% en septiembre de 2022, lo que supone una ligera caída con respecto al dato de agosto, según Stats NZ, pero sigue siendo superior a lo que pensaban los expertos. El indicador crítico de inflación superó el consenso del mercado del 6.5% por un gran margen. La última encuesta del RBNZ mostró que las expectativas de inflación a un año y a dos años aumentaron hasta el 5.08% y el 3.62%, respectivamente.

El RBNZ también ha cambiado su mensaje. En su anuncio de política mnonetaria de octubre, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda dijo que el comité consideró la posibilidad de aumentar en 50 o 75 puntos básicos durante la reunión, frente a la declaración anterior que mencionaba que "no consideraban una subida de tasas de 75 puntos básicos hoy", explicando que "los movimientos de 50 puntos básicos han sido ordenados y suficientes".

Dado que el crítico Índice de Precios al Consumo se ha acelerado al mayor ritmo desde el trimestre de junio de 1990 y en medio del debate del banco central sobre una subida de tipos de 50 o 75 puntos básicos, los mercados están convencidos de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda necesita una subida de tipos mayor para reducir la inflación.

Otra razón para que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda suba a lo grande el  OCR es que hay que esperar tres meses hasta la próxima reunión del banco central, que será en febrero del año que viene.

Las previsiones económicas actualizadas del RBNZ en su Declaración de Política Monetaria (MPS) también serán examinadas con atención, ahora que se anticipa ampliamente una subida de tasas de 75 puntos básicos. La revisión de la senda prevista de la Tasa Oficial de Efectivo será la clave, al igual que las previsiones de inflación máxima. Los precios de los Overnight Index Swaps (OIS) apuntan a una tasa máxima ligeramente superior al 5%, por el momento.

Operar el NZD/USD con la decisión de la Reserva del Banco de Nueva Zelanda

El NZD/USD podría volver a caer hacia el nivel de 0.6000 por un efecto de "vender el hecho" en caso de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se ajuste a las expectativas del mercado de una subida de tipos.

En caso de que el banco central suba inesperadamente las tasas en 50 puntos básicos y revise a la baja la trayectoria del OCR, el par NZD/USD también podría romper su reciente fase de consolidación a la baja.

El par necesita una revisión al alza de la senda de subida de tasas del RBNZ y una retórica de línea dura del gobernador Adrian Orr para reanudar su marcha hacia 0.6250.

Sin embargo, el sentimiento de riesgo y la dinámica del dólar estadounidense, en el momento del anuncio de la política monetaria, podrían tener un impacto significativo en la reacción del par al veredicto del RBNZ y deben tenerse en cuenta al posicionarse para cualquier movimiento.